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5大板块有望飙涨及个股推荐

日期：2008-7-16  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　寻找被市场忽略的钾肥概念股

　　权威媒体日前披露，国内钾肥价格有望放开。国家发改委有关方面提出初步方案是取消钾肥的价格监管，并对农民进行直补，这也意味着钾肥价格或将放开。业内人士分析，化肥价格改革因涉及农业和农民，有关方面对此极为谨慎。目前若先放开钾肥价格，对有关钾肥生产企业将是重大的利好。

　　首先投资者有必要了解一下国内外钾肥市场现状。据介绍，目前中国对钾盐产品年消耗量已达1100余万吨，但70%依赖进口。而卖方高度垄断，北美的Conpotex销售公司和前苏联地区几家公司组成的BPC销售联盟，这两者分别占世界钾肥产能的42%、33%，进口钾肥的价格已主导国内钾肥的价格。在国际市场，钾肥的价格已经超过每吨800美元，一些“短单”交易甚至高达1200美元，全球生物能源的发展也被认为是国际钾肥价格大涨的主要因素之一。据海外媒体报道称，欧洲最大的钾肥生产商K+S股份公司首席执行官施泰纳此前表示，世界钾肥价格将在目前的每吨800美元到1000美元的基础上继续上涨。

　　而在国内，我国对化肥价格实行政府指导下的市场形成价格机制，主要是化肥出厂价格实行政府指导价,其中大型氮肥企业生产的尿素、硝酸铵的中准出厂价格和上下浮动幅度由国家发改委制定，中小氮肥企业生产的化肥、以及磷肥、钾肥及复合(混)肥中准出厂价格和上下浮动幅度由各地物价部门制定。而化肥零售价格放开,由市场决定。当然,各地省级物价部门可通过制定最高零售限价、实行差率或利润率控制等措施稳定化肥价格。

　　由于年初以来，国际钾肥价格大幅上涨，2008年度供给中国的钾肥价格离岸价为每吨570-590美元。如果加上运费、保险等费用，进口钾肥到岸价格大约在5000元/吨人民币，而目前国内钾肥销售价格仅3700元/吨。而日前国际钾肥价格更是冲击800美元。巨大差价，使得一旦国内放开价格，钾肥生产企业出厂价格将大幅上调。目前从事钾肥生产的上市公司主要有盐湖钾肥、ST盐湖、兰太实业、冠农股份、中信国安、山东海化等。从目前看，放开钾肥价格对钾生产企业肯定是利好。

　　A股市场上，盐湖钾肥、ST盐湖停牌重组，冠农股份价格过高，中信国安短期涨幅接近50%，吉林制药更是因公告进军钾肥领域而无量涨停。这样兰太实业 （600328）与山东海化 （000822），绝对价格适中，流通盘不大，有望成为钾肥板块新亮点。

　　兰太实业 （600328）：公司拥有矿藏储量1。14亿吨的吉兰泰盐湖，年生产成品盐能力为150万吨。吉兰泰盐湖位于阿拉善左旗吉兰泰镇境内，是我国境内陆中型盐湖之一。盐卤中除含量最多的氯化钠以外还含氯化镁、氯化钾、硫酸钠、硫酸钙等多种化学成份。凭借吉兰泰盐湖1。14亿吨矿藏储量，包括氯化钠、氯化镁、氯化钾等多种化学成份，公司也涉足了钾肥领域。正是一只被市场忽略的“钾”概念股。

　　山东海化 （000822）：公司是国内海盐化工龙头企业。公司下属的硫酸钾厂，位于世界风筝都潍坊市西北部,年产硫酸钾(颗粒,粉状)2万吨、硫酸镁钾1万吨、海蕾水冲肥1.5万吨、氯化镁8.6万吨、精盐1.6万吨、海水晶1万吨。其中的硫酸钾，不含游离酸，是中性优质钾肥，是化肥行业生产优质复合肥、复混肥、冲施肥以及直接农用的首选产品。山东海化 （000822）作为海洋化工巨头，其主业之一就包括了硫酸钾等产品，正是一只被市场忽略的钾肥概念股。

　　(天风证券)



　　商业板块：奥运将至 有望受益

　　热点解析：

　　目前距离奥运开幕只有23天，而随着奥运的临近，必然有大批外国游客光顾中国，这必然会带动中国消费的增长，奥运举办城市和协办城市的商业可能面临一定的发展机遇，相应地区的商业类股票也会得到市场的关注。由于商业零售行业与消费结构升级相关，居民消费升级是该行业增长的推动力，考虑到我国消费升级呈现出持续性的特点，商业的景气周期将得以延长。此外，温和的通胀对零售行业有利，其中百货最受益，奢侈品在高通胀环境下有可能迎来新的发展机遇，今年社会消费屡创新高，主要是物价上涨的影响，前五月物价贡献38％，扣除价格因素后，实际消费也有所上升。而批零企业景气指数和批零企业家信心指数依然高位运行，则显示消费市场前景看好。综合来看，商业零售板块的未来发展向好，我们认为将是未来重点的投资线索，投资者可重点关注。

　　投资要点：

　　1. 2008年的统计数据显示，主营利润的提升、期间费用率的下降和实际所得税率下降共同推动零售行业上市公司盈利能力提升，行业景气度仍然持续。

　　2. 温和通胀将推动零售业销售收入以较大幅度增长。整体来说，温和通胀带来的CPI 缓步上涨对整个零售行业应该是偏利好的推动因素，对于百货行业我们更为坚持看好。

　　3. 消费升级成为现阶段发展趋势，主要驱动因素是中国经济增长以及人民收入提高。预计得益于消费升级，商业类上市公司有望持续增长。

　　一、行业景气度依然较高

　　对08年1-5月最新的消费数据进行比较分析可以看出，尽管08年以来受到宏观经济不确定因素增加，物价持续高位运行，股市大跌和四川地震等多重不利因素影响，但是国内消费并未出现明显回落迹象。扣除物价因素影响，08年前5月社会消费品零售总额实际增速在13％左右，批零企业销售额实际增速在12.9％左右，同比分别提升0.7和0.8个百分点。我们对国内消费继续保持高速增长趋势仍然乐观。从零售行业中56家上市公司业绩情况来看，2008年一季度商业零售类公司营业收入增速较快，平均营业收入达到12.97 亿元，同比增长27.05％，一方面受益于一季度元旦、春节因素的带动影响，另外不可忽视的因素是通货膨胀带来的商品销售价格上涨，扣除非经常性损益后的净利润达到3795万元，同比增长52.71％。子行业之间比较百货的盈利能力更强更稳定。内外资龙头公司对比，A股百货效率提升空间最大。全年业绩展望，收入可望保持10-20％的增长水平，部分龙头公司可能更高。净利润百货未来5年将以27-35％的年均复合增长率增长；而家电零售企业未来5年的复合增长率有望超过这个水平。主营利润的提升、期间费用率的下降和实际所得税率下降共同推动零售行业上市公司盈利能力提升，行业景气度仍然持续。

　　二、受益于温和通胀

　　温和通胀将推动零售业销售收入以较大幅度增长。按不同业态经营模式来看，我们认为此轮中国物价的上涨对于百货行业最为有利。因为国内百货业普遍采用厂商联营模式，物价整体上涨也带来高档服装、化妆品等“奢侈品”价格的上涨，体现在百货公司财务中就是销售收入增加，毛利提升。对于超市行业来说，在通胀初期是利好，因为大型超市企业一般都有一定库存，价格上涨使得库存商品价值提升，但中长期来看影响中性，超市企业以进销差价为主要盈利，因此进货价格的上涨可以通过提高出售价格向下传导。超市经营的产品主要为居民日常生活用品和食品，消费需求刚性，消费者对于价格的上涨敏感性不是很高。整体来说，温和通胀带来的CPI 缓步上涨对整个零售行业应该是偏利好的推动因素，对于百货行业我们更为坚持看好。

　　三、得益于消费升级

　　消费升级成为现阶段发展趋势，主要驱动因素是中国经济增长以及人民收入提高。在经济强劲增长的大环境下，居民收入不断提高。根据“十一五”规划，到2010 年，我国人均GDP 将达到2400 美元，城镇居民人均可支配收入将达到13390元，农村居民人均纯收入将达到4150 元。伴随着居民收入的增长，消费升级仍将持续。根据世界银行对四十多个国家的消费发展状况调查表明，在人均GDP 达到1000美元以上之时，居民日常消费呈现消费升级趋势。2006年，我国人均GDP达到16084元，且有2/3 以上的省市人均GDP 超过1500 美元，上海、北京等大城市人均GDP已超过5000美元。

　　现阶段的消费升级呈现的最主要的特征就是阶梯形特征。在上海、北京等一线大城市已经呈现一般意义的消费升级，品牌消费早已成为主流，百货店、购物中心是大部分消费者主要的购物场所，高档品牌化妆品、服装以及黄金珠宝等作为奢侈品成为发展热点。但是在农村城镇，居民收入相比大城市仍有差距，消费力不足导致零售业态发展还较为滞后。但是中等城市及城镇和农村，居民的消费力也有了很大提升，超市、家电连锁已经逐步开入了二三线城市，居民也开始寻求“品牌消费”以体现生活品质。预计得益于消费升级，商业类上市公司有望持续增长。

　　投资策略：

　　我们看好商业类上市公司的长期投资机会，策略方面，我们仍看好已经或正在建立行业领先或区域领先地位的商业龙头企业，在当前股价回调的情况下，它们的投资价值已经显现。因此我们提醒投资者关注该板块的投资机会。选股思路主要有四：能充分分享社会消费繁荣的，高通货膨胀率时期能较快发展的，区域的百货整合者，事件推动下的主题投资。具体股票看好苏宁电器、大商股份、银座股份、鄂武商、武汉中百、欧亚集团、商业城等。

　　(东方智慧)


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