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两个契机或引发A股反弹　重心下移趋势短期难改

日期：2008-9-4  杭州日报  阅读：  次

    ■机构视点

　　两个契机或引发A股反弹

　　长城证券研究所：从国际估值水平接轨来看，A股市场已经进入长期投资的低风险区域。根据2008年上半年业绩增长20%的水平与趋势，预期2008年全年业绩增长将下滑至15%。结合业绩与估值，我们认为短期内2000点具备估值支撑，考虑到业绩与估值下滑的极端可能性、限售股解禁压力，我们判断指数中期仍存在降至1700-1800点的可能。不过，即使在熊市也存在反弹的机会，我们认为引发反弹有两个重要的契机：第一是市场超跌；第二是改变投资者预期的催化剂，如保增长的财税刺激方案得到实质性落实、PPI见顶回落等。由于指数仍存下跌空间、市场反弹的条件还需等待。因此9月份我们继续维持防御性投资策略，建议“保证现金、轻仓等待”。建议长期价值投资者注重均衡配置，选择具有核心竞争优势的各行业龙头公司进行投资。从确定性成长角度考虑，继续建议关注消费服务类、基础设施建设类(铁路建设投资)等行业的投资机会。

　　重心下移趋势短期难改

　　光大证券研究所：伴随着机构重仓的高价股板块集体破位下跌和银行板块的大平台破位，三大指数在重压之下纷纷再创新低。一个有意思的现象是，前段时间国际原油期货价格持续攀升的时候，市场担心由此引发成本不断上升进而降低利润，从而看低后市导致卖出行为。而近期油价持续回落，投资者又预期全球经济增速放缓导致需求大幅下降影响企业利润，进而看低业绩导致卖出。投资者的心理预期已经让市场运行进入了尴尬境地。市场弱势运行的另一个主要因素是成交金额和市场热点变化。成交金额持续处于年初以来的地量水平，严重制约了反弹力度和高度，跌幅巨大的低价股的脉冲式反弹明显缺乏参与机会和价值。没有持续热点和成交放大的配合，指数重心下移的趋势短期难以改变。

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