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市场激辩新股上市减速：治市先治信心缺失

日期：2008-9-5  通信信息报　席大伟  阅读：  次

    由于股市低迷，新股发行上市的节奏放缓。业内人士表示，在弱势格局下，新股上市节奏放缓有利于增加股市上涨空间并提供企稳的机会。对于新股会在特定时间集中释放出来的担忧，专家表示证监会会保持市场的稳定，现在关键的不是研究新股什么时候上市，更主要的是采取怎样的措施恢复市场信心，只有在这个条件下，新股发行问题才有解决的条件。

　　新股“跌跌不休”，证监会调控发行节奏

　　由于市场人气低迷，6月中旬以来，证监会延长了新股过会到正式上市的间隔。据统计，从6月中旬以来，一共有30家公司成功过会，除了已成功上市的中国南车、美邦服饰，另有20多家公司在等待上市。中国证监会新闻发言人日前表示，会根据市场的情况调控新股发行的额度，特别是对于大盘新股。

　　实际上，今年以来上市的新股很多并未表现出本应有的融资作用，也未能给投资者带来应有的投资价值，反而还拖累大盘。比如，中国南车上市当日，尽管有证监会表态打气，上证综指仍然暴跌5．34％。

　　今年以来，伴随着大盘的下跌，许多股票的股价已经越来越低。其中，新股七成跌破发行价，四成创新低。这两个特点送给了新股发行者一个大大的问号，弱势行情中，发行新股到底能不能达到融资的目的？统计显示，今年以来上市股票共计70只，其中上周股价创新低的股票有50只，占比高达71．43％。此外，这些股票从上市以来一直呈现出下跌的态势，占比41．43％。值得注意的是，破发的股票中，有30只是今年以来上市的新股，占新股总数的42．85％。

　　之所以这些股票股价渐行渐低，今年以来股市走势偏弱是一个重要原因，除此以外，创新低股票偏高的估值水平也难辞其咎。

　　新股为“不定时炸弹”？分析师意见不一

　　近日，市场人士对于弱势下新股发行节奏变化问题，表现出了强烈的兴趣，尤其是对“新股暂缓发行对大盘的影响”和“新股会不会集中释放出来”看法不一，分歧严重。

　　有业内人士表示，现在ＣＰＩ还在高位运行、银根紧缩，市场资金面依然紧缺，如果发行新股，会进一步打击市场信心，打压Ａ股反弹空间。同时，也有专家表示，新股既然过会必然将上市，如果在短时间内集中上市，将在大盘转好时成为“不定时炸弹”。

　　信达证券某分析师表示，证监会在等待时机发行新股，行情反弹时新股集中释放出来，行情不好时不出，避免新股对脆弱的市场进行打击。有证券人士表示，“证监会在调控新股上市的节奏，希望找到合适的时机。尤其是大盘股更加需要一个合适的时机，否则可能将大盘再打下一个台阶”。

　　不过，也有分析师表示了信心，“新股集中发行不一定会对大盘造成很大影响，因为等待上市的个股中多是中小板个股。现在行情如此惨淡，仍然有中小板个股不断登陆Ａ股。”

　　东兴证券高级分析师张景东表示，从现在的状况来看，如果市场依然维持这样一个情况，很可能会呈现出时间继续拉长的状态，就是在比较长的时间里，这些企业是分散发行上市的。

　　新股不大可能集中释放，市场如何恢复信心？

　　既然证监会有意调控新股发行节奏，相信也会有处理的办法。众多业内专家表示，不大可能在市场反弹时集中释放新股，现在市场最缺的是信心，如果市场信心不足，暂缓发行新股可能还会持续一段时间。

　　华安证券高级分析师陈浩称，发行一只流通盘巨大的新股，对市场的影响也是非常负面的，但目前来看，证监会应该不会在目前的弱势当中发行这种大型新股。小型新股对市场的影响力也不会太大。张景东也表示，至于如果行情出现反弹，新股到底会不会集中释放出来，这种可能性不大。第一，反弹的预期已经越来越弱了；第二，证监会不大可能会在反弹行情出现时，集中性地释放新股。

　　暂时性的控制新股发行节奏，并不是解决目前弱势的办法。对于越陷越深的Ａ股来说，如何恢复市场信心才是解决这些“肌肤之疾”的关键。

　　经济学家易宪容称，目前来讲，治股市要先治“信心缺失症”，必须对国内股市的内幕交易行为、违法乱纪行为进行全面清理，并对其进行严厉的惩罚，不可姑息养奸。如果不能从这里入手，真正建立起健康的基础制度，以改变目前股市的这种权力结构，那么内幕交易就不会停止，各种荒唐的事情也就会屡见不鲜。

　　从这个意义上说，中国股市在半年的时间内会有一定程度上升调整，而在2年后，这种调整与整顿可能让中国股市重新进入上行的通道。

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