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基金疯狂做空地产股内幕

日期：2008-7-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　调控力度或难放松 基金狂抛地产股

　　上证综指在7月3日创下2566点新低之后，在金融、地产板块的带动下出现反弹，日前一度上冲到接近3000点，奥运行情似乎就此展开。但从本周开始市场气氛风云突变，金融、地产股全线溃退。在金融、地产板块的带动下，上证综指连续下跌，昨日盘中跌破2700点关口。

　　根据大智慧TOPVIEW统计，这一轮行情的发动者主要是游资，基金基本处于观望状态，但当金融、地产股涨到“高位”之后，基金成为“空军”主力，其大手笔抛售击垮了游资，这一点在地产股中表现得尤其明显。

　　合力做空地产

　　7月10日是地产股此轮上涨中的一个拐点，当天不少地产股涨幅冲到7%以上被打回原形，此后开始一路下挫。以金地集团为例，从7月10日的最高价11.11元起，至昨日收盘价8.18元，已跌去26%；保利地产从7月10日的最高价18.8元至昨日收盘价14.35元，已跌去24%。

　　TOPVIEW的统计显示，这一波做空地产股的主力应该是基金。金地集团的情况在地产股中非常典型，在7月10日，金地集团净买入前十位的基金席位只有3个，其中基金1510这个席位出现两次，有可能是同一家基金旗下的基金。而净卖出前十位中除了光大宁波南路营业部、建银投资北京复兴路营业部，则几乎全是基金，而且净卖十的总金额达2.04亿元，远远超过净买十的总金额1.35亿元。到了11日，基金继续抛售，当天净卖十的前五个席位均为基金，且占到当天抛售的大部分。TOPVIWE同时显示，7月11日抛售金地集团的基金席位号与7月10日并不重复，表明可能有新的基金加入做空地产股的行列。

　　保利地产的情况与金地集团非常类似，7月10日净买十的基金席位只有3个，净卖十的基金席位则有7个。到了7月11日，基金占据了净卖出席位的9个。

　　基金大力抛售地产与券商的预测分析有着较大的冲突。多家券商在地产股跌下来之后，一直看好地产股。他们认为目前的地产股在超跌之后，估值便宜，即使从悲观的角度来看也是越来越安全。行业的主流上市公司对应的PEG只有0.3倍，这是2004－2005年熊市时的估值水平，中性估计龙头地产公司估值有望回到15倍PE，谨慎乐观估计可以回升到18倍PE。游资选择在地产股上发动行情，其观点估计与券商预测相差不远，但基金的抛售显示出并不认同地产股估值便宜这一观点。

　　调控从紧论再起

　　接受记者采访的基金投资人士对房地产行业并不乐观。他们最担心的问题仍然是宏观调控继续从紧。如果国家继续重申货币政策的严格执行，资金的持续紧缩对行业的景气恢复影响较大，对销售量的恢复也有一定负面影响，企业的资金压力面临严峻考验。但他们同时表示，目前来看，行业内并购、收购的现象并不多，说明中小企业资金压力的承受压力还没到最坏的时候。

　　记者注意到，此前一段时间，部分基金人士对宏观调控放缓抱有一定程度的乐观预期，认为从紧货币政策的执行有可能会放松。但近期宏观调控从紧论再起，不少权威人士表示在国际收支平衡、全球性物价上涨的压力之下，从紧的货币政策不能变。基金投资人士认为宏观紧缩无放松可能，这对于房地产股仍将有较大影响。

　　记者从多家基金下半年的投资策略报告中也发现，地产股已从基金关注的重点行业消失，医药、零售等消费股、先进设备制造业仍然是基金关注的“老三样”。此外，由于油价高企，稳定增长的油气服务行业、包括风能太阳能等替代能源在内的行业受到基金的关注。(中国证券报·中证网／易非)



　　“两连阴”背后的力量：机构持续沽售地产股

　　一丝曙光也已黯淡，地产引领大盘持续下探。

　　7月16日，两市股指继续前一个交易日的跌势，沪指午后跌破2700点，且最低下探至2656.61点，临近收盘市场出现一波反弹行情，成功收复2700点。沪指收盘报2705.87点，跌73.58点，跌幅2.65%。

　　两天下来，沪指跌幅接近6%。而牵引股指下挫的火车头为地产、金融。但在几天前，它们则是作为领头羊的角色冲在反弹第一线。 　前段时间，多位高层领导高频率的调研活动引发市场猜想：紧缩的政策或将放松。这样的预期激发起投资者对地产、金融股的热情。在金融、地产股的带动下，两市从7月7日展开反弹行情，上证指数至7月14日上涨7.8%。

　　然而，数据展示，地产股的这波反弹基金并未参与，甚至没有分歧地趁反弹逃离。

　　而眼下，机构大多判断，货币从紧的政策不会放松，但财政政策或将有保有压照顾个别行业。中投证券金融分析师丁俭认为，地产公司是眷顾不到的。

　　游资自己的游戏

　　7月15日、16日，地产股成为做空火车头。

　　15日，中粮地产（000031）、金地集团（600383）以跌幅10.2%位列沪深跌幅榜前两名，紧随其后的跌停地产股还有保利地产（600048）、华发股份（600325）、泛海建设（000046）、上实发展（600748）等；16日，金地集团、招商地产（000024）跌幅在8%以上，保利地产、中粮地产跌幅超过5%，万科A（000002）跌幅超过4%。

　　地产股的颓势牵动金融股下挫，在15日，无论是银行、保险还是证券，跌幅均在3%之上；16日，招商银行（600036）、华夏银行（600015）、浦发银行（600000）、宁波银行（002142）、中信银行（601998）、兴业银行（601166）跌幅均超过4%。部分证券、保险股的跌幅也较大。

　　让市场疑问的是，仅仅几天时间，地产股为突然变脸。

　　实际上，从7月7日至7月14日的反弹中，以基金为代表的机构投资者并未听信货币政策放松的传言，反而借机沽售地产股，游资成了最大的输家。

　　以金地集团为例，7月7日至7月14日，基金交易席位卖出该股15.3567亿元，只买入了4.7282亿元；保险等其他机构的交易席位没有一笔买入，卖出合计1.8亿元。

　　同期间内，保利地产也遭遇基金0.9亿元的净卖出，以及6家机构席位全部卖出的情形。

　　topviwe显示，从7月14日至7月11日，在所划分的58个行业板块中，基金对地产股的净卖出金额位列第一，达到12.857亿元。

　　货币政策持续从紧？

　　采访中，没有机构认为货币政策会放松。

　　从宏观数据来看，7月14日央行发布的金融数据显示出从紧的政策没有变化。2008年6月末，M1余额15.48万亿，同比增率14.19%，环比下降3.74%；M2余额44.31万亿元，同比增率17.37%，环比下降0.7%。M1、M2的同比增率比上月分别有所降低。M1相对M2加速下降，存款长期化趋势显现。西南证券董先安认为，广义货币供应量经过4、5月份小幅反弹后，6月如期下降，显示货币紧缩趋势未改。

　　与此同时，2008年6月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿，同比增率15.17%，但比5月有所下降。董先安称，从紧货币环境中，在存款加速回流的同时，各项贷款增速趋缓。由于我国银行结构尚不合理，中小企业资金需求得不到满足，出现冷热不均的格局。

　　江南证券研究所副所长魏凤春表示，通货膨胀虽然暂时会下来，便是随着价格的放开还会反弹，毕竟通货膨胀是一个货币现象。因此他判断从紧的货币政策会持续。

　　光大证券研究所宏观策略部副经理穆启国也认为，在通胀压力下，货币政策将持续从紧。

　　在对货币政策放松没有预期的情况下。上海某基金公司投资经理承认，不对地产股看好。(21世纪经济报道／曹元)

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