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同时被两大实力机构强力推荐的３只超牛

日期：2008-7-18  http://www.rich998.com  阅读：  次

    保定天鹅

　　大富投资

　　保定天鹅：政策扶持 商机再现

　　公司是我国粘胶长丝主要生产厂家之一，产品品牌“天鹅”牌粘胶长丝作为纺织织造业的重要原料，凭籍内在的优良品质和品牌效应，在国内外市场占有相当的份额。同时公司与国际纺织巨头德国吉玛公司合作建设3万吨/年溶剂法纤维素短纤维项目，总投资高达13.9亿元，投资后预计每年可新增销售收入7.8亿元，主营业务利润为1.49亿元。

　　近日国家关于纺织业出口退税回调政策获得突破性进展，粘胶纤维出口将会出现巨幅调整，可能将上调10个点至15%。退税上调将为行业增加利润逾亿元 公司将极大分享政策调整所带来的利润，产业前景可观。

　　另外公司携手清华大学共同合作研制QB-2型离心电锭替换现在半连续式纺丝机使用的仿德离心电锭的新型节能电锭改造项目已取得明显效果，将进一步提升其行业竞争实力，同时公司投资2700万的废水处理改扩建工程已于07年12月前按计划如期完工，正在进行调试工作，逐步调试后将正常运行，公司也因此具有了环保概念。

　　走势上，在大势持续下挫情况下，该股受到20日均线的有效支撑，一旦大势好转，该股有望先于大盘展开发弹行情，不妨积极关注。

广发证券

　　保定天鹅：借央企重组 天鹅欲“起飞”

　　保定天鹅（000687）是我国粘胶长丝主要生产厂家之一，产品品牌"天鹅"牌粘胶长丝作为纺织织造业的重要原料，在国内外市场占有相当的份额，近日国家关于纺织业出口退税回调政策获得突破性进展，粘胶纤维出口将会出现巨幅调整，可能将上调10个点至15%。退税上调将为行业增加利润逾亿元 公司将极大分享政策调整所带来的利润，产业前景可观。

　　值得一提的是，高新集团拟对天鹅集团进行重组，在保定建立高新科技产业园区，倘若重组成功，将使得保定天鹅实际控制人发生变更，将对保定天鹅的基本面产生重大影响。目前双方对本次重组协议的具体条款正在磋商中，伴随后续进展情况的陆续公告，公司潜在的利好预期将为市场资金所青睐。另外公司投资2700万的废水处理改扩建工程已于2007年12月前按计划如期完工，这也使得公司具有显著的环保概念。

　　二级市场上，该股近期持续缩量整理，均线逐渐汇集，近日在大盘持续下挫情况下，明显受到20日均线支撑，一旦量能配合，有望走出一波较为强劲的反弹行情，可积极关注。

七匹狼

　　招商证券

　　七匹狼：业绩再超预期标王显威力

　　根据我们《纺织服饰行业08年中期投资策略(服饰品牌研究第二卷)：时尚产业图谱，品牌模式决高下》的观点，在中国服饰产业现有发展状况下，我们最看好时尚性要求偏低的中低档领域的品牌公司。我们认为目前情况下，A股投资标的中，七匹狼（002029）的模式最适合投资。产品以成熟男性的休闲装为主，时尚性偏低，通过较高超的品牌运营获得了知名度，品牌效应日益发挥作用，并依靠代理制助其快速扩张，且公司在不断加强内功修炼。

　　虽然公司上半年业绩大超预期，但我们维持原有盈利预测，预计08-10年EPS分别为0.52元/股、0.78元/股、1.02元/股，主要原因在于：下半年存在广告费支出增大的风险；去年下半年基数较高、同比增长率可能会下降；二季度销售中包含部分下半年业绩。等待三季度广告营销费用公布后，再做进一步的调整。

　　目前，公司08-10年的市盈率分别为34、22和17倍。绝对PE水平已经不低，但出于对公司全年业绩的信心，以及在宏观经济放缓和通胀的背景下，公司的快速增长显示出相应的吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。

银河证券

　　七匹狼：渠道快速扩张 业绩超预期

　　1．事件7月15日公司发布上半年业绩预告的修正公告：4月23日预计1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长100%-150%，此次修正为上半年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长150%-200%。其中，2007年同期归属于母公司所有者的净利润2937万，全面摊薄后基本每股收益0.12元。

　　2．我们的分析与判断新增较多销售网点是业绩高速增长的主要原因。2007年10月公司增发方案显示：新增门店820家(生活馆20家，旗舰店200家，专卖店600家)，其中，2007年大概完成了200余家，剩余的仅600家专卖店均在2008年开设完成。我们预计，2008年上半年店铺数量约比上年同期(1663家)增长35%-40%；由于公司鼓励开大店、开强店的政策，使营业面积增速超过这一水平。销售面积稳步增加，对于二季度这一传统淡季业绩增长提供强有力的支撑。

　　公司一季度对夏季定单的提前发货、二季度夏季定单的提前发完。在该因素的影响下，预计二季度销售收入确认比上年同期大幅提高。

　　其他利好因素：一季报点评中我们提到的气候寒冷使冬装大卖，毛利率提升、财务费用减少、所得税减免等有利因素延续都是上半年业绩大幅增长的原因。其中，一季度毛利率比上年同期提高0.5个百分点，达到37.2%，管理费用率下降1.5个百分点，所得税率22.5%下降至13.6%。除此以外，我们判断二季度销售费用比去年同期有一定的压缩。

　　3．投资建议根据公司历史情况，上半年收入和利润占全年的比例不尽相同，其中，2007年上半年收入占全年38%，利润占全年33%；我们判断2008年上半年业绩大概在7500万-8000万之间，占全年的比例将会有所提升，三季度(奥运期间)，公司广告费用使净利润增速存在不确定性。

　　由于公司全年渠道建设的速度很可能快于我们原有预期，依据新预估的渠道数量，上调公司盈利预测，08/09/10年公司营业收入分别为15.09亿/21.76亿/25.66亿元，净利润1.55亿/2.24亿/2.66亿元，EPS0.55/0.79/0.94元，对应08/09/10PE分别为32.72/22.72/19.15倍，股价基本体现公司高成长性，继续维持“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险因素：(1)公司的收入增长等同于终端销售，难以体现经销商的库存情况。如果经济增速下滑，CPI维持高位，终端存货和资金将可能出现一定压力，最终将会影响公司销售。(2)2008年三季度，存在全流通的压力。


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