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熊市没有到不了的低点

日期：2008-9-4  今日早报　扬韬  阅读：  次

    在熊市中，只有想不到的低点，没有到不了的低点。8月19日，扬韬好友曾用周易预测的方法推断9月4日见底2220点。如今，时间只差一天，沪市最低已经到了2248点，而为昨日大盘破位做出重要贡献的是煤炭股和银行股。

　　煤炭股是主力机构一直在减仓的品种，面临煤炭价格进入下行周期，谁心里也没有底，不知道煤炭价格要跌到哪里，企业估值应该怎么算。这犹如前期的钢铁股。而银行股则越来越被机构看淡，银行辉煌的业绩是建立在企业困局基础上的，如果没有巨额的息差，银行业绩怎么可能像现在这样好呢？

　　让人颇感遗憾的是，煤炭和银行股恰恰是前期机构重仓乃至加仓的股票。今年5月底之前，机构曾不断加仓煤炭股，其中，中国神华的持仓从32%提高到57%，股价则从70元跌回50元。在机构仓位达到最高点后，神华从50元的位置继续下滑，如今已经25元多了。该股让机构损失200亿元。如今，多数煤炭股跌去60%以上，机构却仍持重仓，股价却仍下跌不止，让人感叹市道沧桑。　

　　5月之后，随着各个板块全面下跌，机构又学习QFII好榜样，在银行和保险股上不断加仓。6月底，北京银行15元的位置，机构加仓到顶峰，为22%。后来，股价下跌，机构减仓了3个百分点，而股价却已经跌到9元。8月底，机构持仓招行达到顶点，持股规模33亿股，但进入9月，三个交易日，股价跌去3元，机构市值损失竟达百亿元。

　　类似情况实在是太多了。似乎市场正在形成一个规律，凡是机构加仓的，一律要补跌。而机构减仓的股票一旦跌起来，根本就没有人再进去抢，只能原地趴下。比如冠农股份，在70元的时候，机构持仓6000多万股，每股跌去45元后，公司发布了利好消息，一些游资迫不及待地在周二拉高到涨停，想炒一把短线，不料机构在尾市的时候大举出货，让游资无奈只能在昨日杀跌，这一下，股价立即跌停。

　　问题是，目前破位的机构重仓股为数不少。其中既有大连商场、苏宁电器这样的老牌商业股，也有茅台、张裕这样的老牌消费股。这让每一个参与股市的投资者不寒而栗：还有什么不能跌呢？最近机构扎堆买进南车，几天时间持股近50%，达到12亿股，但从昨天的表现看，该股要有行情，难度还是不小的。

　　随着机构的溃败，游资也开始降温。昨日沪市的亚通和界龙双双跌停，意味着上海概念股的炒作宣告结束。

　　另外，随着世界经济衰退的迹象日益明显，周边股市最近也是欲振乏力。港股昨日继续大跌，2万点关口岌岌可危，这表明沪指2245点关口附近的反弹很难持久。

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