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管理层恐怕将有动作！小心底都被主力抄了

日期：2008-7-14  http://www.rich998.com  阅读：  次

    编者按：不能否认管理层以及权威媒体反复强调要“维稳”的作用。必须看到，中国股市现在还是一个政策市，在有关方面一反常态地以过去所不多见的方式，对市场发表评论的时候，简单地把这看作是“舆论救市”是不全面的，因为这更像是一种舆论准备，在这背后恐怕是会有进一步的动作。

　　

　　套牢筹码太多 三千点压力较大

　　在上证综指上周最低下探2566点之前，A股市场的动、静态市盈率就已分别回落至低估值区间。但是，由于大家对后市的预期不高，致使A股市场一直延续低迷走势。但上周，上证综指从2566点反弹到2952点，上涨386点，涨幅达15.04%，却仅用了6个交易日。A股走势之所以发生如此大的变化，主要在于投资者的"预期出现了变化"。

　　首先，2500点支撑被大多数机构投资者所认同。其次，随着8月份北京奥运会开幕的临近，投资者对出台政策性利好的预期也开始加大。此外，管理层在最近两周的频吹暖风也进一步提升了投资者的良好预期。最终，A股市场投资者的信心已比前两周大大提高，最终推动了上周反弹的形成。

　　预期的变化改变了很多机构的操作策略。沪深两市单日成交额已从前一周的600亿元的阶段性地量水平，放大到上周三的1605.64亿元，透视出有部分实力资金已开始积极介入A股市场，并对仓位轻的投资者(尤其是仓位不重的公募基金)产生一定的心理压力。但遗憾的是，入市的资金大部分属于存量资金，且更多倾向于短线操作，因此筹码锁定性不强，最终导致一旦上涨遇阻，就会有短线获利筹码兑现利润，故此，反弹的持续性缺乏有效保证。

　　虽然上证综指在7月1日一举跌穿2695点至2940点之间整理平台下沿，但随着反弹的形成，上证综指很快又重新回到该整理平台之中，并将该平台拓展为2600点至3000点之间的新的整理平台，同时有在此筑底的迹象。自6月12日以来，上证综指在2600点至3000点之间累计成交了21409亿元，累计换手率达33.82%。而4月24日至6月6日期间，上证综指在3300点至3780点之间累计成交44866亿元，累计换手率达62.07%。通过数据比较不难看出，上证综指在2600点至3000点之间的成交堆积还略显不足，难以形成对3000点压力的突破。

　　基于预期改变和低估值催生2566点以来的修复性反弹的判断，笔者认为，短期内上证综指跌破2566点的概率不大，2600点至3000点已成为新的整理平台；如果货币政策出现进一步放松，整理平台有望进一步拓展到2600点至3200点区域。国家统计局最新数据显示，二季度全国企业景气指数为137.4，尽管与去年同期的146.0相比已出现明显回落，但继续保持在高位，似乎不足以支持货币政策的放松。此外，大量套牢筹码的存在，也将使3000点的压力巨大，股指很难轻松跨越。(民族证券)



　　本周市场或走出先抑后扬行情 可能有成倍的回报率

　　在日前广州昊富投资举办的论坛上，华夏基金原投资副总监、现尚雅投资总经理石波认为，目前，市场正处在寻底过程中，市场的波动是底部区域的波动。"尽管不排除还有百分之十几的下调空间，但以后却可能有成倍的回报率。"

　　私募基金看好市场

　　不过，Topview数据显示，大盘反弹之时，以基金保险为首的机构资金却呈现净流出。7月3日至9日间5个交易日大盘机构资金累计净流出60.9亿元，其中前4日净流出74.3亿元。

　　6月份以来，在全国最大信托私募平台深国投上的新产品推介发行络绎不绝。许多从公募转投私募的明星基金经理，不断推出新的信托产品。石波此次来广州，也是为其管理的新产品作推介。尽管认购起点100万让不少散户望而却步，但石波对市场的看法，却吸引了不少的投资者。

　　信托产品的不断推出，是否表明市场估值趋于合理，私募基金正在通过发行新产品准备抄底呢？

　　被誉为"炒新第一人"的铑钿认为，在他看来现在市场已是底部区域，市场整体估值已凸显投资价值。

　　公募保险继续做空

　　尽管私募基金看好市场，大盘反弹也较为有力，但以基金保险为首的机构资金却呈现净流出。大智慧TOP席位追踪显示，5个交易日中参与交易的56家基金资金净流出45.7亿元。此外，保险资金净流出达48.0亿元，做空力度凶猛。但以基金保险为首的资金流动已大幅收缩。

　　看后市：市场正处在寻底过程中

　　石波：如果大盘跌至2500点左右，那么市场平均市盈率仅有15倍，相当于998点的水平。许多板块和个股都具有投资价值，甚至一些个股出现严重低估。目前，市场正处在寻底过程中，市场的波动是底部区域的波动。"尽管不排除还有百分之十几的下调空间，但这个时候进去，以后却可能有成倍的回报率。赚钱的机会很大，也更容易。"

　　广州昊富投资总经理黄永：综合上周板块走势，目前行情中主要的力量还是游资为主，机构资金并未过多地参与此次上涨，但在部分板块如医药、酒类、电力、农业的部分个股有机构不断增仓。

　　广州安惠投资：在政策向好、市场预期6月份CPI有所回落的背景下，加息预期开始缓解，这对A股市场的短期走势将形成一定利好。预计本周市场能够继续回暖，或走出先抑后扬的行情。(广州日报 记者　李成)


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