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六大行业投资策略报告精选（附股）

日期：2008-7-23  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　根据银河证券最近发表的兖州煤业的调研报告显示，因为公司3400万吨左右的煤炭销售计划，电煤比例占三分之一左右，且在发改委的限价政策之前，已经与发电企业签订了合同，价格不能改变，而占公司45%的冶金精煤并不在限价之列，价格上还有上升空间。另据公司发布的中期业绩预增公告显示，上半年公司业绩预增超过100%。

　　中煤能源（601898）：履行电煤合同无困难，业绩也不受影响。中煤能源08年合同煤销售量占总产量的75%左右。该公司董事长经天亮在6月下旬举行的年度股东大会上表示，“今年1-5月份公司的重点合同兑现率在110%以，而市场煤比例占21.43%，因此按照6月19日实际结算价作为最高限价措施，我们很容易履行合同。”

　　从公司6月份经营数据来看，6月份中煤能源煤炭产/销量839.2万吨/864.8万吨，同比增长5.96%和18.95%，环比下降2.43%和4.97%；出口同比/环比增长28.27%和11.1%，中信证券（600030）表示，考虑到影响的不可持续性以及平朔矿区安太堡工矿和东露天煤矿在08年下半年的注入，它判断08年公司总煤炭产量将达到1亿吨，同比增长950万吨；考虑到6.19电煤合同限价政策，预计08年公司占比达到75%的合同煤价格比07年上涨18%，综合煤价上涨22%。

　　尽管如此，中信证券认为，中煤能源未来业绩将面临两大风险，一是6月19日发改委公布电煤现价措施，对于合同煤占比超过70%的中煤能源，今年合同价格受到抑制，进而影响08年公司收益；二是运力限制，公司煤炭外运主要依靠中国北方的大秦线，而据太原铁路局消息，从6月11开始，该局对大秦铁路（601006）和北同蒲铁路的线路及设备进行大规模改造，预计改造工程将于7月底完工，每天影响运输约3个小时。

　　但中煤能源董秘周东洲在接受《证券日报》采访时表示，中信所说的并不属实，“无论是限价令抑或是大秦铁路改造对公司今年业绩影响都不大；对限价令的出台，公司也表示理解，今年煤炭需求旺盛，煤炭价格大幅上涨，远超乎所有人包括我们公司的预料。”

　　(证券日报)




　　证券业：券商下半年期待开展新业务

　　进入7月下旬，一些券商开始总结上半年情况，并对下半年工作思路进行调整。如何防范业务风险、做好创新业务准备、完成年初既定任务成为券商中期工作会议的主要内容。

　　积极开展外部业务

　　“证券公司业务相对单一，期望在下半年能有新的机会，毕竟很多政策如股指期货、融资融券等已经反复讨论过了，如果能够实施，我们可以开展新的业务”，一家券商老总表示，希望下半年有新的利润增长点，即使暂时不能产生效应，但多元的业务格局对于改变券商收益来源单一和提高抗风险能力是有利的。

　　海通证券有关人士表示，日前刚刚结束的经理工作会议对几块主要业务进行了任务布署，传统业务仍旧是要保持市场占有率，并进一步提升，而自营投资在上半年仓位降低和风险控制的情况下，没有出现大的亏损，总的净利润和去年同期持平。但该公司也在积极把自营投资业务和研究所结合起来，期望下半年能够把握机会，取得一定收益。

　　据悉，该公司非公开发行募集资金正在寻求稳健低风险的投资方向。在国际业务方面，海通证券已经开设香港分公司，未来将从1亿元注册资本金增加到20亿元。目前香港分公司已经拿到了经纪业务的牌照，其他业务的牌照包括投行等正在陆续申请当中。海通证券的直投业务通过了董事会的同意，在向监管部门申请设立中，直投公司的注册资本金将设立为30亿元。此外，公司对于创新业务的开展也在积极准备中。

　　加紧内控风险预算

　　有券商透露，下半年上市计划如果能够实施，公司未来发展将面临新的机遇。但同时公司的内控压力也在增加，如何完成对股东的回报将是新的任务。

　　据了解，目前多家券商已经建立全国统一的客户服务热线，并开展全面推广活动。而同时，他们也从过去的产品创新理念转向了服务创新。沪上一家券商则表示仍将继续在IT技术方面加大投入。此外，在全公司推广全面风险管理的理念和意识，将自控和监控结合。风险专员的资格考试与岗位津贴挂钩，并进入后备干部储备队伍。该公司表示已经设立风险预算项目，希望能测算出在相关因素预定的情况下，亏损的承受能力和止损的机制。

　　新业务的开发和传统业务的创新已经成为下半年证券行业发展的主要关注点。业内人士表示，在宏观经济不确定性加大、限售股解禁的双重压力下，券商经纪业务和自营业务利润受到挤压，如果创新业务的推出晚于预期，券商的业绩难以提振。总体上，他们对下半年的情况表示乐观，认为会相对好于上半年。


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