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下周预测：戏剧性飙升，后市三种可能性

日期：2008-7-19  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　两大因素助翘尾 A股意外收红盘

　　周五，A股意外地收了一个红盘，实属难得。周五当天影响大盘走势的有两大因素，一是头天晚上美股上涨：受油价一个多月来首次跌破每桶130美元以及JP摩根财报好于预期刺激，美股周四连续第二个交易日大幅上涨；另一则是敏感经济数据公布，国家统计局公布了我国上半年经济运行数据：上半年GDP回落，6月CPI回落，但PPI加速上涨，显示经济放缓迹象显现、通胀压力依然紧逼。两大因素左右之下，盘中一度走弱，但尾市最终强势拉升，上证指数上涨93点，收于2778点。既然A股走势受美股影响如此之深，我们一起来看看最近美股的热门话题--房利美和房地美(以下称"两美")，近期多家中资银行皆被卷入此漩涡中。

　　一、六银行涉"两美"债券

　　里昂证券16日放出消息称，中国银行（601988）可能持有房利美和房地美发行的约200亿美元债券，并且，除了中国银行外，多数中资银行均持有房利美和房地美相关债券，只是占总资产比例还不到1%，中国银行持有的两美债券，估计占该行总资产的约2.6%。之后到现在，处于风口浪尖的中国银行出人意料地保持缄默，而其他5家在港上市并且也被指不同程度地持有 "两美"债券的银行(工行、建行、交行、招行、中信银行（601998）)也一同集体失语。不过，近期被传卷入漩涡的中国平安（601318）、中国人寿（601628）两大保险机构的有关人士则齐齐表示公司未持有房利美或房地美的债券，不两美危机的影响。

　　二、我国连续3个月增持美国国债

　　2008年07月18日《中国证券报》在《我国连续3个月增持美国国债》一文中称：截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元。这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。其中，中国净增持美国政府支持的机构债券(Agency Bond)148.65亿美元，占外国投资者净买入机构债券的61.4%。机构债券的发债主体为房利美和房地美等政府支持企业，美国国家信用并不具有偿还此类机构债务的法定责任。随着房地产低迷，房利美、房地美可能面临严重流动性不足问题，美国财政部和美联储已决定出手援助，在当地时间7月13日宣布了拯救两家公司的方案，允许房利美和房地美直接从美联储贴现窗口借款，并建议授权财政部参股这两家公司。

　　三 、两美的投资价值

　　尽管"两美"危机被看作避之不及的次贷余波，但是华尔街的基金经理却认为"两美"债券时下正在成为债市中最值得投资的产品。即使房价下跌，导致"两美"亏损连连，但包括Riversource投资公司、贝莱德公司、Thornburg投资管理公司及53资产管理公司等，都认为在殖利率相对较高的情况下，房利美、房地美的债券比国债更物美价廉。CavanalHill资产管理公司的副总裁毛瑞尔也称："尽管持有该股的投资人可能很惨，债券持有人则可能将毫发无损。"他说："相较于其他固定收益产品的领域，不论是国债、公司债或非机构抵押贷款等等，我们越来越看好房利美、房地美的债券。" 香港中文大学教授何佳亦表示，"房地美、房利美等在美国属于是半政府、半市场的机构，其董事会由国会任命，尽管美国政府对于此类机构的债务没有法律上的担保责任，但以前市场隐含的一个假定是其背后政府信用。这两家公司的股票损失当然很大，但买他们的债券可能问题还不大，除非它们破产，这两家公司规模很大，基本上垄断美国的房地产贷款市场，市值曾长期居于美国上市公司的前5位，所发债券在美国所有agency bond中的比例也非常高，美国政府不大可能放弃他们。"

　　最近"深圳断供"事件闹得沸沸扬扬得，楼市真的到了最危险的时候了吗？还是被利益集团操纵逼宫？媒体上同时出现两类相对立的声音，令我们无所适从。此时，多了解一下大洋彼岸的"两美"的来龙去脉吧，他山之石，可以攻玉。提起"两美"，总是忍不住望文生义地联想成"两个美人"，哈，又忍不住想起最近热播的《赤壁》之大乔小乔，"东风不与周郎便，铜雀春深锁二乔"。假如这一次"两美"不能成功解救出来的话，那发愁的可不令仅仅是周郎哟。(东方智慧)



　　权重指标股强势筑底 大盘大幅反弹

　　周五大盘大幅反弹，虽然盘中震荡有所加剧，但在最后一小时里股指放量大幅上涨，最终收出一根中阳线。我们预计，随着短期市场信心的不断恢复，下周大盘有望继续反弹，操作上可重点关注权重指标股。

　　消息面上，在7月17日举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超面向中外媒体做了权威的阐释。他的看法是，今年以来，我们面对来自国内外的冲击、困难和挑战，整个国民经济仍然保持了平稳较快运行。其主要特点一是朝着预期方向发展，二是结果来得十分不易，三是宏观调控成效明显。昨天上半年数据公布后，经济各界人士均对数据作出了自己的判断，综合下来依然分歧较大，其中有乐观的也有悲观的。我们认为，经济的发展会受多种因素影响而出现变化的，所以不能定性去看待经济的发展趋势。不过，在去年宏观调控至今，从管理层调控的效果来看，还是不错的，正如国家统计局新闻发言人李晓超所说的：正朝着预期方向发展。因此，我们要相信后面政府只要对症下药，这次经济发展周期上出现的难题最终会得到很好的解决。那么回到操作上，近阶段建议投资者应选择一些景气行业的龙头个股，并尽量地避开与宏观调控密切联系的板块和个股了。

　　热点方面，目前在能源价格居高不下的情况下，加快水电、太阳能、风能、生物质发电、沼气的开发利用已成为当前和今后一个时期共识。其实，我国具有丰富的新能源和可再生能源资源，但目前在我国的能源消费结构中，煤炭占据了2/3以上的比例，新能源及可再生能源比例仅占7%。根据《规划》目标，到2020年，我国一次能源消费结构可再生能源比例将由目前的7%，提升到16%。而根据国际能源机构预测，到2020年可再生能源将在全球能源消费中的比例达到30%。显而易见，在产业政策的推动下，在能源替代的大背景下，相关行业企业将迎来重大发展机遇，其成长潜力不容忽视。尤其是我国在全世界太阳能绿色能源产业的带动下，太阳能产业发展迅猛，我国已成为仅次于日本和德国的世界第三大光伏产品生产国。晶体硅是光伏发电的主要原料，硅料占太阳能电池板总成本的40%左右。随着光伏产业的升温，对晶体硅的巨大需求导致其价格节节攀升，相关上市公司的盈利前景自然水涨船高，川投能源（600674）、天威保变（600550）近半年的强势走势也就在情理之中，而后续相关的个股投资者仍应保持密切关注。

　　技术面上，本周大盘呈现缩量整理的走势，其中中国石化（600028）、中国人寿（601628）等部分权重指标股的强势筑底，直接封住了股指继续大幅杀跌的空间，但近期一些热门题材股的整体调整，则对市场人气产生较大的打击。而近阶段，由于投资者对经济下降周期中上市公司整体估值中枢下调的不断担忧，直接影响了持股的信心，使得前期抗跌的二三线股成为市场空方的主要打压对象，而部分权重股的分化又对指数形成明显的拖累。但总体来看，大盘在经过3000点下方来回反复震荡后，再加上海外市场的逐步回暖，股指自身就存在着较强的反弹要求，因此随着后续市场信心的不断恢复，预计大盘短期有望继续反弹。(广州博信)


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