· 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文

投资港口股关注散杂货类

日期：2008-9-26  周战海  阅读：  次

    全国港口吞吐量保持了稳定增长,但受外贸出口增速下降影响,集装箱吞吐量增速也持续放缓。1-8月份,全国规模以上港口货物吞吐量累计完成39.7亿吨,同比增长15%,低于去年同期0.7个百分点;其中外贸完成13.3亿吨,同比增长11.6%;全国规模以上港口集装箱吞吐量同比增长16%,低于上半年的17.1%,比去年同期的23.1%更是下降了7.1个百分点。

　　值得关注的是8月份全国港口货物吞吐量虽然继续稳步增长,但增速较上月下降2.7个百分点,为今年最低水平。其主要原因是个别主要港口吞吐量增长缓慢,甚至还出现负增长,影响了整体港口货物吞吐量水平。从流向结构上来看,受国内经济增长放缓影响,内贸货物吞吐下降明显,增速较上月下降了5.9个百分点,为今年来最低增速。而外贸在铁矿石进口与钢材出口强劲推动下出现反弹,增速较上月加快3.1个百分点,半年来首次超过平均增速。

　　全球经济减速、我国宏观经济以及外贸出口的下滑,是港口行业目前面临的最大不确定因素。我们认为,受此影响最大的外贸集装箱吞吐量全年增速将首次回落到20%以下,预计在15%左右。

　　我们认为,港口行业散强集弱局面短期不会改变,散杂货港依然是港口行业目前关注的重点。由于外贸出口增速下降的趋势已经确立,影响我国港口集装箱吞吐量增长的因素短期内没有改变的迹象,甚至还有恶化或加剧的可能,我国港口集装箱吞吐量增速存在继续下降的风险。

　　铁矿石、煤炭、原油、特种机械设备等大宗散杂货是北方散杂货港的最主要货种。受益于今年以来我国对大宗原材料和能源的强劲需求,铁矿石、煤炭、原油的进口都保持了快速增长,特别是铁矿石成为其中表现最好的货种。这些货种基本都不受外贸出口增速下降的影响,因此北方散杂货港口吞吐量增速明显高于集装箱港口增速。

　　相比较而言,我国对铁矿石、原油的需求依然强劲,同时,我国北煤南运的格局继续存在,因此,支撑散杂货港吞吐量增长的主要货种仍将保持稳定增长。散杂货港的吞吐量增速将继续好于集装箱港,在港口行业中更值得我们关注。

　　我们认为,由于需要考虑费率上涨是否会导致箱量增速的进一步下滑,为了保证港口箱量的稳定增长,同时考虑船公司目前的承受能力,码头运营商对进一步提高费率将会非常谨慎,港口装卸费率进一步上涨的步伐将会放缓。

　　投资策略上,基于对外贸出口增速将继续下降的判断,受外贸出口下降影响较小、吞吐量增长相对稳定的北方散杂货港口,依然是投资港口股的首选。其良好的弱周期、防御性较强的特点,在目前市场熊市的背景下对公募基金更具有行业资产配置的吸引力。我们认为,其中的天津港（600717）是港口行业配置的首选,具有较高的行业配置和防御价值。

　　投资港口股的另一思路,是投资具有低估值、高分红特性的公司。如深赤湾此类的港口公司。公司风险较小,分红收益率高,稳健性投资者可以适当考虑。作为估值最低的港口上市公司,深赤湾2008年动态PE不到12倍。公司的分红比例一般在70%以上,按照2007年的分红水平,深赤湾的分红收益率也在5%以上,超过一年期银行定期存款利率。

收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章