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优势显著！确定性高成长八大潜力股

日期：2008-7-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　(东方证券)




　　升华拜克：一流的兽农用药生产企业正在诞生

　　●公司22日发布公告，半年报预增200%-230%，预计实现EPS为0.28-0.3元。我们认为公司经营业绩大幅度上升，除了主要产品的价格上涨之外，还存在以下一些更深层次的原因，这也正是公司的主要投资价值所在：

　　1. 在走过了多元化的发展道路之后，公司的发展战略正经历向兽农药主业回归的战略重塑过程，新的战略将引领公司走向新的天地。

　　2. 公司是我国规模大、品种全、技术力量强、产业链也比较完善的兽药生产和销售的龙头企业。

　　3. 公司的农药生产和销售能力在全国属于一流水平，受益于产业升级，未来的市场前景广阔。

　　4. 从原料药向制剂化方向的发展，将使得公司的竞争能力和业绩发生重大提升。

　　5. 在总体战略的指导下，公司的锆业等非主业资产预计将逐步剥离。事实上，从主营业务的构成上看，公司已经从化工企业转变成为一个以兽农药资产为核心的医药企业，公司面临价值重估的内在机会。

　　●战略重塑

　　公司目前的业务比较分散，除兽农药外，还涉足化工、锆业和房地产等项目，没有在专业领域形成集中优势,这也是公司近几年来业绩一直未有重大突破的重要原因。

　　目前公司决策层已意识到这一点，对公司的经营业务进行了重新梳理，对公司未来的发展战略进行了重新定位。

　　公司新的发展战略拟定位为：致力于成为国内规模最大、实力最强的兽药生产企业和一流的农药生产基地。

　　在兽药方面公司将定位于动物营养液、动物疫苗和抗生素兽药领域，坚持大品种战略，重点发展兽药制剂，特别是兽药新特药。

　　在农药方面，公司将改变目前以原料药生产为主的格局，通过合资和自营相结合的方式，快速发展农药制剂，奠定公司在国内农药生产和销售领域的领先地位。

　　我们认为，公司的主要产品均具有低毒、高效的特点，符合未来产业升级的要求，具有很大的市场潜力。公司做大兽农药主业的战略转型从方向上是正确的，“”坚持从原料药向制剂化的转变从策略上也是可行的，公司的未来发展值得期待。

　　●兽药龙头

　　公司2007年兽药共实现销售收入2.5亿元，是我国规模最大，实力最强的兽药生产企业之一。

　　目前，公司在兽药的治疗、防疫和动物营养液等三大领域均已布局完整，拥有从原料药到制剂的完整产业链，获得了我国已批准的大多数兽药批文，在兽药的新特药方面也走在了全国兽药生产企业的前列。

　　我国目前每年出栏的生猪超过6亿只，肉牛出栏数超过5000万头，羊出栏数超过2亿头，家禽出栏数也超过了110亿羽，庞大的畜禽饲养基数，为我国兽药的发展提供了坚实的基础。据行业统计表明，每只鸡一年的平均兽药使用量约为1.5元，每只生猪每年的平均兽药使用费为5元，加上其他畜禽用药，预计每年的畜禽用药将远超过200亿元。

　　我们认为，随着我国畜禽价格的逐年上涨以及大规模畜禽疾病的流行，未来畜禽的养殖将向着规模化、精细化的方向进行，这将有力的促进兽药市场的快速发展。

　　目前公司在兽药方面的战略已非常清晰，即定位于动物营养液、动物疫苗和抗生素兽药，坚持大品种战略，重点发展兽药制剂，特别是兽药新特药。

　　青岛易邦：公司拥有青岛易邦生物工程有限公司38%的股权，该公司是国内9家禽流感疫苗定点生产企业之一，也是专业从事预防、诊断、治疗用兽用生物制品的高新技术企业。

　　随着禽流感、猪蓝耳病等疾病的大规模爆发，国家对畜禽疾病的预防工作越来越重视，2008年1月1日新修订后的《中华人民共和国动物防疫法》正式实施，国家对动物防疫工作的重视达到了前所未有的高度。实施强制免疫，国家定点采购等措施使得动物疫苗产业发生了快速的集中，并大大提升了龙头疫苗企业的盈利能力。

　　从目前行业发展的趋势来看，国内兽用生物制品行业未来3年-5年总的市场容量约为年均70亿元。其中，口蹄疫疫苗、禽流感疫苗、猪蓝耳病疫苗、猪瘟系列疫苗等国家强制性免疫产品各约占10亿元，新城疫、法氏囊疫苗约10亿元，其余小品种疫苗约10亿元-20亿元。

　　受疫苗市场的快速扩大影响，近年来，青岛易邦的业绩增长非常快，07年该企业的净利润已从05年的2000万元增长到7600万元，08年净利润预计将超过1亿元。

　　乙酰丙酮：公司乙酰丙酮的生产能力约为5000吨，位居全国之首，全球第三。



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