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严重低估！飙涨一触即发八大牛股

日期：2008-7-8  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　华东市场涨价乐观，华南市场价格环比回落：从海螺水泥的市场价格来看，长三角市场今年水泥价格涨幅较大，上海市P.O42.5水泥价格年内已经四次上调，幅度超过20%。从数字水泥网价格走势看，南京市涨价幅度超过25%，而杭州市P.O42.5水泥价格涨幅也达到18%，从涨价幅度看可以完全消化煤炭价格的上涨。

　　涨幅相对较低的是福建、江西省。华南区域广东省P.O42.5水泥价格环比出现回落，同比涨幅也只有5%左右，暴雨造成的需求回落和广西地区水泥的大量进入是价格持续低迷的重要因素。目前，公司产品综合价格达到230元/吨(不含税)，我们将持续关注南方降雨对公司需求的影响。

　　余热发电缓解成本压力：公司开始通过节能降耗来降低成本。2007年公司完成15套大型风机的变频调速改造，节约用电1700万度。2007年投产11套余热发电机组，节约成本约2.8亿元。随着节能变频技改项目的实施以及余热发电项目在公司生产线上的铺开建设，煤炭成本持续攀升的压力可以部分得到缓解，公司的毛利率也可以继续提升。

　　关注西扩进程，成长性依然看好：海螺水泥未来2-3年最大的看点在于西扩战略的进展。公司已发布公告将进军甘肃、湖南、四川、重庆以及贵州市场，本月公司在重庆忠县的4条5000t/d项目正式签约。6月初，公司得到中行50亿元追加的授信额度，用于灾后重建项目，我们预计四川的生产基地将在今年下半年陆续开工。西部区域将成为公司未来两年盈利的重要来源。我们预计2010年公司的销量将突破1.5亿吨。我们暂不调整公司盈利预测，预计2008-2010年分别实现eps2.5元、3.38元和4.34元，成长性依然看好。当前公司股价明显低估，我们维持公司“买入-A”的投资评级，12个月目标价85元。

　　(安信证券)




　　广电网络：广告业务剥离 不改业绩高速增长态势

　　公司公告退出广告代理业务，验证了我们前期的推测。公司从08年下半年起不再代理陕西电视台1，2，3，4等四个频道广告代理业务。在6月11日的点评报告中，我们提到公司为集中财力和精力发展有线电视业务可能剥离广告业务，而广告业务因为激烈竞争趋于下滑态势也是剥离理由之一。07年公司广告业务净利润1000万左右，我们预计08年下半年广告业务的剥离将降低公司08年和09年EPS分别为0.01元和0.03元(原来08-09年EPS分别为0.36元和0.48元)。

　　退出广告业务短期看影响公司业绩，但长期看有助于公司集中财力发展有线业务。公司购买5年频道代理权花费8500万，退出广告业务后将重新获得5950万元资金，而公司当前进行数字转换正是急需资金之时，换个角度看，退出广告业务使公司可以少贷6000万款，节省420万利息。

　　08年公司资本开支压力低于市场预期。08年1季度公司帐面货币资金3.55亿，扣除尚未支付给广电股份的9000万现金外，公司可自由支配货币资金还有2.65亿。而公司5月22日西安数字化平移项目可行性分析报告中提出08年投入2.4亿，并准备在08年向银行借款4500万。我们可以看到，即使按照公司07年年报预测资本开支3亿元，退出广告业务获得的6000万加上公司的自有货币资金以及公司08年经营现金流(07年5个月有线电视业务产生了大约1亿元经营现金净流入)足以满足公司08年的资本开支。

　　08年公司获得所得税减免的可能性很大。公司6月30日公告中披露公司已经获得陕西省地税局同意免征公司在土地和房产过户中发生的营业税和契税。我们更惊喜的发现，在公司5月23日西安数字化项目可行性分析报告中，公司假设08年所得税全免。而收购陕西11地市有线网络之前，公司下属宝鸡有线已经享有2004-2008年所得税全免的政策优惠，我们认为，依托文化体制改革机遇以及与政府的良好关系，08年公司获得所得税减免的可能性很大。

　　(申银万国)



　　新安股份：公司业绩大幅超预期

　　事件：公司发布2008年中期业绩预增公告称：经公司财务部门初步预测，本公司董事会预计2008年上半年净利润较上年同期(净利润：1.82亿元，折合每股收益：0.6347元)将增长比例在约450%左右。具体数据本公司将在2008年中期报告中详细披露。

　　业绩变动原因为：

　　1、报告期内公司草甘膦的产量、销量均比上年同期明显增长。公司控股子公司镇江江南化工有限公司新区5万吨/年草甘膦项目二期年产2.5万吨于今年3月份投入生产。目前本公司草甘膦产能共计8万吨/年。2、报告期内草甘膦价格稳定，比上年同期有大幅度的提高。在剔除原材料、煤价格上涨等因素后,草甘膦的毛利率仍有较大的提升。3、公司所得税税率由33%下降为25%。


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