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专家：股市维稳需出具体措施　加强市场基础建设

日期：2008-8-4  http://www.rich998.com  阅读：  次

    专家建议进一步完善制度加快金融创新

　　中国证监会近日在证券期货年中监管工作会议上提出的“积极应对各种复杂局面的挑战，全力维护市场平稳运行”成为当前证券市场监管主基调。那么，如何才能“维稳”呢？对此，专家认为，要达到“维稳”的目的还需出台具体措施，只有支撑股市的实质性政策措施，才能稳定投资者的心理预期。

　　进一步完善基础性制度建设

　　专家认为，“维稳”是当前股市的头等大事，股市稳定是今后股市良好发展的重要基础。在不少专家看来，“维稳”的基础应是完善的市场制度。针对市场基础性制度建设，证监会在此次年中监管会中提出：“坚持远近结合，继续强化基础性制度建设”。

　　正如专家所言，股权分置改革以后，我国资本市场同股不同权、同股不同价的现象逐步消除，一股独大的局面有所改变、上市公司也开始给中小股民发放股利。但同时，“内幕交易、操纵股价、上市公司高管违规、财务造假、证券公司等机构防火墙制度缺失”等现象仍屡禁不止。“正是股市各项基础性制度建设的不健全造就了股市大起大落的惯性。”中央财经大学教授郭田勇说。

　　对此，郭田勇认为，监管层应制定一个股市长远的发展规划，强化市场基础性制度建设，加强执法力度、提高违法成本，着力解决影响市场发展的结构性矛盾和体制机制问题。

　　针对当前市场违法违规行为的新情况和新特点，他建议，要完善证券稽查执法体制，加强与纪检、司法机关的协调配合，依法严惩市场操纵、违规信息披露、上市公司资金占用等违法犯罪行为。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟对此表示认同。他认为，对于内幕交易等行为，证券监管部门要加大查处力度，严惩违法违规行为，积极推行证券民事赔偿，尤其是启动集体诉讼制度，切实保护中小投资者的利益。

　　推出创新产品 增强市场稳定性

　　证监会年中监管会中提出，下半年要稳步推进改革创新，不断拓展市场深度和广度。多位专家对此热切关注，他们表示，推出创新产品对当前乃至今后股市“维稳”具有重大作用。其中，推出做空机制成为专家关注的焦点。

　　郭田勇指出，监管层应考虑争取早日稳步推出融资融券、股指期货等做空机制，这将有助于完整的股票市场运行机制的形成，可以满足不同市场主体的投资需求和风险偏好，有助于增强整个市场的稳定性。

　　中国政法大学教授刘纪鹏对此表示认同。他说，推出融资融券、股指期货等产品，能够让投资者获得规避风险的工具，同时完善股市合理定价的能力。清华大学教授韩秀云认为，在当前的市场环境下，推出股指期货可能再次把市场热情调动起来。

　　除推出做空机制外，刘纪鹏同时建议，在当前股市低迷的情况下，尽快大力发展公司债。这一观点得到钟伟的认同。他说，当前是加快发展公司债的良机。发展公司债可使优质上市公司在股权融资有困难之时，通过债券获得融资机会。此外，投资者也多了一种投资渠道。

　　刘纪鹏还建议，尽快推出创业板，让中小企业获得直接融资；同时改革发行机制，让一级市场无风险套利和二级市场寻求平衡。钟伟则建议，在当前股市低迷之时，可考虑允许现金比较充裕的上市公司回购自己股票注销，从而达到稳定股价的作用。

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