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10家券商机构最新评级推荐牛股（8.15）

日期：2008-8-15  中金在线/股票编辑部  阅读：  次

    海通证券15日评级一览

　　海通证券：给予海螺水泥“增持”评级

　　海通证券8月15日发布投资报告，针对海螺水泥(600585.SH)今天公布半年报，给予该股“增持”评级。

　　公告显示，08 年上半年公司实现水泥和熟料销量4510 万吨，同比增长12.89%，实现主营业务收入100.62 亿元，同比增长22.35%，完成归属于母公司股东的净利润额13.13 亿元，同比增长46.88%。利润的大幅增长主要原因是水泥销量的增长和水泥销售价格同比较大增长。

　　海通证券指出，上半年由于煤炭、电力、柴油价格的上涨，特别是煤炭价格的大幅上涨，导致公司综合平均成本有所上升，水泥总成本中能源支出占比为68.61，同比上升了6.31 个百分点。由于成本上升的原因公司上半年的综合毛利率同比下降1.22 个百分点。

　　海通称，上半年公司费用控制较好，三项费用率同比略有下降。下半年由于上半年增发带来的资产负债率的下降，财务费用率会有较大幅度的下降。

　　海通证券表示，上半年虽然受固定资产投资实际增速下降、煤炭成本大幅攀升的不利影响，我国水泥行业在大量落后产能淘汰(上半年共淘汰2000 万吨左右)的背景下维持了景气的高位，水泥价格保持了上涨的趋势。下半年预计淘汰力度会加大，全年淘汰落后产能预计为8000 万吨左右，煤炭价格继续大幅上涨的可能性较小，且下半年两个季度是传统的需求旺季，水泥行业下半年将继续保持景气。海螺水泥作为国内管理能力最优秀的龙头企业，上半年增发获得的113 亿资金将为后续产能的快速扩张提供有力支持，其重点拓展的华南市场广东和广西是海通比较看好的市场区域，下半年盈利的高增长值得期待。

　　海通证券预测公司08 年净利润同比增长40%， 08-10 年EPS 分别为1.98、2.46、2.75 元，按照8 月14 日收盘价，目前08、09 年动态市盈率为15.2、12.2 倍，给予“增持”的评级。

　　海通证券：给予长航油运"买入"评级

　　海通证券8月15日发布投资报告，针对长航油运(600087.SH)今日公布08年中报，给予该股"买入"评级。

　　海通证券指出，整体上市后的第一个半年，业绩符合预期。公司今年公布了整体上市后的第一个半年报，今年开始，公司不再从事长江石油运输，而是开始在海上进行成品油和原油的运输，因此报表和过去没有可比性。2008 年上半年，公司累计完成货运量1441.48 万吨，周转量421.13 亿吨千米，分别为年度计划的51.48%和50.62%；实现营业总收入14.16 亿元，营业利润2.63 亿元，合并净利润3.88 亿元，分别较上年同期(调整后)增长45.31%、42.9%和137.56%，每股收益0.24 元。其中，公司上半年处置一艘VLCC 和一艘5000 吨级油轮，分别获得卖船收益5810 万美元和939.8 万人民币，扣除非经常性损益后，公司每股收益0.13 元。

　　海通证券表示公司将成为国内油运行业的后起之秀，未来扩张速度业内第一。07 公司现有17 条MR，其中6 条期租(去年下半年交付3 艘，今年上半年交付3 艘)，11 条自有。公司在建16 条MR，其中4 条期租，12 条自有。公司在建VLCC16 条，其中10 条期租，6 条自有。和中海发展、招商轮船相比，长航油运最大的优势在于手持订单较多，且订单价格便宜。2009 年，运力增长最快的是长航运油，增长率为77%；2010 年，运力增长最快的是招商轮船，增长率为55%；2011 年，运力增长最快的是长航油运，增长率为60%。到2011 年，长航油运、中海发展、招商轮船的总油运总运力分别为690 万载重吨、661万载重吨、473 万载重吨，长航油运一举成为拥有国内最大的油运运输船队的公司。

　　从油轮船队的船舶数量看，2011 年长航油运、中海发展、招商轮船分别拥有油轮64艘、82 艘和21 艘，长航油运排名第二。从油轮船队的船舶类型看，2011 年长航油运的VLCC 达到16 艘，超过中海发展的12 艘和招商轮船的13 艘，成为业内最大。2011 年公司的MR 船队达到33 艘，仅次于中海发展的70 艘。

　　海通称，今年上半年成品油运输市场比较低迷。公司现有MR 船队的保本点为13500—14000美元。2005—2007 年，1 年期4.6 万吨MR 的等效期租水平分别为26029 美元/天、27000美元/天、25904 美元/天。2008 年上半年，远东成品油运输市场受运力供给增加、油价高涨、成品油贸易方式改变等因素的共同影响，市场平均运费水平回落到22000 美元/天，低于年初预期的24889 美元/天。

　　今年下半年公司将有5 条MR、3 条VLCC 和3 条沥青船出厂投入营运。海通证券对2008 年、2009 年的盈利预测分别为0.41 元、0.57 元，由于公司未来卓越的成长性，海通认为应该给予一定溢价，以2009 年15 倍市盈率计算，公司合理价格8.58 元，给予"买入"评级。 查看评论


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