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长期持有！发展前景广阔八大珍藏股

日期：2008-7-9  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　●金鼎矿业是未来潜在注入资产。金鼎矿业公司是集团与两个股东共同拥有的,集团持股40%,属于相对控股,另两大股东分别持股30%，集团在之前已承诺在2010 年择机将金鼎矿业注入上市公司。金鼎矿业下面的王旺庄分矿是又一大型矿石,初步探明保有储量在5300 万吨之上,设计采矿能力为80 万吨/年,实际能力还没有达到设计产能,08年原矿产量约为50 万吨,公司将按照集团的持股比例获得40%的原矿,即20 万吨左右。08 年之前的金鼎矿业原矿的购买价为300 元/吨,08 年9 月至09 年12 月提高到450 元/吨,按照原矿与铁精粉1.6:1的比例折合成铁精粉约12.5 万吨,按照目前的销售价来计算这部分铁精粉毛利在1000 元/吨左右,仍然利润丰厚。

　　●铁矿石价格将在高位运行.宝钢与力拓的铁矿石谈判于6 月底落下帷幕,粉矿和块矿分别涨价79.88%、96%,高于之前巴西和中国达成的65%的涨幅。我们判断铁矿石涨价幅度已达高峰,未来即使有涨价也不会出现如此高的涨幅,但并不意味着看淡铁矿石价格,在钢铁产量绝对量仍在不断增加的背景下,铁矿石价格后市仍将处于高位上行的趋势。公司的铁精粉品位高(66%以上)、杂质少,基本处于供不应求的状况,目前售价约为1760 元/吨,高出国内铁矿石平均售价300 元左右。

　　●中报业绩预增150%-200%.由于铁矿石价格上涨较多,而公司销售价格基本是按照市场价格,受益涨价明显。公司1 季度业绩增长227.6%,已公布中报业绩预增150%-200%,参照今年上半年的铁精粉价格走势,我们判断公司中报业绩增长200%的可能性较大,预计中报业绩在0.78 元左右。预计下半年铁精粉将维持高位运行,公司经营业绩有较大保障,我们初步预计08 年每股收益为1.72 元左右,目前价格对应08 年市盈率仅14 倍,对于以铁矿石开采为主业的资源类公司来说,我们认为不能简单以钢铁行业的估值体系为标准,我们在此更倾向与参照煤炭行业的估值体系,按08 年20 倍市盈率计算，对应股价为34元，目前股价并未反映公司的盈利能力，我们给予“推荐”评级。

　　(东莞证券)




　　合肥百货：受益内需稳健增长

　　●在经济扩张景气上升阶段，零售行业增幅要超过GDP 增长，在经济下滑的低迷阶段，个人消费的“棘轮效应”使得消费品行业向下波动的幅度也比较小，简而言之全社会消费不存在类似固定资产投资和进出口贸易式的大起大落增长和下滑，从这个意义上我们认为零售行业攻防兼备。

　　●目前公司拥有百货门店11 家，基本覆盖省会经济圈城市，省内尚有9个地市没有门店覆盖，公司管理层积极进取稳健扩张，百货业态仍有扩张潜力。公司收购的乐普生商厦定位调整后已经正常营业，经营情况比4 月份有很大改善，2008 年预计能实现盈亏平衡，乐普生的收购整合体现了公司具备很强的经营管理能力，百大CBD 定位高端，经过两年市场培育，预计2008 年实现盈亏平衡，这两个门店将是2009 年公司重要新增利润点。因为毛利率较低的家电销售收入并入了百货销售收入，致使公司百货毛利率在行业中处于中下水平。

　　●公司旗下的合家福超市在安徽省内共开设大型综合购物广场8 家，标准超市70 家，预计08 年新开标准超市不会少于20 家。合家福超市近三年毛利率稳步上升中，销售收入四年复合增长率21％。目前合家福超市的自采比重还不够高，管理层正在逐步提高自采商品比重，进一步提升毛利率。

　　●百货超市家电多业态相互渗透是公司经营的特色，公司在省内拥有百大电器连锁卖场19 家，大部分位于百货门店中，因此家电收入计入百货收入，其他单独门店(如花园街店)和家电配送的利润则相应计入百大电器连锁公司的销售收入和利润，2007 年安徽苏宁的销售收入接近10 亿，国美电器在安徽的销售收入约为3.5 亿，从销售规模看百大电器仍居第一。

　　●2008 年-2010 年公司扣除非经常性损益归属上市公司股东的净利润为1.06 亿、1.47 亿和1.88 亿，对应每股收益为0.29 元、0.39 元和0.51 元。基于公司区域零售龙头地位和持续扩张中良好的成本控制能力，首次评级为推荐，6 个月目标价10 元，对应2009 年25 倍市盈率。

　　(国元证券)



　　云维股份：焦化资产贡献突出

　　●公司去年中期归属母公司的净利润为2187 万元，每股收益0.13 元。按照公告，公司今年中期的净利润将在20776万元、每股收益0.72 元左右。


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