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4大顶级券商建议增持4只股（9.19）

日期：2008-9-19  中国证券报  阅读：  次

    武钢股份（600005）

　　硅钢托起百亿利润

　　渤海证券认为，公司享有硅钢的垄断优势，不受钢市周期波动的影响，在目前钢市深幅调整阶段，具有极强的投资价值。给予“买入”评级。

　　产能扩张加速，品种结构优化。2008—2010年是公司产能进一步扩张的重要阶段，其中8号高炉、三热轧、CSP、高速重轨、三冷轧、三硅钢等项目都将在此阶段达产或投产，届时公司钢铁产量将达到1800万吨。硅钢产能达到200万吨，其中取向硅钢44万吨；冷轧产能达到455万吨；热卷产能800万吨。新项目的陆续投产、达产将推动公司业绩大幅增长。

　　三硅钢投产后，武钢将成为全球最大的取向硅钢企业，龙头地位稳定。国内100万吨的热轧硅钢产能今后将逐步被冷轧无取向所替代，预计冷轧无取向硅钢产能趋于饱和，在今后两年内将出现供过于求的局面，公司所致力于的高牌号无取向硅钢将获得领先优势。三硅钢投产后，公司具备44万吨取向生产能力，将成为全球最大的取向硅钢生产企业，HiB也望实现批量生产。

　　冷轧产品盈利能力显著提高。依靠品种结构的提升和工序成本的控制，公司冷轧产品全年毛利率有望突破8%，成为公司利润的新增长点。

　　国投新集（601918）

　　简单而平稳的发展模式

　　天相投顾认为目前的煤炭价格调整属于中期调整，不是趋势，更不是拐点。分析师预计公司未来盈利增长稳定。公司目前的煤炭产品主要满足本省需求，且以合同煤为主，相对于08年大幅上涨的市场煤炭价格，基数偏低，因此煤炭价格未来持续上涨更为确定。预计未来2—3年内，随着煤炭资源的开发利用进度将不断加快，一些大型煤矿陆续投产，公司的煤炭产销量将会保持20%左右的增长。量价齐升的局面将会确保公司盈利水平平稳增长。给予“增持”评级。

　　公司主要生产动力煤。公司地处华东地区，煤矿资源主要分布于安徽省淮南市，阜阳市以及亳州市，属央企控股的地方大型煤炭生产企业，与省内的淮南矿业、淮北矿业和皖北煤电共同担负起建设两淮煤炭生产基地，以及向华东及中南地区供给能源的任务。

　　公司后续煤炭开发项目储备丰富。因为煤炭资源储量丰富，国家发改委已核准公司未来5—10年内建成3590万吨/年生产能力的规划，所以公司目前积极推进二次创业，尽快开发煤炭资源，实现效益增长。

　　随着新增产能逐渐实现，保守估计2010年公司煤炭产量有望突破1500万吨/年，由此未来两年煤炭产量的年均复合增长率将达22%。

　　白云机场（600004）

　　增速最快的一类机场

　　国泰君安认为，受奥运等短期因素影响，预计08年白云机场旅客吞吐量增速将回落至10%左右，但仍然是一类机场中增长最快的。受益于深圳机场能力饱和，2009—2010年旅客吞吐量增速将恢复至10%—15%左右。给予“谨慎增持”评级。

　　08年公司成本上涨主要来自一次性因素的影响——新劳动法下职工福利支出增加、安检成本上升；预期短期因素消除后，2012年前在没有大规模资本性开支的情况下，各项成本变动相对稳定，公司将持续处于利润曲线上行阶段。计划总投资140亿元的二期扩建工程8月底获发改委批复立项，但考虑到可行性研究和建设周期，分析师预计,二期扩建工程最早要到2012年才能建成，短期内对公司业绩不会产生影响。

　　分析师指出，08年底FEDEX亚太转运中心交付使用，将驱动09年收入增长3%。同时由于货机主要在夜间起降，提高了跑道资产的利用率，新增成本很少，起降和安检收入绝大部分可转化为利润，增厚09年EPS0.06元。

　　同时，07年底公司对全部到期商铺和新增0.2万平方米的商铺进行了招投，预计增加基准租金6000万元。分析师预计未来公司将持续减少自营面积转作特许经营，商铺经营模式的转变将驱动商贸业务发展。

　　华侨城Ａ（000069）

　　后续推盘速度加快

　　招商证券指出，在地产总体低迷的情况下，华侨城的楼盘销售仍较好，这主要缘于华侨城独特的开发模式、卓越的开发能力、产品独具特色。在景区布局逐步成型的支持下，房地产开发可能加速进行，09年推盘量可能大幅增加。给予“强烈推荐-A”评级。

　　后续推盘速度加快。9月20日，曦城二期将再推出54套别墅，成都纯水岸将再推出564套高层住宅；天麓六区、三区、四区预计09年开盘；此外，09年北京、上海、成都、本部将分别推出楼盘15万、20万、20万、5—10万m2，09年全年预计推盘量合计约70万m2，远高于08年的15万m2。

　　公司景区建设稳步推进。08年底，大侠谷开园，东部华侨城的旅游项目大规模投资完成；09年7月，上海欢乐谷开园；云南华侨城的开发将借鉴东部华侨城的模式。公司力争2010年旗下景区游客规模达到2000万人次。

　　分析师预计，公司未来将延续旅游+地产的发展模式。公司将在完善旅游布局的基础上，延续旅游+地产的基本发展模式，继续拓展欢乐谷模式及东部华侨城模式。

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