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26只股票股价跌破净资产值　市场低迷市净率持续走低

日期：2008-9-4  新闻晨报　曹明  阅读：  次

    自告别高估值时代后，经过股价的大幅下跌，目前A股市场已进入了相对低估值时代。来自汤姆森路透的数据显示，截至9月1日收盘，上证指数静态市盈率和动态市盈率分别为16.82倍和14.23倍，这与道琼斯指数、香港恒生指数以及日经指数的市盈率水平差不多；而目前沪市上市公司的市净率为2.68倍，低于道指的2.76倍，虽仍高于标普500的2.39倍、恒指的2.13倍和日经指数的1.64倍，但分析人士认为，中国是新兴市场，理应享受一定的估值溢价，所以当前的总体市净率也显示A股市场的估值偏低。

　　26只个股跌破净资产

　　WIND资讯数据显示，截至昨日收盘，已有26家公司股票其股价跌破了净资产值，另有近71家公司股票其股价距净资产值仅有20%的空间。这种市场现状引起投资人的关注。

　　数据显示，在这些股价跌破净资产值或接近净资产值的98家公司中，从行业上看，以钢铁、家电、机械制造和化纤纺织业为主。钢铁行业中有安阳钢铁、韶钢松山、邯郸钢铁等11家入围。钢铁股因其成长性差和属强周期行业的特点，所以市场给予估值较低，市盈率和市净率因此普遍都较低；家电业行业中有四川长虹、彩虹股份、海信电器等6家入围。家电业竞争激烈，产品毛利率较低，所以家电上市公司一般都处于微利或亏损状态，市场也都给予较低的估值；制造业这个大概念中仅汽车业就有长丰汽车、云内动力、江淮汽车等近10家入围。中国物流与采购联合会9月1日公布，8月份CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为48.4%，已是连续两个月保持在50%以下。分析人士称，这表明制造业活动(月环比)持续萎缩，可能是市场对于经济可能的进一步下滑预期下给予其的估值；另外公用事业板块包括电力、高速公路等个股入围的较多。

　　与千点时相比市净率还较高

　　在2300点时沪深300的平均市盈率为18倍左右，就此看市场估值已创下13年的新低水平，也与998点时相当。与历史比，当前市净率如何？

　　据天相投顾的数据显示，在2005年998点时，A股整体市盈率为17.66倍，市净率为1.3倍，破净个股为176家，1元股为64家，平均股价为4.62元；而在今年8月29日2397点时，整体市盈率为18.75倍，市净率为2.81倍，破净个股为26家，1元股1家，平均股价为7.79元。

　　如此看来，单从市净率来认识，目前点位距市场底部似乎还有一段距离，但具体的距离还要看市场对于宏观经济前景的认识，因为净资产只是作为股东的权益概念出现，而对于市净率的高低，却是决定于投资者对于总体经济的信心和公司盈利能力的信心，在对行业和公司有信心时，市净率高或许反而是合理的。

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