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V形上攻依然可期，四大热点主导7月行情

日期：2008-7-8  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　星河欲转千帆竞舞 V形上攻依然可期

　　周一的全面上涨，最大的突破在于指数形态上朝着乐观的方向转化，但这并不是因为宏观经济或其他基本面因素发生了逆转，而是市场内部出现的赚钱效应持续扩散所致。因此，接下来的行情就需要等待成交量的持续放大来推动了。

　　⊙张德良

　　V型上攻中短期内可期

　　首先在股指运行形态上，6124点调整以来正运行于一个大型楔形形态。6月份以来第三次向下轨位置靠近，但持续杀跌动力不足。特别是上周在招商银行、中国平安轮番杀跌(均跌停)的背景下，市场并没有像一季度那样再度恐慌。相反，一批中低市值成长股持续逆势上扬，表明一轮大型楔形形态的调整极有可能步入结束段。当然，这需要等待突破形态上轨来确认。

　　从日K线组合看，上周二至周四再度构成一个标准的"早晨之星"反转组合，类似形态曾于6月20日至25日出现。事实上，近期表现突出的农业、奥运概念股正是启动于6月20日前后，周一(7月7日)的温和放量上攻并突破2750点，已从技术上确认上述"早晨之星"组合的有效性。这也是自"4·24"以来最为有效的一次，因为并没有任何直接的利好消息出现。

　　因此，当前技术形态出现了大型楔形形态内第三轮调整末期的"早晨之星"组合，目前颈线位置为2970点附近，结合近三周大盘并没有依赖权重指标股来推动大盘股指(恰好相反，为做空动力)而有较强上攻能量分析，此次成功实现第一次向上突破的机会大增。当然，毕竟属于大级别的调整，要从长期弱势中实现逆转，显然还需要时间，需要多次反复。但中短期内，笔者依然认为，大盘将会以V型上攻的方式重新回到3200-3300点区间，也就是首先回补6月10日跳空缺口。

　　站在宏观角度，笔者觉得安信证券首席经济学家高善文的观点似乎有相当代表性，他认为正处在经济减速和下降轨道上的实体经济增长，下行趋势有可能以V型的反转来结束，同时，通货膨胀(CPI)应该已经走过了它的顶点(笔者认为，见顶形式将以"M"头形式出现)。在此基础上，目前资本市场的估值中枢已经回落到基本合理的区间。正是因为站在这个层面上，对经历此轮接近六成调整的A股来说，比照1970年代的日本经济与股市历史经验，A股的未来将会是真正的长期牛市。

　　赚钱效应扩散取决于资金

　　6月20日探底2695点以来，虽然指数还是继续创出新低，但与过去几轮调整不同的是，此次指数创新低，更多的是权重指标股的补跌，包括招商银行、中国平安为首的金融板块，还有煤炭、石油石化为代表的能源板块。在指数创新低过程中，至少有三大群体出现持续逆势上扬，较为突出的分别是农业、奥运和中小板，如新农开发、北大荒、隆平高科、中信国安(钾肥)、中视传媒、中青旅、北京旅游、中体产业、青岛软控、联化科技、步步高等。

　　其中，新农开发、北京旅游、中视传媒、隆平高科等的累计涨幅接近或超过100%。从走势上看有几个共同特点，一是底部出现于6月20日上证指数见底2695点附近；二是频频以涨停方式上攻，全部以V形上攻形态出现；三是成交量持续放大。由于它们是第一批强势群体，随后的上涨品种常常模仿。由此推论，本轮行情如出现这种格局也意味着目前行情将会是"快牛"，是所谓的大B浪性质的上升行情，特点为快速、迅猛。

　　站在反弹角度，通常上涨幅度超过50%以上的时候将会遇到明显调整压力，周一农业、奥运两大板块虽维持强势但明显遇到压力。而金融、地产、航空、交通运输、钢铁等板块"群起而攻"。从结构推动角度而言，这种大面积上涨并不会持续，这是第一轮"赚钱效应"扩散后的初期反应。但行情要持续深入，很重要的因素来自于成交量。目前沪市成交量维持于800亿左右并不能够有效推动指数上台阶，需要进一步放大且温和稳步放大。

　　短期策略上，宜继续关注由农业、奥运和中小板三大强势板块所引伸的交易性机会，特别是传媒、软件以及其他非制造业类的超跌品种，或者说，短期更应注重主题投资。至于权重大市值品种明显受制于宏观因素，是否酝酿着中长期投资机会确实还需要进一步观察。



　　看到一些被我们所忽视的现象

　　⊙潘伟君

　　当市场稀里哗啦地跌了好长一段时间以后,我们似乎已经淡忘了这个市场。但我们应该还记得，随着指数一次又一次地创出历史新高，我们一次又一次地重返战场。显然，人们对它的失望只是一个阶段性的感觉，未来的机会一定存在，只是这个时点我们并不知道，但是市场已经经历过的事情或许能够给我们带来些许启发。

　　以上证指数为例，把1992年5月份的大量股票上市作为起点，我们对其中一些明显的涨跌波段进行以月为单位时段的统计，从中可以看到一些被我们所忽视的现象。

　　在这15年中(除去这次下跌)，上证指数共有22次超过二成以上幅度的上涨和下跌，其中有四次下跌的时段超过8个月，由于本次的下跌时段已经超过了8个月，所以特别分析这四次来回。

　　第一次从1558点下跌到325点，用了17个月，后来花了2个月涨到1052点。特点是上涨的时间非常短促，指数回升幅度很大但没有创新高。

　　第二次从926点下跌到512点，用了8个月，后来花了16个月涨到1510点。特点是上涨比下跌时段长了一倍且指数创出历史新高。

　　第三次从1422点下跌到1064点，用了10个月，后来花了4个月涨到1756点。特点是上涨只有下跌时段的一半不到但指数创了历史新高。

　　第四次从1760点下跌到998点，用了15个月，后来花了28个月涨到6124点。特点是上涨比下跌时段长了近一倍且指数屡创历史新高。

　　从中可以得出这样两个印象：第一是大跌后很可能创新高。第二是下跌时间越长则未来上涨时间会更长，除非创历史新高。

　　根据以上分析，本轮下跌存在两种可能：一种是下跌时段持续下去甚至超过10个月，未来指数连续上涨，不但在时段上超过下跌的时段而且在高度上会创新高；另外一种就是在短期内见底，指数在较短的时段内快速回升。

　　这两种可能与基本面是完全吻合的。市场本轮大跌的主要因素是全流通，也就是供求关系的预期发生了逆转。如果市场近期见底，那么由于明年或后年将真正全流通，指数仍将回调，但目前过度的下跌会促使指数短期飙升。如果市场底部迟迟没有出现，那就表明市场在等全流通。但真正的全流通还有较长的时间，所以这种可能性相对较小。

　　显然，目前选择长线品种已经是合适的时机，唯一忧虑的就是时间。不过也正因为此，只要是闲散的资金，比起其他投资项目来说，股票投资相对更安全。


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