· 您的位置：财富998网 >> 个股推荐 >> 文章正文

今日大券商深研精选高增长潜力股一览(7.23)

日期：2008-7-23  http://www.rich998.com  阅读：  次

    天相投资：锡业股份 产品结构调整 投资价值显现

　　2008年1-6月，公司实现营业收入56.61亿元，同比增长53.47％；营业利润4.34亿元，同比增长39.21％；归属母公司净利润 3.62 亿元，同比增长 33.72％；摊薄每股收益0.56元。公司08年中期利润不分配。

　　锡业巨头，优势明显。公司主要从事锡锭和锡深加工产品的生产与销售，产量和储量都居世界首位，且拥有全球最完善的锡产业链。

　　08年中期业绩增幅34％，主要原因是：公司主营产品锡锭(07年收入占比53％)由于供给紧张价格大幅上扬，销售价同比上升36％，毛利率上升较快，08年中期为19.88％，比去年同期的10.50％增长了9.48个百分点，公司抓住机遇，提高了产品销量。

　　锡供需紧张，价格稳定。由于稀缺性和生产的集中性，锡供给缺乏弹性，而且随着我国锡出口税收政策的调整和印尼限产及出口控制措施的实施，使得供给更加紧张。需求方面，目前世界锡消费仍维持高位，我国依旧强劲，锡供需不平衡明显，预计未来价格将保持稳定。

　　锡深加工产品将逐步显现效益。08年中期公司加大了锡材和锡锡化工产品的生产和销售，销售锡材产品1.12万吨，同比增长61.78％；销售锡化工产品0.8万吨，同比增长66.07％。但是毛利率下降较大，同比分别下降了17.04和12.71个百分点。主要原因是公司目前正处于产品结构的战略调整期，一系列深加工产品需要开拓市场，为增强竞争力，公司降低了收益。随着深加工产品市场成熟期的到来，公司将完成战略转型，锡深加工产品也将逐步显现效益。

　　存货释放将增厚下半年业绩。公司期末存货比期初增加了6.25亿元，增加32％。自6月25日起，主要冶炼设备澳斯麦特冶炼炉将停产检修50天，公司在上半年已对停产检修期间销售产品进行了储备，而这部分存货已经计入了成本，在保证完成年度销售额的同时，将增厚下半年业绩。

　　募集项目产能逐步释放，未来矿山产量增加。募集项目大屯锡矿大马芦矿段和老厂分公司白龙井矿段(已延期)等项目投产后，将为公司增加锡精矿4000吨左右和铜精矿4500吨左右；烟化炉改造项目已于2007年上半年投入使用，2008年将达产锡80吨。公司2007年自产精锡矿16000吨，我们预计2008年、2009年将达到19390吨和21390吨，这将降低公司的原料采购成本。

　　我们预测08年公司归属母公司的净利润同比增长39.72％，08年EPS1.29元，09年EPS1.50元，动态PE分别为18倍和16倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：1)锡价格波动风险；2)出口税收政策变动和汇率波动风险；3)锡深加工产品市场开拓风险；4)利率上调风险；5)募集项目能否预期实施的风险；6)下游需求能否承受锡价过高的风险。



　　光大证券：中环股份 中期业绩彰显公司稳定成长

　　公司公告中期业绩较去年同期增长80％以上公司发布中期业绩快报，08年上半年实现收入4.4亿元，归属于母公司净利润8000万元。与2007上半年相比，公司08年上半年营业总收入增长44.94％，营业利润增长39.84％，利润总额增长83.87％，归属于母公司股东的净利润增长81.74％。

　　增长的主要原因在于公司子公司环欧的经营绩效出色，收入及利润均较上年同期大幅度增加所致，此外，拆迁的补偿款也带来了较大的非正常性收入。

　　公司经营稳健，业绩高速增长在预料之中公司的业绩高速增长与我们的预期一致。正如我们多次指出，子公司环欧目前是公司利润的最主要来源，环欧公司的经营绩效仍然处于稳定的上升趋势中。公司管理层稳健的经营风格以及良好的市场环境保证了未来环欧硅材料业务稳定而持续的增长。由于本次业绩快报里，环欧31.38％的权益尚未完全合并进入母公司，我们估计子公司环欧上半年实现净利润约7800~8200万元，较去年同期增长约50％以上，预计净利率约22.5％左右，仍处于较好的发展态势中，我们将在中报披露后进一步进行分析。

　　公司未来的发展及业绩有较强的确定性，市场波动带来买入机会如我们之前的深度报告《区熔单晶硅风景更好，产业链扩张潜力更强》所指出，公司目前产能扩张情况良好，新能源的需求使得公司产品仍然处于较好的景气状态中。在目前整体市场环境大幅度波动的情况下，公司未来的业绩增长有较强的确定性，市场波动带来了较好的买入机会。我们维持之前的盈利预测及目标价格目标不变，维持买入评级。

　　风险分析市场整体的系统性风险可能对公司股价短线表现有较大的压力。限售股解禁的压力也是公司股价短期的负面因素。多晶硅行业的波动、实际产能扩张的进度也会影响到公司的利润情况。


首页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页 

收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章