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券商评级理性　六只股票成为熊市“常青树”

日期：2008-8-22  证券日报  阅读：  次

    "常青树"--这个词在股市中似乎已经淹没许久了。因为在大涨大跌中，大多数投资者没有抓到这些"常青树"，涨时追求疯涨，结果跌的时候被深度套牢。不过，细心的投资者还会发现，在这个时而极度兴奋，时而极度萎靡的股市中，仍有部分股票涨时不疯，跌时不疾，并且券商的投资评级也没有跟随市场的变化朝令夕改。可以说，券商的理性评级，投资者的理性思考，成就了这些股市"常青树"。

　　据本报最新统计，2006年1月4日至2007年10月17日，上证综指累计上涨419.9%，区间个股总市值累计涨幅超过了10倍的有83家；从创新高6124点至2008年8月21日，上证综指累计下跌超过60.08%，期间148家股票总市值减幅超过了七成。不过，在大涨大跌中，仍有部分股票走势稳定，可谓"不为浮云遮望眼"。这些股票或许真正担当起了"维稳"的重任。

　　本报精选出几家代表性的"常青树"股票，这些股票不但包含了券商的理性评级，也有投资者的理性参与。比如成商集团（600828），在2006年1月4日至2007年10月17日大盘上涨期间，股价上涨293.33%；但在2007年10月17日之后，大多数股票开始了漫漫下跌过程，而成商集团一直到2008年1月18日，股价持续上涨并创新高，累计涨幅达81.84%，与大盘形成鲜明对比。2007年10月17日至今，大多数股票股价跌幅约在七、八成左右，而成商集团区间股价逆市上涨8.84%。股价的稳定走势不但与投资者的理性参与有关，也和券商的理性言论密切相关。2008年1月16日，股价仍在不断冲高，国泰君安预计公司未来4年都能够保持60%以上的增长，2007-2010年每股收益分别为0.30元、0.50元、0.93元、1.44元，并预测6个月目标价30元(预测当日价位25.31元)。时至7月15日，尽管股价处在下跌过程中，但中投证券仍预计公司未来3年的净利润复合增长可达42%，并预测目标价23.1元(预测当日价位18.11元)。

　　事实证明，"常青树"股票让投资者规避了风险，减轻了损失。也正是"常青树"股票，才能令中国股市日渐成熟。

　　对于任何投资者而言，要抓住股市的"常青树"，首要问题就是要学会独立思考。曾经有人问巴菲特：如果出现问题的话，你去请教什么人？巴菲特回答说：真正出现问题的时候，只有对着镜子说话。这表明真正的投资者是有一个非常强的独立思考能力的人，必须通过自己的思考去最终解决问题，要做正确的事情和把事情做正确，投资成败一定源于思想层面的深深领悟。

　　在平时的交易过程中，往往会受到很多消息的影响而不能形成自己独立思考的习惯。券商可以披露提供参考的投资评级，也会有专业人士提出如何选成长股、价值股的标准，这些都很容易理解，真正决定成败还是投资思想层面的一些领悟，比看到某些数量级的标准更为重要。

　　一致药业：立足华南的医药商业区域龙头，社保重仓概念预测日期2007年9月27日预测日收盘价15.02元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2007年9月27日累计上涨322.22%；2007年9月27日至今累计跌幅20.85%机构名称长江证券评级该股是安全边际较高的投资品种，公司内生性增长提供了安全边际，潜在的外延式扩张或将为投资者时带来惊喜，2007-2009年EPS分别为0.435元、0.565元、0.744元，建议投资者择机买入并持有。(2007年实际披露每股收益0.434元，符合预期)

　　预测日期2008年5月15日预测日收盘价20.04元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2008年5月15日累计上涨373.76%；2008年5月15日至今累计跌幅33.35%机构名称长江证券评级认为2008年业绩达到增长的确定性较大，这主要来源于国控广州的高速增长、母公司的扭亏为盈、医药工业的强劲增长，维持2008年、2009年0.59元、0.77元的业绩预测，维持"推荐"评级，作为医药基础配置股票，建议择机买入。

　　预测日期2008年8月8日预测日收盘价15.7元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2008年8月8日累计上涨258.45%；2008年8月8日至今累计跌幅16.08%机构名称东方证券评级公司的医药商业和工业未来的增长前景明确，另外，公司也面临外延式发展的机遇，公司的未来值得期待。预计公司2008年和2009年每股收益分别达到0.56元和0.73元，维持"买入"评级，六个月目标价22.4元。

　　上涨期间评级下跌期间评级最新评级业绩变化：2008年中期每股收益0.266元，主营收入同比增长20.3%，净利润同比增长28.11%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.58元、0.76元、1.04元。

　　行业背景：受药品降价等行业因素影响，近年来一致药业医药工业整体毛利率水平逐年下滑，但主要产品之一的联邦止咳露可能提价，以及头孢类产品毛利率触底反弹，预计下滑趋势不会一直持续。而医药商业部分由于公司狠抓产品结构调整，毛利率开始出现小幅上升。

　　海正药业：原料药业务经营喜人，结构转型提升价值预测日期2007年11月29日预测日收盘价12.57元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2007年11月29日累计上涨79.69%；2007年11月29日至今累计上涨33.15%机构名称天相投顾评级预计公司2007－2009年EPS分别为0.21元、0.40元和0.57元；以11月28日收盘价12.55元计算，对应2008年动态市盈率31倍，公司经营战略清晰，成长性较好，未来国际市场的打开有助于产品价值的提高，给予公司"增持"评级。

　　上涨期间评级预测日期2008年6月23日预测日收盘价15.68元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2008年6月23日累计上涨121.16%；2008年6月23日至今累计下跌1.815%机构名称中信证券评级考虑到公司增发议案，募集资金6.4亿元，加入抗寄生虫项目的收益，预计摊薄后公司2008年至2010年EPS为0.47元、0.67元、0.93元，PE为34倍、24倍、17倍，当前价15.98元(6月20日收盘)，目标价19.00元，"增持"评级。

　　下跌期间评级预测日期2008年7月4日预测日收盘价16.81元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2008年7月4日累计上涨137.09%；2008年7月4日至今累计下跌9.25%机构名称兴业证券评级若增发在今年完成，预估2008-2010年EPS分别为0.46、0.64、0.84元。考虑到公司在向国际制剂生产转型不断提高其盈利能力和估值水平，同时国内制剂销售也在迅猛增长；公司已经步入了一个快速增长期，维持公司长期"推荐"的评级。

　　最新评级业绩变化：2008年一季度每股收益0.099元，主营收入同比增长17.42%，净利润同比增长43.69%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.48元、0.68元、0.94元。

　　行业背景：全球药品市场继续保持较快增长，医药企业纷纷向高端的制剂药、专利药市场发展，企业竞争从单一产品竞争转变为包括研发、知识产权等在内的全方位竞争。公司升级制剂业务，目标国际市场，提升了其产品的附加值，有效地避免了国内行业的激烈竞争。

　　小商品城：基金、社保重仓，具有品牌优势、规模优势和垄断竞争优势预测日期2006年6月13日预测日收盘价61.4元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2006年6月13日累计上涨89.27%；2006年6月13日至今累计上涨72.61%机构名称国泰君安评级良好的成长性、明显的国际竞争优势，预计2008年净利润增长率为35-40%；按预测日股价61.4元计算，2008年市盈率为19倍。公司合理市盈率在30倍左右，并继续给予"增持"评级。股票12个月目标价85元。(2007年6月13日收盘108元，实际价格超预期)

　　上涨期间评级预测日期2008年3月7日预测日收盘价114.5元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2008年3月7日累计上涨258.37%；2008年3月7日至今累计下跌13.63%机构名称海通证券评级预计2007－2011年公司EPS分别为2.914元、2.920元、3.158元、3.089元和3.419元。考虑到公司业务的稳健性和未来的增长前景，我们给予其2008年40倍以上的PE，综合考虑，我们给予公司复牌之后120-130的目标价，维持"增持"评级。

　　下跌期间评级预测日期2008年7月29日预测日收盘价106.72元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2008年7月29日累计上涨230.93%；2008年7月29日至今累计下跌6.95%机构名称广发证券评级上半年业绩超出预期，上调2008全年EPS至3.305元，上调幅度为7.9%。同时，相应提高公司目标价至113.60元，对应2008年的PE为34.37倍，对应2009年的PE为32倍。若按增发及转增后的34020万股计算，2008年的EPS为1.653元，目标价为56.8元。

　　最新评级业绩变化：2008年中期每股收益2.34元，主营收入同比增长62.15%，净利润同比增长106.37%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到3.11元、3.81元、4.45元。

　　行业背景：小商品城是世界最大的工业日用品批发市场，也是近年来发展最快最具有竞争力的公司。公司国际化战略已经取得实效，目前市场交易额的60%国际出口。房地产行业2008年普遍面临诸多压力，不过，房地产业务则是小商品城上半年交出靓丽成绩单的主要原因。


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