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广州万隆实战决策报告（0928）

日期：2008-7-14  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

行情简叙：周五深沪大盘呈现缩量小幅调整的态势，两市大部分个股继续调整，创投、煤炭和有色金属表现较强变现良好，水泥和农业板块位居跌幅前列。两市今日的总成交金额为1093.6亿元，比前一交易日减少约449.2亿元，资金净流出约19.8亿。
短期操作策略：下周大盘可能先抑后扬，在消化短线获利盘之后，大盘可能继续震荡反弹，投资者继续关注超跌同时反弹幅度较小的品种，以逢低吸纳为主，重仓投资者不必过度恐慌，还是以持股为主，等待后市的反弹高点。
短线投资者可关注化工板块。
中长线投资者可继续关注央企重组和资产注入板块。
中期行情判断：尽管六月份CPI等宏观数据并没有公布，而且即将召开的中央工作会议也给未来带来一定的变化，但种种迹象表明：未来宏观调控的力度可能有所放松，以基本面研究为中心的机构，可能在政策态度更加明朗后，有更多的动力去寻求估值洼地和政策性投资机会，中期反弹行情值得期待。
操作依据：几天连续的反弹，出现很多短线获利盘，由于行情在拉升前，市场需要一定幅度的整理蓄势以消化浮筹，在消化这些获利盘后，如果加上宏观经济数据或政策面有利好配合，市场将有新一波的阶段性行情。从市场各方博弈的角度来看，“预期行为觅踪”栏目认为：大宗交易数据是观察大小非行为的前哨。近日萎缩的大宗交易成交量和大宗交易申报量表明：即使市场从低位回升15%，大小非仍然认可当前金融资产的价值；一旦市场领会了这一信号的含意，做多信心将会极大地增强。作为产业资本，大小非相对其它机构而言有更少的投机情绪，抱有更理性的投资理念，在大小非认可当前估值水平的情况下，各类基金随后将会普遍认同当前的估值底。在市场暴跌、估值水平有了较好的安全边际的情况下，仓位较低的基金在接下来的行情中将会积极做多，基金偏好的安全边际较好的防守品种在未来的行情中可能有较好的机会。
后市的中期行情也许就是今年最好的投资机会，近期市场整理为投资者提供了一次较好的低吸机会，但是哪些板块和概念值得关注，“预警机前瞻”栏目认为：首先是资源价格重估概念，目前管理层逐步完善资源定价体系，促使产业结构调整，被行政计划体系压制下相关行业资源价格重调，价格重估的空间相对较大，市场预期也明显不足，比如水、电等价格的可能调升以及相关子行业值得关注。其次宏观放松的信号明显，此前宏观紧缩预期而被大幅打压的一些行业短线，由于政策放宽的因素，也有一定爆发的可能。最后题材股例如上海本地股、创投概念的可能崛起，也是值得关注的。








回调过程中该低吸哪些板块？

　提要：应该说，近期市场回调为投资者提供了一次较好的低吸机会。而如何从宏观背景上去挖掘一些相应板块，从而为最大程度为做好中期行情进行准备，我们认为以下三个方面值得关注。
　　一、资源价格重估
　　在目前物价压力不小的背景下，管理层依然逆流而上调整了国内成品油价格，就是对资源价格重估的一个显著信号。
　　实际上，管理层的策略很可能是在物价上涨暂缓的空隙中寻找一些空间来逐步完善资源定价体系的调整，而这显然是促使产业结构调整的一个主要步骤。7月8日，国务院振兴东北等老工业基地办公室副主任宋晓梧就在京表示，"资源税方案已经基本成熟，但具体时间表还没有定"。目前财政部和税务总局正在抓紧出台资源税方案，并该方案已经得到决策层认可，但由于资源税涉及到物价和宏观调控问题，还在待机而发。
　　这充分说明资源定价调整的大方向已经确立，目前只是在等待合理的时机而已。同时中央的基调一旦确立，那么必然会引发主流机构基于这一背景的一次炒作。
　　我们认为被行政计划体系压制下相关行业资源价格重调，价格重估的空间相对较大，市场预期也明显不足，比如水、电等价格的可能调升。尤其是在一些很难引起关注的细分领域，更是潜藏着较大机会。
　　所以，投资者应该高度关注和资源价格重估直接或者间接相关的行业，从市场的预期偏差中寻找中期机会。
　　二、宏观紧缩错杀的板块
　　目前关于宏观调控是否该放松的问题，有关各方互执一词。但是，近期两个信号显示，至少中央层面会对宏观调控的力度开始有所调整。
　　一是中央主要领导频频去各地调研，其考察的主要目标是外贸进出口企业以及金融领域的情况，显然对这些领域的稳定更为重视。二是6月10日海关总署发布的数据显示，6月份我国外贸出口增长17%，再度跌至20%这一敏感临界点以下。贸易出口的跳水，给经济增长前景蒙上阴影，也抑制了紧缩政策的空间。
　　从目前来看，管理层已提出稳定经济和金融市场的新政策方向，实质上就宣告对宏观紧缩的一个策略性调整。


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