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或迎来头肩底，2600-3000点是底部！

日期：2008-7-21 http://www.rich998.com 阅读：次

　　或迎来头肩底

　　上周沪综指收出一根带长下影线的中阴线，周跌幅为2.74%。中国石化在上周五下午反弹中起到了风向标的作用，几乎以全日最高收盘。我们认为目前的市场已经处在变盘的临界时刻，外围市场的走好为即将来临的中期反弹提供重要的环境支持。

　　国际市场走暖为A股市场带来支撑。美国市场经历了2个多月的大幅下跌，得益于国际油价的大幅回落，道琼斯指数终于迎来反弹行情，也给我国市场后续的反弹带来一定支持。

　　奥运期间维持股市的稳定运行也为A股市场反弹带来机会。随着奥运会开幕时间的临近，不排除管理层后续再出台维稳措施的可能。

　　技术性支撑为市场反弹提供心理支持。技术上看，沪综指的2566为前期反弹低位，我们注意到当时是在没有明显利好刺激的情况下展开的反弹，是市场自发形成的，该位置对多头具有一定的心理支撑。从小级别的走势图看，目前的沪综指已经完成了左肩、头部形态的构建。

　　我们预计，本周大盘在成交量的配合下有望完成右肩的构造，重新向2950点位置发起攻击。而国际油价的大幅下跌为中国石化等权重股的走强带来机会，进而为市场的反弹提供重要支持。此外，作为指数权重最大的一个板块，银行板块的动向对于大盘走势有着极重要的影响，投资者也应重视银行股下一阶段的走势。数据显示，近期基金买入数量相对较大的是银行板块，兴业银行、招商银行、民生银行和华夏银行是基金买入较多的品种，其中华夏银行走势较强，短期内可以作为银行板块的风向标。(中国证券报,东兴证券)

　　市场走势很反常

　　舆论暖风频吹、海外股市大幅反弹,但A股市场跌势依旧

　　上周的市场极其反常。尽管舆论偏暖，海外市场触底反弹，但A股却背道而驰。上证指数再次收阴，全周下跌2.74%；深成指跌幅更大，达4.42%；沪深300指数全周下跌4.67%.两市成交金额大幅回落，减少近三分之一。而上周五尾盘的反弹虽然对市场走势进行了一定的修正，但急剧放量与急速拉升，同样是非常反常的。

　　分析机构认为，宏观经济数据没有改变市场此前的预期，经济的不确定性依然存在。但市场估值水平已经回落到合理区间，未来市场的走势将主要取决于上市公司业绩的变动情况。在现时的市场环境下，应保持谨慎的心态并适度参与，同时密切观察各家上市公司业绩影响因素的变化。

　　暖风不度"股市"关

　　上周的舆论可谓暖风频吹：新华社再次发表股市评论，表达宏观经济平稳较快运行、股市长期向好的基础未改变的观点；《人民日报》用一个整版的篇幅做了股市专题，要全力维护资本市场稳定运行。历史上，这种情况往往传达出较明显的政策信号。但这一次，市场跌势依旧。结合消息面看，随后公布的上半年宏观经济数据基本在预期之中，同时，中央经济形势分析会传闻已经定调，宏观调控力度可能微调。

　　那么，市场的忧虑在哪里？

　　虽然CPI如预期的那样继续回落，但实际上，CPI的回落主要是因为食品价格增速回落造成，而国内外不管是食品价格还是能源价格，其实际价差却在扩大。这种价差的存在短期或许还可以因为政府的严格控制得到维持，但毕竟是不可持续的，而且其负面影响也是越来越明显，未来逐步接轨不可避免，将造成通货膨胀的巨大压力，这正是市场所担心的。

　　此外，市场对宏观经济增速进一步下滑的忧虑仍是有增无减，PPI的屡创新高同时增加了市场的不安情绪。上投摩根基金认为，伴随着指数的下跌，成交量不断缩小，显示出投资者心态谨慎。考虑到目前股指已接近前期低点，预计短期内市场还将维持振荡格局。

　　外围反弹A股照跌

　　国内股市的连续下跌，与海外市场有的关系。不过，上周海外市场出现了幅度不小的反弹，而A股市场的走势却背道而驰。A股逆海外市场而动，尤其是在美股连续大涨两天的情况下仍然一味地下挫，或许有一定的"理性"依据。

　　受油价一个多月来首次跌破每桶130美元以及JP摩根财报好于预期刺激，美股连续三个交易日上涨。受此影响，欧洲股市也有所反弹。不过，天治基金首席策略分析师张君认为，各种信息是喜忧参半。从国外信息来看，两房事件导致美国金融市场再起波澜，显然带来了不利的影响。但同时，因此而导致的原油价格大幅下挫则又是大家翘首以盼的。

　　对于海外股市的看法，周末召开的国际基金论坛半年峰会上，多数专家看好未来6个月的走势。瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬认为，全球的股市会在美国两房事件导致的金融炸弹爆炸的时候往下走，但6个月下来会比现在略微有所上升。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，6个月当中全市股市会涨3%-5%，其中更看好香港H股，预计会涨10%-20%.淡马锡旗下的新加坡富敦资产管理公司总经理GerardLee则认为，市场将与目前持平，但建议购买亚洲的金融股，6个月之后会带来很好的回报。

　　上周五尾盘放量狂拉

　　仅从盘面走势来看，上周五尾盘的突然放量拉升是最引人关注的异动。

　　承接前四个交易日的弱势，上周五早盘高开后继续振荡回落，沪指一度失守2700点关口，午后最低更探至2665.91点。下午两点后，大盘突然在中石化带领下放量飙升，个股也纷纷翻红，沪指最高冲至2785.53点，一小时内狂升近百点，而最后40分钟的成交量也占了全天成交的近1/3，有场外资金入市搏周末消息的意味。

　　结合全周走势来看，上周绝大部分行业板块收阴，尤其是前周涨幅较大的行业在上周跌幅居前，如房地产行业大跌9.43%，而前期表现比较活跃的餐饮旅游则延续了前周回落的态势，继续下跌了7.37%.在市场振荡的过程中，风格转换、行业轮动非常迅速，除前期非常活跃的奥运题材、新能源概念继续回落之外，医药股、金融股等都在一周之内就出现了比较大的涨跌转换。在这种背景下，上周五尾盘的放量拉升给市场留下了更大的想象空间。

　　原油价格大跌、美股劲升成为支持A股市场反弹的理由，受到油价下跌提振的石化股、美股同类股反弹提振的金融股，均成为周五尾盘反弹的急先锋。另一方面，有传闻称，在上周召开的中央经济形势分析会议上，管理层将对宏观经济政策实行结构性微调，其中某些局部经济政策适度放松，从而刺激逢低买盘的进场博弈。更有传闻平准基金有望入市，成为投资者心目中的超级利好。本报记者林峥

　　策略：规避周期性行业

　　尽管市场仍处于弱势运行状态，但就估值而言，多数机构认为相当多股票已具备投资价值，只是期望出现底部并走出反转行情似乎并不现实。投资策略应更重视从个股中寻找机会，抗通胀以及受宏观经济下降影响小的行业个股需要关注，同时规避周期性行业。

　　博时价值增长基金经理杨锐表示，全球高通胀将持续，而能源和公用事业具有抗通胀的特征，因此把更多的股票仓位配置在这两个行业。大成价值增长基金经理何光明认为，下季度重点增持上游资源品和下游服务消费品行业具有估值优势的绩优成长股，谨慎介入毛利率受成本和需求双重挤压的中间制造业，战略性建仓行业景气度已处于谷底且股价已大幅下跌的行业的龙头公司，维持适中的股票仓位，并结合市场的波动状况，在严格控制风险的情况下，进行适度的波段操作。 (南方都市报)

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