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明星经理劈腿一拖多　博时基金陈亮身兼5职

日期：2008-7-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    为了多发，发好新基金，基金公司正在使劲开发明星基金经理的“明星效应”。

　　据wind统计，早在年初，新基金尚未密集发行之际，同时管理2只及以上基金的基金经理就已经多达49人，管理基金数占基金总数的1/3，不少人身兼数职，变成“一拖多”，新基金发行加速了这一趋势。

　　如果说，“双基金经理制”是基金公司的主动行为，是为了保持团队稳定。“一拖多”更多的是一种被动行为，背后是基金公司难言的目的。

　　陈亮身兼5职

　　“能者多劳”，在基金业也是如此。

　　4月22日，博时特许基金发行。这只基金有两点引人注目，一是名字与众不同，二是基金经理陈亮，居然身兼5职。

　　陈亮除担任股票投资部总经理兼数量组投资总监，同时为博时裕富和基金裕泽基金经理，再加上博时特许价值基金经理，一共5个职位。

　　博时特许陈亮仅是一个代表。今年以来，尤其是4月份以来发行的新基金，“一拖多”现象非常普遍。

　　除了陈亮之外，另一位“能者”典型则是2007年收益冠军华夏大盘精选基金基金经理——王亚伟。华夏基金即将发行的华夏策略精选基金，由王亚伟担任基金经理，其同时还是华夏基金公司副总裁。

　　由于华夏大盘精选1年半没有接受申购，基民难免把华夏策略精选看作是华夏大盘精选的替代品。

　　“王亚伟基金”被预定30亿份

　　5月中旬，一位业内人士告诉记者，“王亚伟”的基金尚未发行，但据说已经被预定30亿份。

　　30亿份在当下基金发行冰河时期是什么概念？

　　5月16日，上投摩根双核平衡结束发行，募集规模为14.23亿份。5月22日结束发行的博时特许价值，募集规模为仅为4.77亿份。30亿相当于上投2倍。

　　这就是明星基金经理的力量，也是基金经理“一拖多”的原因。

　　某基金公司市场部人士的话也可以佐证这点，“我们本来可以找新的基金经理，但是考虑到老基金经理有历史业绩做支撑，用他的名义发基金，是希望发行好一些。”

　　381位基金经理，401只基金

　　56位基金经理，51只基金；381位基金经理，401只基金。前一组是2002年5月底数据，后一组是今年6月份数据。这表明，基金业发展早期，基金经理多于基金，现在则已落后于基金。基金经理和基金数量之间，已经出现缺口。

　　某种程度上说，除了基金数量增加外，“一拖多”是双(多)基金经理制衍生品。

　　前两年大牛市，基金热得发烫。但公募基金的薪酬机制，令不少明星基金经理出走私募。为了保持团队稳定性，实行双(多)基金经理制的基金越来越多。

　　5月下旬，天相投资统计显示，有117只基金配置1名以上基金经理，占基金总数30.08%。截至5月份，股票型、混合型、债券型、货币型和QDII(合格境内机构投资者)实行多基金经理制的分别为57只、41只、8只、6只和5只，不少基金甚至配备3名基金经理。

　　这就像给一把锁配上几把备用钥匙。就算其中一把钥匙丢了，还有“候补”的。这是基金公司为了应对投资人员频繁离职所实施的战术。

　　凡事有利就有弊。基金经理一直是业界最匮乏的人才之一。进入2008年3月，新基金密集发行。为了实行双(多)基金经理制，同一基金经理不得不管理数只基金，尤其是那些成熟的基金经理。

　　目前，国内基金经理平均年龄35岁，其中1/3管理基金时间不到1年，一半以上在2年以下，接近3/4管理基金不到3年。80后的基金经理也已出现。其结果是，团队年轻化，并且缺少经验。

　　国内基金经理任期也非常短，平均任期仅1年多。而在美国，基金经理平均年龄44岁，平均经验约5年。

　　利益输送更方便？

　　事实上，业内也对明星基金经理“一拖多”颇有争议。

　　“你能想像王亚伟做(管理)出另一只完全不同风格的基金吗？”一位业内人士反问记者。

　　该人士认为，虽然从风格看，华夏策略精选比华夏大盘精选更为灵活。然而，同是王亚伟管理，选股思路与风格，基本上不会有太大差别。尤其是华夏大盘精选，一直以王亚伟个人风格为主导，而非依赖团队。

　　上海一位投资总监也认为，一位基金经理很难共存两种不同的投资风格，比如既成长又价值。

　　“一拖多”导致的负面结果至少还有两点，一是本来已经十分雷同的基金群体，由于被一位基金经理管理，风格更加接近，甚至相同；二是基金经理要适应不同的投资风格，管理效率降低。

　　另外，“一拖多”更深层次的隐患是，是否给利益输送带来方便？

　　几只基金一人管理，难免重仓股趋同。而买卖同一只股票的先后顺序，对基金收益的影响可不小。更严重的是，同时管理几只基金，令基金经理买卖次数更多，操作资金数目更大，也为利益输送创造了更宽松的条件。

　　庆幸的是，部分基金公司已经着手解决这类问题，试图恢复到“一打一”的状态。

　　国泰基金4、5月份连续发布公告称，将旗下基金经理作出相应调整。

　　国泰基金相关人士介绍，调整的主要思路是通过投资团队组合，形成风格不同的小组。根据每位基金经理的不同偏好，归到相应组别下面，让他们管理风格相宜的基金。

　　“基金经理都有自己的风格，公司希望每位基金经理都能找到最合适的定位。”该人士进一步解释。

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