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反弹行情中基金却做空的深层原因

日期：2008-7-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    上周股市出现了久违的大幅反弹，上证指数和深证成指分别上涨6.99%和6.71%。基金市场上也出现了普遍的上涨，沪深两市基金指数分别上涨4.57%和3.29%。但令笔者费解的是，从7月3日到7月9日的这一波反弹行情中，上证指数的反弹幅度达到10%，但股市中的机构们却依然在大手笔做空，接盘的则是小散户们。包括基金、QFII以及险资在内的所有机构在此期间的净卖出量惊人，五个交易日中所有机构净卖出超过60亿元，其中基金在前四个交易日维持净卖出，唯有7月9日出现少量的净买入，五个交易日累计净流出高达75亿元。故综上所述，目前市场面临着信心严重缺乏的时刻上，仅靠当前的超跌后引发的弹升动能能维持多久呢?那么基金在反弹中也做空深入的原因优势什么呢?

　　反弹行情中基金却做空的深层原因

　　纵观上周上市交易的33只封闭式基金中有29只出现上涨，涨幅超过5%的个基有6只，其中基金科翔涨幅最大，达6.31%。而在开放式基金方面，近15个交易日内300余只开放式基金净值绝大多数上涨。净值涨幅超过8%的个基有5只，多达113只个基的净值涨幅在5%以上。但我们仔细研究发现，中国平安（601318）却成基金抛售第一大股在上周反弹过程中，除此之外基金卖出最多还有煤炭及炼焦行业，如平煤天安（601666）、中国神话、中煤能源（601898）以及国阳新能（600348）等煤炭股均居于基金卖出的前10大个股中，那么前期股指暴跌过后，好不容易出现的反弹基金为什么要着急的卖出股票呢?真是的目的是为了彻底看空后市作出卖出的最后决定还是他们已经看好大趋势和大环境，要进一步转换视角和投资行业，去挖据下半年新的机会呢?通过上面的数据笔者分析，目前基金的仓是为了更好的调整仓位和行业的调比度，是招眼于08年下半年的主题投资思路，市场瞬息万变，基金眼中的市场机会也在迅速变换，四五月份，煤炭股还是基金经理眼中的宝，眼下，估值大幅上升的煤炭板块对部分基金经理的吸引力已大减，前期遭遗弃的银行地产则被不少基金回补。那么，今年下半年，哪些板块才是基金经理眼中的“新贵”?

　　新能源和医药股望成为新半年超级明星

　　对于下半年的投资机会，笔者近期翻阅了大量的基金报表和分析报告，从中我们不难看出近期基金公司普遍认为，市场缺乏整体性机会，主题投资将大行其道。而其中未来世界各国在节能减排、新能源等方面的持续投入是必然的。环保、节能、新能源等市场将蕴含着巨大的投资机会。有望成为基金本次大局卖出后的主要建仓目标之一，其次，就是中国经济目前处于被迫转型之际，消费品板块势必会引起战略性的共识和联盟。在众多的近期基金报告中，我们不难发现基本对于医药股给予很好的长期评级，也间接指明基金整体对于医药股的中线投资还是比较认可的，所以，在基金建仓08年下半年过程中，除了方才我们提到的新能源热点外，医药板块也是两外的一大投资主题，接下来我们分开了研究探讨主题投资为什么能确定这样的两大目标，首先我们先来研究分析新能源的具体机会，让我们引进3个基金对于其行业的判断作为依据，富国基金表示，在行业配置上，关注国家经济转型过程中新经济增长模式产生的业绩释放和行业利润变迁，看好政府推动的企业重组和资产注入，更为看好动荡的国际经济环境下中国产业升级中的投资机会。

　　另外，信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示，从中长期来看，资源类及节能行业值得看好，包括风能、太阳能以及节能减排设备等。最后，光大保德信基金公司建议，三季度行业配置上，偏重银行业、上游资源、替代能源，适当关注PB最低的行业。其次，就是医药股的整体把握原由分析，在汇丰晋信基金公司表示，尽管消费增速短期可能因财富负效应而回落，但消费品公司，尤其是轻资产、低能耗、高附加值的服务业，其被期待已久的高增长时代将在下一轮经济增长周期中逐步到来。而富国基金表示，三季度看好对通胀不敏感的非周期性消费品行业，如零售、医药和食品饮料行业，说明医药行业是被业内公认的中线的主要布局机会，所以笔者建议，在目前行情反复不振之时，对于新能源和医药股的中线价值和交易性机会都要同时把握和挖掘。

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