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申银万国大赢家综合版0825

日期：2008-8-23  http://www.rich998.com/  阅读：  次

    
[A股市场大势研判]
大盘起伏不定 构筑新的箱体 （2008-8-22 17:30:53）

盘中特征：
周五股指惯性回调，前市逐波下探，后市温和反弹。上证指数收盘2405.23点，跌1.09%；深成指收盘8101.68点，跌1.71%。两市个股涨跌之比约为1比3。申万行业指数显示仅餐饮旅游行业指数独家反弹，余者全跌，公用事业板块居当日跌幅前列；从风格指数观察，亏损股指数跌幅最小。上海本地股和奥运题材股尾市强劲弹升。大盘步入阶段性震荡筑底阶段，可能构筑新的箱体，上沿线为前期的低点2566点，下沿线为2245点。
后市研判：
中期调整的格局没有扭转。近期维持弱势箱形整理,下沿线2245点。
一周之内大起大落。8月18日表演高台跳水，20日又展示撑杆跳高，21日和22日再度走软。个股两市由单日四百余只跌停，演化为单日三百多家涨停。周四周五又弱势回调。这种频繁的宽幅起伏，可能与维稳的愿望背道而驰。不管短期波动如何精彩纷呈，但今年以来的运行趋势总在震荡下行，系统性的风险让价值投资也无所适从。股指连续震荡下台阶，走呈较标准的下降通道。日K线大阴线排列组合侵袭着投资者思涨的心态。个股普涨或普跌，翻手为云，覆手为雨。机构在周三大涨之际净卖出数十亿元，游资短平快的操作手法占主流。传闻只会引起短线波动，不会影响大趋势，只是被压抑太久的市场偶尔发动偷袭的机会。不稳定因素未消除。“传闻”与良好的预期相随。利好传闻伴随着今年调整格局的始终，但每一次传闻之后，都是继续调整，尽管期间确实有降低股票交易印花税之类的利好兑现，但市场不稳定的因素继续存在，对上市公司业绩增长、货币政策、PPI、CPI以及油价、“两房”等等因素的担忧不一而足。2405.23点和8101.68点的收盘指数分别较上周跌1.85%和1.60%，跌幅有所趋缓，成交量却有所放大。
投资者对“底部”的认识不同，分歧加大。尽管从常用的PE衡量，目前处于相对合理区域，但历史上“底在底下”的状态让人无所适从，历史的教训令资深投资者记忆犹新。抢反弹也适可而止，不敢对调整趋势中的反弹抱有奢望。过去上证指数从1429点跌至386点，1558点退至325点都是血的教训。当然今天的市场环境与初期的证券市场不可同日可语，但今年以来下跌空间与速率还是创造了很多纪录。“大小非”的压力始终存在，目前尚无从根本上减轻的举措，需要二级市场较长时间未消化。对于平准基金，仅仅是专家建议，建议是否被采纳，以及将来如何运作等待，简单或者复杂。平准基金说了许多年，今年说得更多，传闻还会在适当的时机兴风作浪，但可能在较长时间内无法求证，没有明确的答案，市场不会善罢甘休。传闻常由外资行的报告中提出并得到市场的短期响应,这耐人寻味。
我们在上月的月度报告以及近期的大赢家特别行情中多次提及关注2245点的支撑作用。估计近期2245点附近多方尚能暂获喘息机会。许多投资者较关注2245点的目标，该点是2001年6月14日创造的，它是7年牛市（1994年7月至2001年6月）的高点，见顶之后调整数年，直到2006年12月才改写新高，此后便一发不可收拾，多方以惊人的速度冲至6124点，同样又以不可思议的方式调整至2384点。上一轮牛市的高点2245点被突破之后，回调的过程中会遇到这样的颈线位的支撑，因此当上证指数回落至2300点附近时，成交量创地量，抢反弹的力量蠢蠢欲动，一呼百应，短期显示了该颈线位附近的支撑作用。当然由于多年的演变，指数难免失真，目前的2245点与7年前的2245点不可相提并论，它只具备象征意义，也不必刻舟求剑。2245点只是阶段性地获得喘息的机会，将来有失守的可能，因为中期调整的趋势难以因为强劲的反弹而轻易地改变，运行趋势有较长时间的惯性，往往“底在底下”。月K线目前仍然走在下降通道中，抄大底，可耐心等待股指走出这样的下降通道。上证指数前期的低点2566点破位后，反弹时该点位成为阻力。我们认为近期的上证指数可能在2566点至2245点区间震荡整理。奥运情节依然较浓，开幕及期间股市下跌，也许闭幕之后的压力适当减轻了，周五奥运板块上涨可能是题材股的超跌反弹而已。
操作策略：
等待新的超跌反弹。





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上海本地股继续活跃 （2008-8-22 17:32:12）

周五，沪深股市震荡下跌，成交量约530亿元。个股涨跌家数比约为1：3。


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