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天相投顾：旅游行业上半年业绩低于预期

日期：2008-7-14  http://www.rich998.com  阅读：  次

    针对旅游行业上半年业绩情况，7月11日，天相投顾发布研究报告认为，受天灾人祸等一系列不确定因素的影响，2008年上半年旅游行业增速放缓，并将该行业的评级下调至“中性”。

　　今年，我国接连遭受一系列天灾人祸：1-2月份南方地区冰雪灾害，3月14日西藏暴力事件，4月份火炬境外传递过程中一系列不愉快事件，5月12日地震及六月份南方地区暴雨。报告认为，酒店和旅游行业不断受到上述事件冲击，短期内供需调整，行业整体业绩表现低于年初预期。其中景点类上市公司受到负面影响最大。

　　报告认为，旅游行业关联行业较多，对各种影响因素比较敏感，不确定因素的存在将导致消费者旅游消费意愿降低、旅游活动减少，旅游消费支出下降，行业增速放缓，故暂时调低行业评级至“中性”。

　　奥运会对旅游业的影响也被认为有明显的“挤出效应”。据报告分析，为保证奥运会安全，我国加大了对入境签证的管理力度，入境困难增大，加之旅游产品价格上涨，来京来华常规客源市场萎缩，国内旅游及入境旅游市场恢复时间将延迟。

　　报告认为，奥运会后受到抑制的旅游需求或将集中释放。其主要原因有三点：一是，上半年等各种自然灾害的负面影响逐渐减轻或者消除；二是，奥运会将刺激居民出游心情；三是，恰逢“十一”黄金周，春节黄金周遭遇雪灾、五一黄金周缩短所抑制的居民旅游需求将有所体现。

　　投资机会方面，报告建议重点关注“具有垄断资源优势、成长性强的景点”和“具有品牌优势、成长性强的酒店”两类上市公司：前者的代表有黄山旅游(600054,)、桂林旅游(000978,)、丽江旅游(002033,)、峨眉山A；后者代表有锦江股份(600754,)、首旅股份(600258,)、华天酒店(000428,)、金陵饭店(601007,)等。

　　报告还特别进行了风险提示，指出自然灾害、疾病、战争、国家政策会对旅游行业造成负面影响，经济增速放缓将导致旅游行业增速放缓。二级市场对奥运概念炒作，会导致相关股票波动过大，增大投资风险。

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