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基金放弃抱团取暖适应新格局

日期：2008-8-29  信达证券　马佳颖  阅读：  次

    上市公司年报即将落下帷幕，而股指在上一轮牛市的高点2245点附近徘徊，已经连续若干天呈现十字星的小幅震荡走势。笔者认为，股指这一现象预示着市场格局正面临着新的构建。

　　近期陆续有基金公布了半年报，除了货币市场基金保持正收益外，其他各类型基金的利润总额都出现了大幅缩水，已经公布半年报的百余家基金累计亏损额超过了5000亿元。笔者认为，基金半年报的巨亏，主要原因还在于过去的投资体系和盈利模式在解禁限售股的冲击下土崩瓦解。数据统计显示，在“4·22”解禁新规出台后，解禁限售股套现数量大幅增加，上周大宗交易平台累计成交金额较前一周放大了一倍多。基金过去为了规避风险和追逐相对收益而形成的抱团取暖模式，在解禁限售股涌入市场后没有了生存空间，场内机构的博弈格局因为外来力量的干扰正面临着新的变化。

　　笔者认为，未来基金将更倾向于分头作战，对个股的选择也将会体现出个性化特征，这从近期基金仓位的变化中可以看到一些端倪。数据显示，上周部分基金仓位有所增减，虽然数量相差不多，但体现出在目前点位基金的操作已经有所分化，一些前期仓位较轻的或者规模较大的，有一定抗风险能力的基金增仓的迹象很突出，而减仓的基金大多规模较小。显然，经过较长的一段风险释放，部分基金已经逐渐适应了新的博弈格局。

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