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同时被两大实力机构强力推荐的３只超牛

日期：2008-7-21  http://www.rich998.com  阅读：  次

    南京化纤

　　海通证券

　　南京化纤：受益油价暴跌 土地拍卖暴利掀起反攻主升浪

　　核心投资策略：

　　国际原油期货价格的连续暴跌，成就了A股市场依托石化双雄的绝地反击。在个股普涨市场人气重新活跃的情况下，市场有望围绕刺激龙头品种中国石化上涨的油价暴跌受益题材展开新一轮上攻行情。而主营粘胶纤维的南京化纤（600889）作为油价暴跌的直接受益品种，在完成搬迁后老厂区土地即将高价拍卖的短线题材刺激下，有望成为市场资金的首选品种，其中潜藏的投资机会值得重点关注。

　　投资要点：

　　1、粘胶纤维龙头 受益油价暴跌

　　我国是全球最大的纺织品服装生产国，粘胶纤维存在着巨大的内需市场，同时粘胶纤维行业是“十一五”期间化纤行业中需要重点发展的主要行业之一，行业景气度持续向好。

　　南京化纤（600889）是我国主要粘胶纤维生产基地，具有年产粘胶长丝15000吨，粘胶短纤30000吨，浆粕42000吨的生产能力。公司主导产品是“金羚”牌粘胶纤维，产能4.5万吨/年，其中粘胶长丝年产1.5万吨，粘胶短纤年产3万吨，产品除供国内销售外，还远销韩国、日本、欧美等国。本周二以来，国际原油期货价格连续大幅下跌，纽约商交所八月轻质低硫原油期货结算价跌至每桶129.29美元，创出6月5日以来最低水平和有史以来最大三日跌幅，国际原油价格见顶转跌趋势愈发鲜明。国际原油价格的大幅下跌将有效地压缩公司的生产成本，提升粘胶纤维产品的盈利空间，未来前景看好。

　　2、税制改革蕴藏朦胧利好

　　据悉，国家关于纺织业出口退税回调政策获得突破性进展，决策部门已通过并将待机出台此项政策。但将令业界震惊的是，粘胶纤维出口将会出现巨幅调整，可能将上调10个点至15%。根据第一纺织网的测算，如果粘胶纤维的出口退税回调10个百分点，以5月份粘胶长短丝出口总金额为3371.94万美元计算，下半年粘胶纤维出口金额约20231.64万美元，将给粘胶行业带来直接利润2023.16万美元，用目前汇率6.85计算，折合人民币13858.67万元，即1.39亿元。作为粘胶纤维的龙头企业，一旦税制改革政策正式出台，南京化纤（600889）无疑将受益匪浅。

　　3、老厂区土地即将高价拍卖 下半年业绩增厚几成定局

　　因南京城市总体布局规划，南京化纤（600889）须将位于市区内的老厂生产能力转移到长江北岸的六合区红山精细化工园内。目前，公司厂房搬迁工作已取得了实质性进展，粘胶长丝、粘胶短纤等业务的生产自今年一季度开始陆续投入运营，而老厂区近50平方米的土地将在6月－7月之间挂牌拍卖。值得关注的是，由于原址周边土地的回收，原评估认定的36万平米的工业用地现扩张到近50万平方米，预计该地块最迟不超过7月底即拍卖，而公司董事长沈光宇表示，这块地的价值保守估计不低于12亿。南京化纤（600889）2007年主营业务收入为8.32亿元，净利润0.34亿，超过12亿的拍卖收入无疑将大幅度提升公司08年的收入和利润，而随着时间的推移，土地拍卖挂牌时间越来越近，南京化纤（600889）有望借该题材在短期内得到市场的青睐而启动一轮飙升行情。

　　投资评级：买入

　　鉴于国际原油价格下跌对公司节约成本，可能的税制改革潜在的朦胧利好，以及短期内可能启动的老厂区土地拍卖对08年业绩的提升，以及给予南京化纤（600889）“买入”评级。

辽宁证券

　　南京化纤：油价下跌＋粘胶纤维涨价或催生新合成第二

　　大起大落的不只是中国A股市场，国际原油期货价格近日同样大涨大跌。上周五，纽约商品交易所8月份轻质原油期货价格盘中一度达到每桶147.25美元的历史新高，而本周二开始，这一品种却出人意料地剧烈波动，周三场内交易中，NYMEX原油期货8月合约结算价一度大跌9.26美元，这也是自1991年1月17日美国在第一次海湾战争开始空袭伊拉克当日暴跌10.56美元以来最大结算价跌幅，更令市场一片哗然的是，这一跌势在周四继续蔓延，甚至盘中一度跌穿了130美元／桶。原油价格持续暴跌之后，市场纷纷预期下游行业的成本将大幅降低，进而在A股的报复性反弹行情不可或缺地出现了原油暴跌受益概念，中国石化率领S上石化、S仪化、泰山石油等同门兄弟成为领涨市场的第一梯队。化纤是石油的副产品，我们认为，一直受困于国际原油价格高企的化纤板块，由于具有股价低、位置低、题材正宗的优势，有望成为新一轮反弹行情的领航者，其中南京化纤值得重点关注。

　　1、打造纺织产业排头兵，产品价格小幅上涨

　　南京化纤，一个有着40多年历史的国有老企业，在过去的10年内，面对市场经济大潮，通过不断的重组与裂变，加大投入，提升技术，扩张为南京纺织产业的“排头兵”，进入全国乃至世界前列。公司主要产品“金羚”牌粘胶纤维产能达到45000吨/年，其中粘胶长丝年产15000吨，粘胶短纤30000吨，产品远销韩、日、越南以及欧美等国。公司还与国际巨头兰精的合作迅速提升势力。参股30%的兰精南京纤维公司一期工程年产6 万吨粘胶短纤，四期完工后将达到24 万吨产能，成为国内粘胶生产的行业龙头。通过与兰精的合作共事，不仅获得投资收益，而且可以从兰精的产业链运作上学到可贵的经验，促进自身竞争力的提高，技术实力的提高有助于向高端产品延伸。

　　根据第一纺织网的专稿，7月中旬，粘胶纤维价格稳健上行，其中粘胶短纤1.5D*38mm(白)内盘中心价格从7月上旬的15500元／吨上升至7月中旬的16000元／吨，主流品种价格7月中旬呈现反弹的态势。在产品价格涨上的基础上，国际原油等主要原材料价格的下跌，将会进一步提升化纤企业如南京化纤的利润水平。

　　2、搬迁凸显综合竞争力

　　公司因南京城市总体布局规划，须将位于市区内的老厂生产能力转移到长江北岸的六合区红山精细化工园内，但这基本不影响今明两年的实际生产能力，因为新投产的法伯耳一期等产能将可填补大部分。而且，搬迁完成后，公司的经营性资产将获优化整合，且进一步打算借适度的扩张，届时达到年产13.2 万吨的能力，公司的综合竞争力随之更加突出。

　　值得注意的是，搬迁后土地的含金量凸显。公司的老厂区于搬迁后将为土地开发打开巨大空间，这可视为长线价值支撑的又一大亮点。该处占地面积为32 万平方米，按照南京市的规划将以商品住宅布局。据了解，其所在地的栖霞区土地升值潜力较大，南京的地铁一号线将通到此地。按以往南京市的作法，国企土地拍卖收入的83％归企业所有，南京化纤若实施土地拍卖，则同样可获得较高的收益。根据目前南京市的土地出让情况，预计到时公司有望获得7 亿元左右的出让金，此外，针对搬迁本身，公司还可于三年内从政府那里分期获得总共三、四千万元的政策性补偿。

　　从走势上来看，该股在年报送股之前走出了强劲的抢权行情，说明其股性非常活跃，极易受到短线游资的关注。在除权之后，该股的绝对股价仅有5元出头，在随大盘快速调整之后，周五，该股再度重拾升势，走出了远强于大盘的加速反弹行情，后市在主力资金强烈的做多热情推动下，有望继续向上反攻。


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