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煤炭业：三季度煤价有望调头向下

日期：2008-8-11  李乾韬  阅读：  次

    下游工业用户承受力已至极限

　　尽管业界普遍认为煤价长期看涨趋势未变，但眼下却也出现了不同的声音。

　　兴业证券电力行业员陆风鸣8月初赴旗下拥有广州最大市场煤炭中间商的燃料公司的广州控股（600098）调研时，广控证券事务代表李腾高表示，从7月初开始就觉得下游工业用户对于煤价的承受能力已接近极限，因此在逐步控制进煤库存，同时对于部分支付能力可能存在疑问的用户减少燃料供应量。在广控看来，三季度燃煤价格可能出现一定回调。

　　而在回调尚未到来之时，相较陆续进入煤炭开采行业的五大电力集团而言，能源需求大省的广东煤炭资源十分有限，粤电企纷纷将目光瞄准产业链中上段寻求突破。

　　粤两大电企一亏一滑

　　在全国电企一片叫苦声中，广东电力企业的日子也不好过，受上半年燃料和运输价格大幅上涨影响，最大的两家发电企业均因燃煤发电生产成本上升而出现大幅利润下滑。其中粤电力预计上半年净利润约为-5000万至-6000万元；广控亦公告称，预计上半年实现净利润比上年同期下降75%，剔除上年同期转让广州市北二环高速公路有限公司20%股权影响，下降50%.

　　“调研时，广州控股预计三季度燃煤价格可能会出现一定的回调，届时公司下属电厂盈利情况将会有所改善。”陆风鸣告诉记者。中国矿业联合会专家卢业授也认为，目前出口煤价已经掉头向下了，国内煤价格即使上行，幅度也不会太大。“目前的价格水平并未超出合理范围，那些能源利用率高的企业是可以消化的，但是对于能耗大利用率低的企业，可能消化不了。但是这部分企业淘汰出局也是正常的，有利于能源结构的优化。”

　　安邦资讯集团资深分析师贺军则指出，煤炭价格近期的小幅回落是发改委宏观调控的结果。“这种价格严格管制的情况极可能会引发两种结果，一是最终被市场推手再次推高而压不住，另一种则是即便压制了表明价格，但市场会出现阴阳合同、减少计划煤量的供应等实质上的价格上涨。”

　　粤电企谋求产业链扩张

　　困则思变。“要么去参股上游煤炭企业，要么从中间环节降低煤炭运输成本入手。”中国煤炭运销协会顾问武承厚认为，粤两大电企一亏一滑，谋求成本压力的缓解成为当务之急。

　　事实上，同以发电为主业的广控的煤价压力比粤电力要小得多。东方证券电力行业分析师田仲华指出，在扩张方式上，早早便进入了产业链中间的广控正积极谋求上游煤炭企业资源，目前已初步打造完成产、运、港、销售一体化的完整煤炭产业链条，现阶段珠江电力燃料公司已成为重要利润来源。

　　“广控对目前所处的竞争格局认识比较清晰——光靠电力业务发展，竞争力远不如其他集团背景雄厚的企业，因此一直在寻求特色化生存方式。”陆风鸣认为，能源供应商的定位主要是基于广控对珠三角工业企业能源需求的了解，且工业企业确实存在对“一站式”能源供应的需求。

　　产业链扩张对于上半年已出现亏损的粤电力而言更为迫切，8月6日，粤电力董事会决议，拟与大股东广东省粤电集团共同向广东粤电航运有限公司增资。粤电力相关人士表示，对航运公司进行增资，大力发展自有运力规模，有利于保障电煤运输、增强运输成本控制能力。

　　“除了煤炭价格因素外，另一导致电企出现大幅利润下滑的因素是电企的管理成本过高。”贺军指出，国内电企基本是大型国有企业，而国企效率较低是普遍存在的问题。“面对高煤价的压力，从压缩企业管理成本和行政费用不失为一个减压的好办法，但估计难度较大。”(王海艳对此文亦有贡献)

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