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指数再度探低　短线或有反弹

日期：2008-9-4  杭州日报  阅读：  次

    昨日A股市场在小幅低开后，一度因为煤炭股等机构重仓股回落而使大盘加速下跌，上证指数更是有考验2245点支撑的趋势。不过，随后由于券商股活跃以及低价股继续逞强，大盘有所企稳。

　　对于昨日A股市场来说，笔者认为有一个信息不可忽视，全球最大饮料制造商—可口可乐公司报价179亿港元以现金方式收购汇源果汁。这向市场传递出一个信息，在全球经济减速的前提下，中国资产故事依然颇具吸引力，因为上市公司的估值坐标不仅是市盈率、市净率等数据，而且还有产业布局、资产重置、渠道等因素。

　　这也就是意味着，部分上市公司业绩亏损或业绩盈利下滑，但如果从产业重置、行业发展战略等角度来看，仍然具有一定的投资价值，这其实也是当年998点背景下产生超级大牛市的原因之一。随着A股市场股价回落，开始有资金从产业角度重新评估A股市场的投资机会。

　　这种估值反思氛围一旦蔓延开来，对相关低市盈率品种具有积极作用。因为目前低市盈率品种主要是银行股、煤炭股、钢铁股，而此类品种近期股价持续回落，一是全球经济增速放缓预期使各路资金对A股市场上市公司业绩增速予以重新评估；二是全球经济增速放缓可能使相关行业的下游需求减缓。

　　不过，无论是银行股、钢铁股，还是煤炭股，除了动态市盈率、市净率等市场化的估值基础外，还拥有产业的估值基础，比如说银行的牌照以及渠道价格，钢铁股、煤炭股的固定资产重置价值。如果汇源果汁被收购的信息进一步得到充分讨论，使低价股壳资源价值的估值反思推广至煤炭股、银行股、钢铁股等低市盈率品种，从而让市场参与各方更充分地认识上市公司价值。此举有利于减缓大小非减持的压力，增强基金等机构资金的持股底气。

　　当然，A股市场的趋势力量相对庞大，估值反思的力量也处于萌芽状态。A股市场面临进一步调整的惯性和估值反思所带来的做多力量相碰撞或将引发宽幅震荡走势。市场或将逐渐改变近十个月来的单边下跌趋势，出现回暖迹象。

　　(渤海投资研究所 秦 洪)

　　昨天市场创出本轮调整以来的新低，银行股成为主要的做空品种。随着近年来权重蓝筹类上市公司队伍的不断壮大，权重股比例不断提高，使本轮熊市的调整也与以往熊市有较大区别。权重股的起伏成为牵动市场涨跌的主要因素，以目前的地量水平，权重股难有大的作为。随着部分权重股护盘后出现补跌行情，更加剧了股指震荡空间。不过，第一权重股中国石油终盘报以携量低位十字星，技术上有初步止跌回稳的迹象。

　　值得关注的是，在市场迭创新低的过程中，并未出现个股大面积跌停走势，相反超跌低价小盘股十分活跃。从某种程度上说，随着市场持续调整，场外资金开始关注这一品种，并频频制造局部行情，因此在目前点位，投资者暂时不宜一味盲目杀跌。

　　技术上分析，目前沪深股指已双双创出本轮调整以来的新低，沪指距离2245点仅差3个点。目前周K线已连续五周收阴，如果本周后两个交易日股指不出现反弹的话，周K线将继续收阴，前期市场有七连阴、八连阴走势。股指在短线急挫之后，日K线报以较长下影线的十字星，低位量能有所放大，短线有望出现弱势反弹，整体上以反复消化整理为主，除非有重大利好出台救市。(九鼎德盛 朱慧玲)

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