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申银万国大赢家综合版0908

日期：2008-9-7  http://www.rich998.com/  阅读：  次

    
[A股市场大势研判]

2245点无声而破 （2008-9-5 18:35:39）

盘中特征：
周五沪深股指跳空低开低收，几乎普跌，指数跌幅近3%。上证指数收盘2202.45点，深成指收于7264.20点，沪深300收于2183.43点。两市1559只股票下跌，上海梅林、国投中鲁、南方汇通、中体产业等28只跌停。申万所有的行业指数和风格指数全线下跌。其中餐饮旅游、农林牧渔行业指数跌幅超过6%，微利股指数和活跃股指数跌幅逾5%，虽然有交大南洋和飞亚股份等4只股票涨停，但难以改变大盘的弱势格局。上证指数盘中一度跌破2200点，反弹最高仅至2238.32点，2245点就这样无声而破。
后市研判：
短期仍有惯性惯性调整的压力，关注2000点至2100点区间可能形成反弹的机会。
大盘为何如此下跌，从基本面很难找到很合理的解释，就好比2007年的大涨一样，涨过了头，也会跌过头。我们在9月1日的特别行情报告《大盘摇摇欲坠 可能再创新低》。四个交易日震荡回落，百点消失，上证指数直逼2200点。我们认为中期调整趋势没有改变，操作中仍然保持谨慎，等待更合适的机会。短线可考虑在2100点至2000点区间试探性抢反弹。上证指数自6124点下调以来，在4000点左右、3000点上下都曾出现反抗之举，我们不能简单地认为2000点也一定会有异动，但至少经过短线的超跌之后，市场本身有适当修复的动力。当然如果有政策面、基本面的相应配合，超跌反弹行情显得相对顺利一些，下周可积极留意。
周五大盘走弱，主要因素：首先，周四欧美股市下挫约3%，如此大跌对目前相对脆弱的A股有间接影响，前市股指便跳空2%以上开盘，尾市见无力封闭当日跳空缺口，再度稍放量杀跌。其次，上证指数2245点曾经支撑了一些时间，但多数人都明白，这里仅仅是暂时喘息的机会，破位也不太令人意外，9月5日跳空破位，盘中反弹无力再收复此点后，尾市再度多杀多，投资者信心又一次经受着考验。2245点颈线位破位，对多方不是好信号。再次，年内第二家券商IPO将于9月8日上会，参股券商的题材股仅仅略有表现，多数股票埋头苦跌，买盘不济，重心逐渐下移。越是调整到后期，杀伤力越大。两市周K线六连阴，5周均线构成短期的反压。沪深两市一周分别下挫8.13%、9.25%,空方的能量尚未完全释放。
我们关注市场本身的中期运行趋势，无法准确测算何处是最低。目前的多空分歧较大，似乎都有似是而非的理由，我们也不猜测底部。我们密切关注大盘的运行趋势，目前的运行趋势通过周K线和月K线观察，构成较为标准的下降通道，目前尚无走出该通道的迹象。资深的投资者不会遗忘上证指数从1429点跌至386点，1558点退至325点的深刻教训。当然今天的市场环境与证券市场初期不可相提并论，但今年以来下跌空间与速率还是超出许多人的意外。左图一目了然，大盘调整趋势没有改变，“底在底下”的走势让人不寒而栗。
最近诸多品种出现补跌行情，煤炭、银行、农林牧渔、食品饮料、商业贸易等等。9月份股指考验2000点的可能性较大。月K线和周K线目前仍然走在下降通道中，如果想抄大底，可耐心等待股指走出这样的下降通道。上证指数前期的低点2245点破位之后，仍有惯性调整的压力，目前可保持谨慎观望的策略。如果是激进的投资策略，可考虑在2100点至2000点区间抢点反弹，稳健的投资者可继续等待。
操作策略：
适当留意上证指数2000点至2100点区间可能反弹的机会。





[市场热点]

等待快速下跌后的超跌反弹 （2008-9-5 18:36:20）

周五，沪深股市低开低走，沪指失守2245这一具有历史里程碑式的点位。成交量为420亿元，较昨日略有放大。个股普跌。
周五一早，投资者便面临着三大利空消息的垂直打击。美股大跌、新股解禁时间缩短和光大证券的上会。全天来看，市场没有能够组织起像样的反击，除了上海本地股略有活跃外，其他股票均出现了大幅下跌，市场的系统性风险再一次释放。我们认为市场正在进入一个快速的下跌通道，个股机会极为有限，因为2245是大多投资者的一个敏感位置，颇位后将迎来止损盘的涌出。从中期角度看，我们建议密切关注信贷政策的变化。实际上，实体经济的流动性紧张是本轮下跌行情最重要的一个因素，其重要程度超过了大小非减持造成的供求关系的紧张。如果信贷始终从紧，即便股市的隐含回报率很高都难以吸引大量战略投资者和阻止大小非的减持，因为拆借利率的提高，吸引了更多投资者进行无风险的拆借活动，股市吸引力依然不足。这个是除了供求关系规律和价值规律之外，另外一个重要的金融市场套利的规律。我们认为阶段性的大级别反弹需要有信贷政策放松的支持，这个时间窗口可能在10月和11月的两次重要的中央会议。


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