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7月表现略逊境内基金　理柏称QFII选股能力优势未显

日期：2008-8-13  第一财经日报  阅读：  次

    被市场传为能轻易“低位抄底，高位出货”的QFII未能续写神话。基金评级公司理柏(Lipper)昨日发布的7月份《中国基金市场报告》显示，7月QFIIA股基金平均小幅上扬0.74%，表现虽稍逊于境内股票基金，但资产规模仍有小幅增加。而两者表现也处于“伯仲之间”，QFII并未凸显其优势的选股能力。

　　理柏统计，7月中国各类基金多数中止跌势，仅生命周期及平衡混合型基金单月平均收益呈现负数，其余各类基金均取得正收益。其中，股票基金单月平均小幅上扬2.04%，进取混合型及灵活混合型单月平均收益亦有1.68%及1.38%。不过QFII基金7月仅上涨0.74%，与沪深300指数7月0.48%基本持平，表现并不如境内股票基金。而今年以来的平均亏损也近42%，与境内股票基金在伯仲之间。

　　理柏认为，主动式管理QFII基金在今年市场剧烈调整的过程中，略胜于单纯追踪指数的被动式管理基金。今年以来主动式管理QFII基金亦以亏损39.75%的平均业绩表现，优于被动式管理的亏损48.93%，同时，从近一年的标准差观察，主动式管理QFII基金的波动程度亦低于被动式管理。

　　不过，尽管A股今年以来持续下跌，但境外投资者似乎对疲弱的A股市场并未失去信心。截至7月底，目前19家QFII基金的最新资产规模为73.74亿美元，单月增幅达10.8%。而在已公布资产数据的9只QFII中，有6只资产规模逆势增加，其中标智沪深300中国指数基金规模增幅最大达46.44%，而当月的净申购增持幅度更是高达86.99%。7月30日，保德信资产运用株式会社(PAMC)在韩国推出“保德信中国大陆股票基金”，吸引了韩国投资者热情申购，所有销售份额在3日内就被抢购一空。理柏认为，这显示境外投资者仍看好A股市场中长期表现，并不因为A股市场短期的低迷而退缩，境外投资者仍持续关注A股落底时刻，等待攻击号角响起。

　　但理柏也认为，中国A股市场目前仍持续进行价值增长过速后的反向调整，只是市场期待奥运行情过高，加上市场对于奥运后的中国经济发展存在分歧，在诸多因素交杂影响的不利条件下，A股落底时间将延长，投资者仍须耐心等待。

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