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策略：继续防守

日期：2008-8-20  信息时报  阅读：  次

    短期市场维系振荡格局

　　从消息面看，煤炭出口关税大幅上调、A股本周面临47家公司共计189亿股限售股解禁压力、7月份国房景气

　　指数继续回落、南车上市的“挤出效应”等多重利空消息笼罩市场。在市场经过为期4天的窄幅横盘后，重现黑色星期一，目前市场仍在振荡寻底过程中运行。随着股指的越走越弱，市场投资信心已严重缺失，短线市场已积弱难返，预计仍将以寻底为主。

　　目前股指距2245点仅有百点的距离，后市可能考验此区域的支撑力度。另外，本周多家银行股半年报公布，业绩预增的趋势能否给市场短线带来转机，值得重点关注。

　　应该说从07年三季度开始，中国经济进入通胀上升和经济减速的趋势中，目前这种趋势还未结束，投资策略上依然需要处于防守状态。

　　现在就指望机构短期内大规模增仓做多缺乏客观的触发因素，因此短期市场依然可能维系振荡格局。

　　摘自8月19日太平洋证券《投资晨报》

　　大反弹至少要等到冬季

　　奥运会给所有中国人带来了狂热的爱国情绪，然而这种热情却未能感染到股市。在过去的一个月“维稳”行情中，在全球前10大股票市场国家和地区中，中国内地市场表现倒数第一，大大低于全球市场平均水平。

　　中国经济已经进入调整、收缩周期。当前的宏观调控不仅影响着上市公司的收益水平，还影响着大小非减持的规模和速度。大小非解禁规模在2009、2010年达到最高。如果当前不尽快防止过度紧缩，避免经济继续下滑，二级市场最糟糕的时刻可能还没有到来。

　　经过深幅下跌，市场酝酿着反弹。但各种迹象表明，大反弹还需要时间，至少要等到冬季。未来一段时间，通胀水平不断下降，对通胀的关注度将降低。面对不断下降的CPI数据，越来越多的人会意识到，将控制通胀置于经济增长和扩大就业之上的政策目标需要尽快改变；对宏观经济的下滑，当前还没有受到高度重视。未来几个月，欧美经济下滑的迹象将更趋明显，中国季度GDP增速将继续下滑。预计直到2008年底刺激经济政策的一系列措施才将出台。这些措施的出台，尽管不会迅速使宏观经济企稳，但届时市场估值已经和国际成熟市场接轨。目前市场正值冬天，离春天不远。

　　摘自8月19日西南证券《宏观研究》

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