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[建材行业]建材行业:基建拉动建筑建材行业

日期：2008-9-27  中国证券报　李波  阅读：  次

    在本周申银万国、长江证券等42家券商研究机构给出投资评级的个股中，有45只个股被给予了最高的“买入”评级，有26只个股被分析师首次关注，有7只个股的评级被调高，有15只个股的评级被调低。本周建筑行业的个股受到不少分析师的关注。

　　建筑建材前景向好

　　在本周最新买入评级股票中，中材国际、中国铁建（601186）被中信证券（600030）维持“买入”评级，冀东水泥（000401）被国泰君安维持“增持”评级，中国中铁（601390）分别被中信证券和中投证券维持“买入”和“强烈推荐”评级；在最新首次关注股票中，海螺水泥（600585）被渤海证券给予“买入”评级，天山股份（000877）被国都证券给予“强烈推荐”评级。

　　广发证券分析师指出，目前CPI逐月回落的趋势已经形成一定预期，我国经济面临的主要风险由“过热”转为“放缓”。在这样的背景下，由于消费仍未有效启动，外围经济下滑导致出口下降，因此固定资产投资对GDP的拉动作用决定了其较好的增长前景。从目前情况看，除了国家主导的铁路、公路等基础设施的投资外，地方政府主导的基础设施建设规模也有增无减。作为实现固定资产投资的最主要行业，建筑建材行业将受益。

　　尽管紧缩性宏观调控和对产能的严格审批确实给建筑建材企业增加了经营的压力，但是这也将加快行业的整合和洗牌，使得相关具备较高垫资能力、品牌优势、良好管理水平和较强区域价格控制力的公司脱颖而出，成长为行业的龙头。

　　重点关注两只个股

　　首先是中国中铁。中投证券分析师指出，“十一五”前两年，由于征地及规划设计方面的原因，我国铁路建设投资的实际进度低于预定计划。因此，为完成“十一五”的整体建设目标，预计2008-2010年国内铁路建设的投资支出将进一步加快，投资总额预计将在原定3000亿元计划的基础上增加约10％，2009年将进一步增加到4000亿元左右。在铁路投资的旺盛需求下，铁路基建行业的增长较为明确，公司是行业持续景气的主要受益者之一，今年以来新签合同额快速增加。预计公司2008-2010年的EPS分别为0.24、0.33和0.43元，复合增长率为35％，按2009年EPS对应25倍的市盈率水平，公司的合理价值为8.25元。

　　其次是海螺水泥。渤海证券分析师认为，由于水泥产品高度同质，目前成本控制已经成为水泥生产企业竞争的核心。公司成本优势明显，先进的煤粉制备球磨粉磨技术利于降低熟料生产成本；良好的水路运输条件能够降低运输成本；先进的余热发电技术大幅降低成本，预计2010年余热发电将贡献公司净利润的1/3 以上；公司期间费用率较低，拥有较强的管理能力。公司市场范围覆盖八省一市，目前在西部区域的甘肃平凉、四川达州和广元、重庆等项目已经开工，贵州项目也即将开工，预计上述项目在2009年4季度全部投产运行，实现产能1800万吨左右。宏观经济并未陷入极度悲观，未来水泥需求依然强劲，看好公司这样的有技术、成本和资金优势的行业龙头。

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