· 您的位置：财富998网 >> 个股推荐 >> 文章正文

立立电子：资本魔方里的“四大悬疑”

日期：2008-7-21  http://www.rich998.com  阅读：  次

    ●作为一家纯自然人持股的科技企业，立立电子的主要资产是否有“二次上市”之嫌？

　　●立立电子快速发展与浙大海纳的日渐衰败又有多大关联？

　　●王敏文、江作良等资本运作高手巨大的财富增值，是成功的“风险投资”还是“精心预谋”？

　　●原浙大海纳的高管和技术骨干批量转投立立电子，又隐藏了什么故事？

　　□本报记者 林喆

　　立立电子（002257），这家即将登陆中小板的浙江企业，因与S*ST海纳（000925）的历史渊源和资产纠葛而受到市场的普遍质疑，而该公司股东名单中显现的资本高手身影，以及上市后的“点石成金”效应，让其成长之路平添了很多“猜测”和“遐想”。

　　在很多投资者看来，立立电子是一家“好公司”：首次公开发行网上的中签率为0.126%，超额认购倍数为792倍；2600万股的“迷你”发行冻结了超过3730亿元的资金量。但是，就在发行上市的最后关口，公司却因种种悬疑而被迫推迟挂牌。

　　作为一家纯自然人持股的科技企业，立立电子的主要资产是否有“二次上市”之嫌？浙大海纳曾经的“披星戴帽”与立立电子的“旭日东升”又有多大的关联？王敏文、江作良等资本运作高手们十几倍的财富增值，是一笔成功的“风险投资”还是资本魔方下的“精心预谋”？原来浙大海纳的高管和技术骨干成为了目前立立电子的“顶梁柱”，其中又隐藏了什么故事？带着这些问题和谜团，记者展开了对相关当事人和知情者的采访和调查。

　　“二次上市”

　　悬疑还是定案？

　　从立立电子的“身世”中，我们看到，其主要上市资产来自于浙大海纳，这也引来了市场关于“二次上市”的质疑。

　　虽然，公司副总经理陈卫忠在接受本报采访时对此予以否认,但是，一位曾经在浙大企业集团工作过的券商人士告诉记者,目前，立立电子拟上市核心资产的“底子”，确实就是宁波海纳，而宁波海纳原来便是上市公司浙大海纳的控股子公司。不过，是否能就此断定公司资产是“二次上市”，尚有待监管部门“落槌定音”。

　　立立电子招股书显示，公司主要业务为硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片的制造和销售。知情人士透露，其中，作为核心业务的硅抛光片和硅外延片，便是立立电子在收购宁波海纳后获得并做大的。现在，公司募集资金的主要投向也是拓展这两项业务。

　　而9年前，浙大海纳上市时，其《招股说明书》也明确指出，公司拟公开发行募集资金23781万元，其中包括建设6英寸抛光片生产项目第一期工程和超薄研磨硅片生产线技改项目。而宁波海纳作为上市公司的控股子公司，其主要的发展项目也正是6英寸抛光片和超薄研磨硅片生产线技改等项目。

　　公开资料显示，宁波海纳成立于1992年，成立时名称为宁波北仑高智达有限公司，初始注册资本500万元，股东为浙江大学工业总公司和浙江大学对外技术贸易公司。经过数次增资和股权变更后，到1999年，第一大股东浙江大学半导体厂将其持有的宁波海纳66%的股权，作为出资的一部分注入浙大海纳，由此，宁波海纳便成为了浙大海纳的子公司，隶属于其半导体事业部。

　　2001年7月，宁波海纳增资600万元，郑建国和羊荣兴两位自然人分别以现金出资300万元，增资后的注册资本为3600万元，此后，浙大海纳的持股比例稀释为48.06%。

　　据一位不愿透露姓名的原浙大海纳内部人士介绍，立立电子设立时，是宁波海纳的子公司，持股30%。2002年3月，通过股权回购并注销的方式与宁波海纳“脱钩”，而其收购宁波海纳也正是从2002年3月开始的。

　　公开资料显示，2002年3月，自然人股东羊荣兴将其持有的宁波海纳出资额400万元转让给立立电子，占11.11%的股权。当年7月，股东羊荣兴、杨建松、郑建国分别将其持有的宁波海纳出资额150万元、750万元和550万元转让给立立电子，由此，立立电子对宁波海纳的持股比例上升至51.39%。2003年2月，浙江大学企业集团控股有限公司将其持有的宁波海纳0.55%的股权转让给浙大海纳后，宁波海纳的股东仅剩立立电子和浙大海纳。

　　知情人士介绍，出于种种原因，2003年12月，浙大海纳将其持有的宁波海纳48.61%股权，转让给宁波保税区投资开发有限责任公司；2004年11月，立立电子及其控股子公司立昂电子分别以2367.08万元和612.92万元的价格收购宁波保税区投资公司持有的宁波海纳38.61%和10%的股权，由此，立立电子持股90%,立昂电子持股10%。也就在当年，宁波海纳更名为宁波立立半导体有限公司。

　　浙大系资产

　　掏空还是拯救？

　　从表面上看，立立电子的上市资产可以称得上是一块“优质资产”：2005年至2007年，公司营业收入增长76.6%，净利润增长111.4%。也正是这块资产，在2003年浙大海纳卖壳时，被作为“包袱”处理掉。

　　因此，有不少原来浙大海纳的内部人士认为，当初宁波海纳的转让，很可能涉及浙大系资产的腾挪与掏空，好的资产可能被部分高管顺水转移。但也有市场人士指出，2003年，全球半导体行业陷入历史低谷，浙大海纳的业绩也大幅下滑，随后不久，飞天系邱忠保入主开始重组浙大海纳。对于立立电子而言，受让宁波海纳资产并把它“做起来”，实际上是拯救了这块资产。

　　对于掏空质疑，立立电子总经理林必清的解释是，自2003年邱忠保通过受让股权获得浙大海纳控制权后，进行了大量违法操作。海纳被掏空是事实，但责任主体不是立立电子与其高管。

　　现任浙江大学创业投资有限公司总裁、当时担任浙大海纳董事会秘书的朱国英在接受本报记者专访时表示，浙大系资产当初的转让是否有问题，应该分两个层面看：首先是浙大海纳控股权的转让，以及随后发生了什么；其次是宁波海纳的转让由谁主导，原因是什么。

　　按照朱国英的说法，浙大海纳当时的重组和股权转让是有背景的，主要原因是行业不景气，以及控股股东做出了高校应逐步退出产业运作的决策。引入新的投资者，寄希望借助其资金优势，进一步加大对上市公司的投资。但是，邱忠保进入后，并没有履行承诺做强公司主业，反而把公司带入更大的困境。

　　“邱忠保是2003年6月起接管浙大海纳的，随后的资产出售，也是邱忠保做主的，其中就包括宁波海纳48.61%股权的转让。”朱国英坦言。

　　公开资料显示，2003年2月14日，浙大海纳控股股东浙大企业集团分别与珠海经济特区溶信投资有限公司、海南皇冠假日滨海温泉酒店有限公司签署股权转让协议，将其所持浙大海纳5620万股国有法人股中的4720万股分别转让给珠海溶信2560万股(占总股本28.44%)、海南皇冠2160 万股(占总股本24%)，价格为每股6.33元。

　　同年6月20日，签署“股权托管协议”，约定浙大企业集团将其所持浙大海纳股权委托后两者管理，后两者代表其依法行使除股权处置权外的股东其他权利。而珠海溶信和海南皇冠的实际控制人便是邱忠保。宁波海纳48.61%股权的转让，时间是2003年12月，那时，邱忠保已经控制了浙大海纳。

　　朱国英透露，股权转让协议签完后，浙大海纳的原高管包括李立本均陆续离开，而李立本由于健康原因，从2003年起已经不参与浙大海纳的决策和经营。

　　不过，目前S*ST海纳的一位管理人员回头看当初的资产转让时则认为，作为半导体行业的专家，李立本等原高管对宁波海纳的资产质量和盈利前景应该是最了解的；而且，立立电子对宁波海纳的收购，从2002年3月便开始了。因此，即使是邱忠保主导了这场资产转移，也不能排除立立电子高管们“顺水推舟”甚至是利益各方达成某种妥协的可能。


首页 [1] [2] [3] 下一页 

收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章