申银万国大赢家综合版0724

[A股市场大势研判]
高开低走 继续整理 （2008-7-23 18:07:41）

盘中特征： 周三沪深股市未能跟随周边市场的强劲反弹而同步上扬，而是呈现高开低走、震荡盘跌的走势，尾市收阴。最终上证综指收盘报2837.85点，下跌8.27点，跌幅0.29%，深成指收盘报9734.72点，下跌116.57点，跌幅1.18%，两市共成交988亿元，减少12亿元。从盘口看，农业股、沪市本地股表现活跃，而煤炭采掘类股跌幅居前，至收盘两市共有永安林业等16只个股涨停，盘江股份等5只个股跌幅超过6%，个股总体涨跌比约为1：2。 后市研判： 根据目前行情，市场基础仍然偏弱，后市仍有继续整固、反复震荡的要求，短线看跌。 首先，周三A股市场走出独立下跌行情，而隔夜美股和当天周边股市纷纷大涨，其中恒生指数上涨超过600点，涨幅超过2.5%，韩国股市上涨2%，台湾股市上涨超过3%，日经指数也上涨约1%，而A股市场却失去联动效应，走出高开低走的下跌行情。这种联动机会抓不住，说明市场基础脆弱，多空分歧较大，震荡整理没有到位。 其次，经过短线反弹，大盘陷于两难境地。一方面市场“维稳”之声不绝，行情拒绝大幅下跌，但同时，继续推升明显力不从心，即便外盘上涨助力，也只能高开低走，昙花一现，多头能量白白耗散。而且，从目前量能看，成交量迟迟不能放大，观望气氛浓重。另外盘中热点虽然每天都有十几只个股涨停，但主要是以题材股为主，游资参与、人为炒作痕迹很浓，和估值基本没有关系。相反，从资金流向的统计看，机构资金仍在源源离场。 因此从总体看，反弹机会没能抓住，该涨不涨，虎头蛇尾，充分表露出短线市场继续推升难度很大，后市仍将维持低位震荡，不进则退，短线仍有探底要求，波动箱体2600～2900点，耐心等待。 操作策略： 不追涨，仓位控制半仓以下。继续关注周边市场变化，耐心等待再次下跌后可能出现的交易性机会。

[市场热点]
同样的下跌 不同的格局 （2008-7-23 18:08:03）

周三，沪深股市高开低走，全天处于震荡整理的状态，两市成交量降到1000亿元。个股涨跌家数比大约在1：2左右。市场的这次反弹动能很大一部分来自于信贷从紧政策放松和奥运行情的预期。但是，基于目前10.4%的增速和7.9%的通胀水平，我们预计短期很难出现从紧政策的放松，这种预期难以得到市场的广泛认同。因此，大盘短期可能继续维持震荡整理。 行业热点方面，金融、农业等少数几个板块出现了小幅上涨，其他板块均出现了不同程度的下跌，其中有采掘和有色金属跌幅居前。同样是指数下跌，今天和昨天有明显的差别，市场中下跌的股票数量明显增加，前期反弹幅度较大的一些板块和个股出现了调整。而之前表现相对滞后的权重板块特别是金融板块表现相对强劲，但是成交量并没有放大，我们预计只是为了维护指数的相对稳定的需要。我们发现这次反弹和4/24的反弹格局有相似之处，即大盘蓝筹股依然表现不强，主流机构投资者担心宏观经济的态度没有根本改变，从而对整个反弹行情持观望和消极态度。从这个角度上讲，我们认为在目前全球经济依然充满不确定性的条件下，大盘短期难有突破性行情，维持震荡整理的可能性更大一些，市场热点将更多集中在一些题材性个股和中小市值的成长股。 在操作策略上，我们认为投资者应该控制好仓位，多看少动。

[潜力股推荐]

力元新材（600478）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-7-23 18:08:22）

总股本15904万股，实际流通A股8936万股，2007年每股收益0.21元，08年一季度每股收益0.057元。公司正由一般制造业向电池业转变。镍锌电池、高温电池和高端HEV动力电池是公司未来发展的重点。其中HEV镍氢动力电池是最大的看点，在高油价背景下全球混合动力汽车的销量将大幅增长，公司目前正在为丰田配套供应HEV动力电池，产品于08年7月将完成长达两年的中试，长期合同或大额订单的取得将是未来股价上涨的催化剂。公司股权激励的方案的行权条件是08年业绩增长100%，从09年起每年增长30%，22.89元的行权价格显示公司高管对未来发展充满信心。产品项目激励为研发人员持续技术创新奠定了制度基础，也将为公司吸引全球储能材料领域的人才发挥重大作用。我们预计公司08-10年EPS分别为0.61元、1.21元、2.18元，未来三年保持80%以上的增长，我们认为公司的合理股价为28元。建议20-20.5元买进。

[潜力股推荐]

太阳纸业（002078）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-7-23 18:08:43）

2008年一季度每股收益0.30元，2007年度每股收益1.06元，流通A股16321万股。公司主要产品白卡纸、文化纸、白纸板等因供求好转议价能力不断提升，铜版纸在出口重新开启有效消化产能后，也体现出较强的提价能力。从2007年初至2007年末公司的双胶纸、白卡纸、铜版纸等价格上涨幅度为700-800元/吨，涨幅约为11%。公司正计划对铜版纸和白卡纸再次提价，涨幅约为300元/吨。此外，新增产能也已经开始发挥作用。公司的业绩将在量价齐升的环境中保持高增态势，我们预计08-10年EPS为1.62和2.16和2.6元（送股除权前），建议买入。