EC175/直15中法合作项目的首架直升机目前在法国马赛成功首飞。该机型为新型7吨级直升机,是哈飞与长期合作伙伴欧洲直升机公司联合研究设计和制造的。现在在哈飞的铆装厂,该项目的第二架主机身也已完成并启运发往法国。
哈飞集团为中国航空工业的骨干企业,生产了我国第一架直升机Z5 、第一架轰炸机H5,第一架水上轰炸机水轰五、以及目前广泛使用的直升机Z9、第一架取得英国CAA合格证和美国FAA型号合格证并出口创汇的定翼飞机Y12,代表90年代领先水平的直升机EC120,各类飞机已累积产销1600余架,成为中国直升机、轻型多用途飞机的研制生产基地。
Z15直升机为中法双方各投资50%联合研制的6~7吨级中型多用途直升机,可容纳14-16人,主要用于近海石油平台作业人员运输、长航程搜救、紧急医疗救护等用途。该机与CH-60“黑鹰”在外形和建仓相似,但是在可靠性、快速反应能力、运载能力上比黑鹰都略有上升,而且在信息化自动化程度上与当今世界的领先运输直升机相比也处于领头地位。中国和西方国家,如法德英美的直升机吨位范围一般是从1.5吨到15吨左右,俄罗斯直升机的吨位范围要更大,20吨30吨都有,Z15居于中等位置,用途广泛,国际市场上同类型直升机也不多,该机成功填补了我国和欧洲直升机产品系列目前的空缺,明显满足了市场需要。
该机的主要特点有:安静:该机所采用的特殊的防护可以减少机身内外部的噪音,为该级别中最安静的直升机,噪音水平远低于国际民用航空组织最近规定的噪音限制。
领头的航电系统,提供了方便高效率的人工操作界面,极大缩小了飞行员的工作量。该机配备了全屏驾驶舱和一个数字四轴自动飞行控制系统(AFCS),可以超过市场上任何其它的自动飞行系统。
机身设计安全合理,主桨系统为五桨叶球铰,机身结构通过最严格认证标准,客舱为同级别直升机最宽敞,因此具有无法比准备的舒适度和安全性。而且机身两侧的滑动门使登机更加方便,机身行李舱庞大,可以通过两侧的货舱门快速目前Z15已经接到来自国内外150架订单。哈飞用3年时间完成了过去需要 5年完成的研制工作,该机原计划于2009年年底出厂并实现首飞,目前已按时完成。2010年将交付3架批生产机身及大量用于取证试验的试验件,预测2011年可定型。以后双方将在共同的平台上产生两种不同型号的直升机:EC175(国外型号)由欧直在马里安制造、销售和维护;直15(国内)由中航工业制造、销售和维护,中方负责中国许可证和中国市场,由哈飞生产线制造,欧方负责欧美许可证和欧美市场,由欧直生产线制造。
首批订购EC175的两家公司分别是美国最大的石油和天然气运营商BristowGroup和加拿大著名石油和天然气运营商VIH,目前该机型的客户大多来自北美,美国公司订购了90架,加拿大公司订购了28架。预测以后35%左右用于执行紧急救援和执法任务,18%左右用于航空VIP服务,40%用于旅游和公用事业,6%用于石油和天然气产业,现在的订单和客户数量已远远超出了期望。
目前直升机与汽车相比有一个相对的缺点就是使用成本比较高,比较昂贵,因此国民经济必须发展到一定阶段才可能大量使用直升机。全世界现在大约总共有3-4万架直升机,其中美国一个国家就拥有上万架,而我国的民用直升机不到200架,和发达国家有不小差距。因此随着经济的发展,人均国民生产总值的提高,我国的直升机需要将象汽车一样出现快速增加,美俄及西方国家都是这样,预测10年以后,我国的民用直升机保有量将会有一个大的增加,保守估计至少会达到两三千架,而EC175 /直15以后全球市场需要可达到1000架左右。
赚钱预测:假设Z15未批量生产,预测公司2009-2011年每股收益分别为0.36元、0.39元、0. 48元,以2009年12月18日收盘价19元计算,对应动态市盈率分别为52倍、48倍、39倍,考虑到公司现在估值水平以及稳定的经营状况支持,我们给予“增持”投资评级。
风险因素:飞机研制时间长,投入大以及技术风险,定型时间存在一定不确定性,汇率风险
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