· 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文

实力券商深研精选5大行业牛股

日期：2008-7-23  http://www.rich998.com  阅读：  次

    航运业：持续景气时间将超市场预期

　　上半年原油价格飙升幅度超出市场预期，平均油价涨幅达50%。同期，代表干散货市场景气度的BDI指数的均值达到8545点，比去年全年的均值上升16%。我们认为，虽然面临原油价格高企，人力资源成本、船员费用和管理费用不断增加，全球港口使用费上涨，新造船舶价格保持高位等行业困境，但在有效运力供给增长受限，需求仍然旺盛的背景下，航运业景气度维持在高位的时间将超出市场预期。

　　不同的业务，对燃油费上涨的转嫁机制不同。除内贸油运业务可部分转嫁之外，其他航运业务一般都能基本或全部转嫁燃油价格上涨成本。

　　我们判断，航运需求仍然旺盛。虽然在未来两年我国的钢铁产量增速会减慢，但由于基数较大，增量部分的绝对值仍然很高。我国对铁矿石的进口需求将每年增加3000万吨以上。而且从长期看，中国和印度的工业化道路还很漫长，对钢材的需求将持续增长。2003年以来，受强劲的需求拉动，国际铁矿石价格火箭式上涨。

　　短期内航运市场将发生以下变化：一、中国企业将开始消化前期积累的库存，短期进口矿石运输需求下降；二、港口方面压港状况缓解，释放出更多运力；三、澳洲矿业企业不得不低价转让前期租入的船舶；四、2008年澳大利亚铁矿石协议价格从4月1日起执行，钢厂需要补偿差价，资金周转将更加紧张，抑制进口需求；五、奥运期间北京市周边钢铁企业限产。因此，国际海运市场短期面临下调压力。但今年的谈判结果，充分反映了供求双方议价能力的对比，说明中国目前的需求仍然非常旺盛。今年前4个月全球增加铁矿石消耗2711万吨，其中中国增加铁矿石消耗1920万吨，占全球增量的70.82%。我们并不排除在消化了库存后，BDI指数年内继续创下新高的可能性。

　　粮食贸易一直是干散货海运贸易需求中比较稳定的货种，近10年海运量都稳定在2.5-2.8亿吨左右。粮食贸易的季节性比较明显，对海运市场会造成短暂冲击。IGC预计北半球粮食丰收，在世界粮食危机的背景下，粮食海运贸易需求将进一步增长，全年总量将超过3亿吨。

　　目前国内航运类上市公司，以中国远洋（601919）和中海发展（600026）最具有代表性。中海发展的市盈率水平，历史上曾长期徘徊在6-8倍，当时市场的普遍观点是航运业2003-2005年的景气周期已结束，事实证明当时航运史上最大的牛市正在孕育中。目前，中国远洋的市盈率已经降到了6-8倍的区间，这也意味着市场又开始对未来航运业的景气度产生了最悲观的预期。综合分析，我们认为航运业景气度维持在高位的时间将超出市场预期，目前行业估值水平不合理，未来股价有较大上升机会。

　　我们看好中国远洋的管理水准和集团唯一资本平台带来的持续资产注入机会，给予长期“买入”评级。长航油运（600087）2010年后将拥有东北亚地区最大成品油运输船队，看好未来中国成品油价格管制松动后对该货种运输需求的刺激，给予“买入”评级。中海海盛（600896）是海南省航运业龙头企业，可以充分享受国内沿海干散货运输价格上涨带来的收益，给予“买入”评级。

　　(海通证券)



　　汽车行业：进入平缓增长期强烈荐1股

　　1-6月份汽车产销519.96/518.22万辆，同比增长16.71/18.52%。其中乘用车产销365.31/360.9万辆，同比增长15.97/17.07%；商用车产销154.65/157.32万辆，同比增长18.48/21.98%万辆。在原材料价格上涨、油价高企及居民消费能力预期下降的情况下，维持对汽车行业“中性”的投资评级。本报告新增国际相关公司估值水平比较，敬请参考。

　　6月产量略微下降，销量小幅上涨。6月份汽车产量83.72万辆，环比下降1.98%，同比增长13.96%；销售83.68万辆，环比增长0.15%，同比增长15.35%。6月份单月产销同比增长幅度低于半年增长水平。国三标准于7月1日开始正式实施，全年商用车销售前高后低趋势基本确立。

　　高油价预期下影响短期消费。2008年6月19日，国内成品油价格大幅上调，其中汽柴油价格上调1000元/吨，为近年调整幅度最大一次，成品油仍然存在上涨的预期。成品油价格上调以及上涨预期将影响低端、经济类乘用车的消费，短期内压制居民消费欲望，但对中高端产品影响有限。

　　1- 5月行业毛利率维持稳定，三季度预计会出现下滑。2008年1到5月份，行业工业重点企业毛利率相对稳定，维持在16%左右。三季度钢材价格上涨对汽车企业的成本影响开始集中体现、行业销量增速回落将导致竞争加剧，预计未来行业毛利率将出现一定程度下滑。



收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章