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今日大券商深研精选高增长潜力股一览(7.24)

日期：2008-7-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　海通证券：特变电工 业绩快速增长

　　我们在7月9日组织了大型机构调研特变电工衡变厂，并与特变电工（600089）董事长、董秘、副总会计师以及衡阳变压器厂总经理进行了充分细致的交流，不仅对特变下属衡阳变压器厂的生产经营情况作了深入了解，也对特变电工整体经营状况进行了跟踪调研。目前特变电工不仅衡变厂生产销售继续保持快速增长态势，新增产能的建设进度超过我们的预期，并且特变电工旗下其他几个变压器厂也一样产销两旺，公司新增订单结构继续向高端优化，同时公司采用各种控制成本手段，即使在原材料价格继续上涨的情况下，仍然使得2008年产品毛利率比去年同期相比有所提升。产销两旺的生产形势和毛利率变动水平验证了我们前期对特变电工的基本判断，2008年变压器业务仍将延续高速增长态势并维持公司的业绩快速增长。

　　根据调研情况我们了解到，上半年特变电工衡变继续保持了销售收入快速增长态势，目前公司任务异常饱满，包括已中标合同，公司新承接订单超过37亿元，预计全年达到50亿元订单。

　　同时我们注意到，特变电工4个变压器厂2008年上半年公司未履约总订单超过135亿元，其中高端550kv以上产品(含直流换流变)占总订单的比重超过50%。自2007年以来，特变电工的产品结构优化已经对公司的盈利增长发挥了巨大的作用，我们认为2008年这种来自新技术新产品带来的结构优化和效益提升的作用仍然在继续。

　　我们调整对公司前期的盈利预测，2008—2010年的每股收益分别为0.81元、1.20元和1.61元。尽管目前的市场环境和估值水平已经整体大幅下移，但我们认为对于输配电行业龙头而言，行业发展前景清晰明确，公司未来业绩增长有保障，即使我们采用极为保守的估值标准，按照2009年动态市盈率20倍计算，公司的长期合理股价为24元，维持“买入”的投资评级。



　　中信建投：古越龙山 经营创新带来业绩高增长

　　古越龙山（600059）中期业绩大幅度增长62％。2008年中期，古越龙山实现净利润7503万元，比去年同期4625万元增加2878万元，增长幅度达到62％。但由于公司股本转增，总量加大，每股收益仅为0.202元，与去年基本持平，增长1.51％。

　　销售量增长超出预期。古越龙上除浙江外，上海是其最主要的阜外市场，近年来，上海的消费取向不断变化，典雅和历史文化品位成为一种新的消费追求，古越龙山以其经典和历史得到青睐，销售量大幅度增长，今年上半年销售量增幅超过30％。上海市场容量正在打破原来预期的3亿元，可能增加到10亿元。古越龙山五年，以及“金五年”的销售都收获不小。

　　业务创新带来业绩增长。“08特制原酒”的销售是公司一个大胆创新，黄酒原酒成为投资品，特别是年份原酒，经过精心勾兑，品质出众，收藏价值凸现。

　　销售价格惊人，实际原酒的公斤价格就达到18800元。30年份原酒公斤销售价也达到736元。而古越龙山24.8万千升的库存原酒盘活和交易达到提高了黄酒的价格，并向消费者展示了黄酒价值。

　　未来两年业绩增长可预期。黄酒行业正步入快速发展通道，古越龙山两年前就开始在全国市场拓展，与法国卡慕合作进入全球3000多家免税店、与华泽集团合作推出超高端黄酒、推出屋里厢老酒系列主攻上海市场都为公司未来几年发展奠定坚实基础。

　　估值与投资建议。08年动态PE大致38倍，股价基本合理，但考虑到公司未来业绩增长可预期，仍具有投资价值，建议增持。



　　中信建投：金风科技 兆瓦级产品比重上升 增持评级

　　中期收入同比增长108.73％、净利润同比增长13.23％，受益于风电行业继续快速增长，2008年上半年公司总体运行平稳，风机制造与销售业务保持良好势头，实现营业收入11.93亿元，同比增长108.73％；实现营业利润1.77亿元，同比增长41.21％；实现归属母公司净利润1.45万元，同比增长13.23％。每股收益0.15元。收入增长仍然延续前几年100％的复合增长率，说明行业依然景气，公司作为龙头企业充分受益。

　　原材料价格上涨及兆瓦级产品比重上升造成毛利率下降。08年中期综合毛利率较07年同期下降6个百分点，主要有两方面原因，一是零部件价格上涨造成750kW机组毛利率下降3个百分点，二是07年同期实现的风机销售收入全部为750KW风机的销售，而08年中期1.5MW机组收入占全部机组收入的比例提升至22.79％，同时毛利率仅有14.78％，远低于750kW机组毛利率(28.01％)。未来兆瓦级产品是趋势，因此比重还将上升，同时由于竞争，毛利率还将较低。此外，由于部分项目进展落后于预期，上述两方面原因造成净利润增长不尽如人意。

　　公司产能建设进展顺利。北京亦庄基地已建成投产，逐步发挥其MW机组生产及研发基地的重要战略地位；新疆基地二期、内蒙古包头基地也已投入使用。除上述3个募集资金投资的产能基地外，公司将在甘肃酒泉、西安及德国分别建设3个产能基地，满足未来产业快速发展需求。

　　预计前三季度业绩增长50％以上。公司预计前三季度业绩增长50％以上，主要是由于去年三季度亏损，前三季度业绩反而低于中期。由于行业特点，公司业绩大部分在第四季度释放，因此前三季度增长并不代表全年增长水平。

　　维持增持评级。在风电产业迅速发展的背景下，金风科技（002202）作为国内风电龙头还将保持快速增长。我们预计全年每股收益0.90元，维持增持评级。若风电场项目销售有突破，业绩还可能超预期。


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