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9家券商机构最新评级推荐牛股

日期：2008-7-21  http://www.rich998.com  阅读：  次

    安信证券21日评级一览

　　安信证券：维持力元新材“买入－A”评级

　　安信证券7月21日发布投资报告，维持力元新材(600478.sh)“买入－A”评级。

　　力元新材与香港超霸于2008 年7 月18 日在长沙签订合资协议，共同出资5000 万元人民币设立湖南科霸动力电池有限公司，其中公司占股本的75％，香港超霸占25％，公司处于控股地位。

　　合资公司主要从事混合动力车用镍氢动力电池组生产：首期建立的生产线拟建产能为月产供1500 台、年产供18000 台电动汽车用镍氢动力电池组，公司称产品毛利率不低于40％。超霸拥有镍氢动力电池组的组装技术和工程实践，曾经在香港推广过纯电动汽车。公司是镍氢电池原材料泡沫镍的国际龙头，目前向丰田的电池供应商PEVE 供应电池单体，缺少的是电池组的组装技术。此次合资是将力元新材在电池原材料领域的规模和成本优势和超霸的组装技术想结合，应该是个双赢的结果。

　　安信证券表示，力元新材合资进入混合动力车电池领域，抓住行业发展的机遇，有利于公司的长期发展，维持公司“买入－A”的评级，预计2008 年、2009 年每股收益为0.59 元、0.92 元

　　安信证券：维持天马股份“增持-B”评级

　　安信证券7月21日发布投资报告，维持天马股份(002122.sz)“增持-B”评级。

　　安信证券表示，天马股份5 月份申请定向增发13 个亿，用于扩大机床和风电轴承的产能，由于产品均为国家鼓励发展的进口替代型，预计方案有条件获批的可能性较大。虽然目前二级市场价格低于原方案的底价，短期内可能不会实施，但是募集项目均已先行投入，这使得近期财务费用相对较高，要待增发资金到位后才会有所好转。

　　安信证券还指出，天马股份风电轴承产能增加快于预期，未来两年内毛利率将维持在50%左右。由于目前国内主要风电轴承加工设备均由齐重数控提供，因此公司在该业务上的产能扩张具有明显的优势，预计明年上半年就可完成扩产，乐观的话明年就可贡献收入8-10 亿元。假设未来三年内产能全部转化为产量，则高峰期可贡献收入15 亿元左右。虽然国产风电轴承比国外进口价格相比，只低了10%-20%，但较快的交货期使得公司产品供不应求，这使得未来两年内毛利率很可能仍将维持在50%左右；不过产能快速扩张使得自备轴承钢供应将成为瓶颈，再加上两年后竞争加剧，毛利率回落至40%-45%之间。

　　天马股份机床扩产也已开始，产品提价显示向下游转嫁成本的能力较强。子公司齐重的新厂房已经盖好，目前优先增加原有产能的瓶颈工序的相关设备，使得今年机床的产能就开始有所增长。预计明年机床的产能会有明显增长。今年前4 个月齐重的收入增长超过50%，在手订单已经接近40 个亿，今年完成金额在18 个亿左右。此外，今年5 月份公司对机床做了较大幅度提价(平均大约在15%左右)，其中包括部分既有订单的价格，显示出公司主要产品向下游转嫁成本的能力较强。随着产品精密化及产量的提高，齐重的毛利率将逐步上升。

　　未来一两年将以既有产品的结构性调整为主，外延式扩张的可能性相对较小。机床行业正处于景气上升期(或高峰期)，不适合收购；轴承行业目前没有合适的标的。因此近期外延式扩张的可能性相对较小，而以产品结构性调整为主。

　　安信证券调高天马股份盈利预测，2008－2010 年的每股收益分别为1.68 元、2.69元和3.41 元，年均增长率超过50%。按09 年30 倍的动态市盈率计算，公司对应的合理价格在70 元左右，维持“增持-B” 的投资评级。

国都证券21日评级一览

　　国都证券：维持博瑞传播“强烈推荐-A”评级

　　国都证券7月21日发布投资报告，针对博瑞传播(600880.SH)19日发布半年报，维持该股“强烈推荐-A”评级。

　　公司2008年上半年实现营业收入3.57亿元、营业利润1.21亿元、归属于母公司所有者净利润0.96亿元，同比分别增长7.13%、4.71%和48.97%。考虑到合并报表范围的变化，公司实际营业收入同比增长为15.12%。每股收益0.26元，符合国都证券的预期。国都表示，公司上半年利润大幅增长的主要动力来自于所得税减免和期权费用的降低。

　　广告业务方面，报告期内实现营业收入8643万元，同比增长12.28%，毛利率下滑5.42个百分点到76.53%。虽然汶川地震对公司代理《成都商报》5月份的广告收入存在一定影响，但广告业务毛利率下降主要是逐渐增加的户外广告业务毛利率比报纸广告低所致。公司在报告期内以每年3200万元的价格获得了成都电视台1、3、4、5频道部分广告的独家代理权，并斥资4185万元收购了成都机场高速8块广告牌3年经营权。经营户外广告的博瑞眼界广告公司实现营业收入1571万元，净利润153万元，同比大幅增涨。

　　印刷业务方面，报告期内实现营业收入1.95亿元，同比增长18.12%，毛利率下滑3.41个百分点到33.24%。08年以来纸价大涨是毛利率下降的主要原因。公司最主要的《成都商报》印刷业务的纸张成本主要由商报自身负担，但其他外接业务可能存在负担纸张成本的情况。目前公司印刷业务还是已商报为主，毛利率进一步下滑的可能不大。公司在报告期内新承接了《中国经营报》、《电脑商情报》、《中国城乡金融报》等全国性报刊落地印刷业务。下半年商轮印刷机投入运营后，公司印刷业务将逐步形成内部报印、外部报印和商印以及MD印刷三分天下的格局。印务公司从08年起享受西部大开发15%的所得税优惠政策，预计将持续到2010年。

　　发行业务在报告期实现营业收入5495万元，同比增长12.79，毛利率下滑7.42个百分点到57.66%。公司发行投递广告公司在2007年2月15日吸收合并了成都现代公众多媒体信息亭公司，国都证券认为，比较口径存在差异是发行业务毛利率下滑的主要原因。博瑞书坊渠道终端正逐步建立，在2010年前全部建成后，公司将对成都的书报刊发行渠道形成初步垄断。

　　国都证券指出，公司上半年减持了所持国金证券(600109.SH)股权的50%，获取可供出售金融资产投资收益3178万元。同时，公司交易性金融资产股票投资收益大约为-2000万元。两者相抵后金融资产净投资收益约为1178万元，去年同期大约为2000万元。公司近日出台了《证券市场投资内控制度》，加强了在二级市场投资的风控力度。

　　国都证券认为博瑞传播的核心优势一方面体现为公司及集团管理层具有较为出色的战略前瞻意识和运营管理能力，另一方面在于公司具备资源整合能力和清晰的发展路径，新业务发展空间大，具有成长潜力。公司目前正逐渐成为全媒体广告代理商，未来几年将是公司户外以及电视广告业务的高速增长期，公司在商业印刷和发行投递市场上的竞争优势也将日益体现，未来仍将持续增长。

　　国都证券维持公司08-10年的每股收益分别为0.54元、0.64元和0.73元的预测，继续给予其“强烈推荐-A”的评级。


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