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4大顶级券商建议增持4只股

日期：2008-7-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    金风科技（002202）

　　看好长期增长趋势

　　金风科技公告08年中报，公司营业总收入增长108.73%，净利润增长13.23%，扣除非经常性损益的净利润增长7.89%，业绩低于预期。但中投证券分析师指出，风电行业的高速增长必然可以保障公司收入高速增长，成本压力也会逐步缓解。我们认为公司未来三年公司依然能够保持50%以上的复合增长率，考虑到新能源行业龙头给予一定溢价，给予“强烈推荐”评级。

　　分析师指出，中报业绩低于预期的主要原因在于毛利率下降明显，750kW机组下降3个百分点，1.5MW机组较07年全年机组毛利率下降2个点。其中，原材料涨价引致成本上升毛利率下降。零部件厂商由于原材料成本上升，在原有锁定的基础上提出部分提价或是更换材料，公司基于长期战略合作的伙伴关系以及保证产品质量方面的考虑，接受上游零部件提价，因此造成利润空间的缩小，750kW及兆瓦级机组毛利率继续下滑。

　　但未来零部件涨价有可能会带来新一轮整机产品的涨价浪潮。分析师认为，从公司08年上半年公告的订单已经可以看到提价迹象。虽然涨价幅度有限，但国内零部件制造能力将不断提升，配套能力加强，零部件厂商的增多可以提升公司对上游的议价能力，国产化率的提升可以降低风机的成本，长期来看上游形势对公司逐步有利。

　　国投中鲁（600962）

　　收购巩固龙头地位

　　公司收购新湖滨控股有限公司24.57%的股份，取得该公司的控股权。渤海证券认为，该收购行为将会提升公司产能、调整产品酸度结构、完善公司原料布局，有利于收购后的整合，实现规模效益。给予“推荐”评级。

　　公司取得新湖滨24.57%的股权，将间接控制新湖滨旗下的三家分公司，增加公司每小时处理苹果能力150吨，相当于目前公司近35%的能力。届时，公司的产能从15万吨提升至20万吨，迅速缩小了与海升、安德利之间的差距，提高了在行业中的地位。公司权益加工能力从340吨/小时增加至372吨/小时，增幅为10%。

　　公司原有产品的销售格局大致为：日本、美国和欧洲市场各占1/4，其他地区包括新兴市场和中国合计1/4，其中俄罗斯占1/6左右。从新湖滨网站上公布的数据可以看出，新湖滨产品内销48%，对亚洲其他国家的销售仅占公司销售收入的4%，美国和加拿大合计之占11%。内销占比较大、对美日出口占比较小，与国投中鲁现有的销售区域形成了有效互补，使得公司销售市场布局更为均衡。

　　收购完善了原料资源布局。收购后，公司加大了在苹果主产区山西的加工能力，并且深入到竞争激烈程度较小的徐州。完善了原料资源布局。公司规划近3—5年内通过收购兼并行业内其他公司，实现公司产能扩张，充分利用行业内现有产能，实现公司产能每年10%左右的增长。

　　公司原有高酸苹果汁产能在35000吨左右，本次收购将增加中高酸产品2万吨，提高公司在高价位产品上的份额。

　　康缘药业（600557）

　　盈利增长显著

　　康缘药业中报显示，公司中期实现营业收入、营业利润、净利润分别为57319万元、7851万元、5495万元，同比分别增长28.4%、62.0%、51.3%，扣除非经常性损益影响，净利润同比增长76.5%，实现每股收益0.20元。民族证券给予“增持” 评级。

　　分析师指出，公司盈利能力增强。从盈利水平看，公司通过优化产品销售结构，强化制造费用管理，提高生产效率，使得综合毛利率水平提高了近5个百分点。但上半年由于新增了2400余万元的广告费用支出，使得营业费率增长了3.6个百分点，管理费率同比下降了1.87个百分点，两项促使期间费率上升了1.68个百分点。在毛利率和期间费率双重因素影响下，净利率同比增长了1.4个百分点。

　　公司继续加大创新力度。公司上半年创新成果累累，共申请中国发明专利1项，香港发明专利4项。桂枝茯苓胶囊美国FDA认证项目被分别列入科技部“国家科技支撑计划”、“国际科技合作计划”，杏贝止咳颗粒被列入“国家星火计划”，热毒宁注射液、天舒软胶囊被列入“国家火炬计划”。

　　部分产品快速成长。公司在报告期内，继续推进以桂枝茯苓胶囊、热毒宁注射液为主导产品的“大品种战略”，并积极拓展商业分销业务，抢占社区、新农合医疗市场，促进主营业务稳定增长。

　　通威股份（600438）

　　业绩或将迎来爆发式增长

　　今年上半年，公司实现营业收入42.71亿元，同比增长59.82%；实现营业利润1.08亿元，同比增长1.97%；实现归属于母公司所有者的净利润0.74亿元，同比增长35%；实现每股收益0.1078元。长城证券首次关注给予“谨慎推荐”评级。

　　由于规模经济不足、进入壁垒低和养殖户分散，饲料业集中度低，无法将成本上涨的压力完全转移出去，因此完善产业链是企业提升业绩的一个有效途径。分析师指出，公司非常注意这方面发展。06年至今，公司已陆续在成都、北京、上海和武汉成立了通威鱼公司，建立100多个通威鱼生态养殖基地；07年7月，公司与太丰农业共同组建新太丰；目前公司正在川渝两地复制“邛崃模式”。今年上半年食品加工养殖业实现营业收入3.53亿元，同比增3662.11%；实现毛利率4.17%，比上年同期增加2.61个百分点。虽然目前盈利能力不强，但协同效应、品牌效应等因素决定此项业务未来发展前景看好。

　　永祥公司将成为公司未来利润增长点。08年2月，公司成功收购了永祥公司50%股权，永祥公司的业务由此成为公司第二大主业。目前200吨多晶硅生产线经过3个月设备调试，现已进入试生产阶段。

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