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红周一再现奥运前升浪可期

日期：2008-7-8  http://www.rich998.com  阅读：  次

    奥运临近,“维稳”已成为七月股市的重中之重。制图/黄敬

　　今天距离奥运会开幕刚好一个月，7月份以来，无论从政府官员表态还是新华社权威媒体的舆论导向来看，“维稳”已成为七月股市的重中之重。在此背景下，市场信心开始恢复，上证指数昨日报收2792点，上涨4.59%，两市成交量创一个月新高，重新迎来久违的“红周一”。

　　对此，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授指出，无论从政府还是投资者的角度来看，“维稳”是大家的共同愿望。他强调，当前的维稳不仅仅是为了奥运，从现实经济的发展阶段来看，也需要维稳，防止出现严重的经济危机。

　　机构对奥运前行情也表示乐观，国信证券发展研究部何诚颖认为，从短期来看A股已进入市场的底部，奥运前反弹行情可期。

　　“下跌幅度没理由这么大”

　　今年以来，上证综指从5200多点跌至2700点以下，半年之内暴跌50%，沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授指出，无论从政府还是投资者的角度来看，“维稳”是大家共同的愿望，从中国经济的基本面来看，中国股市没理由出现如此大的跌幅。

　　国信证券发展研究部总经理何诚颖博士对于中国股市暴跌的原因也进行了深入的分析。他表示，从当前沪深两市平均市盈率来看，沪市19.22倍，市净率只有3倍，深市因为有中小板的因素稍微高一点，达到28倍。考虑到未来盈利，两市动态市盈率可能只有15倍、16倍，这对于新兴市场来说是超低的。他认为，目前最大的问题是投资者信心的问题，证券市场因为某些制度的不成熟与不公平打击了投资者信心。“股市的问题在于如何树立投资者信心，而不是资金的问题。”何诚颖强调，“平准基金、社保基金入市、推出股指期货等，这些都有助于恢复市场信心。”

　　对于近期的股市，何诚颖认为，奥运前“维稳”是管理层的重要任务，而市场从短期来看已进入到市场的底部，奥运前应该会有一波反弹的需求。

　　大摩投资咨询公司副总经理徐胜治认为，市场的不利因素已经在前期体现且逐渐明朗，股市在调整到2500点附近时在一定程度上达到了内部平衡和多空平衡，而这个时点刚好又出现在离奥运召开前的一个月，奥运的因素将激发市场反弹的需求。

　　不过，徐胜治强调，这并不意味着大反转即将到来，为了维持奥运前市场的稳定，这段时间管理层或许不会有大的政策出台，7月或是政策的真空期，但冲击会在奥运之后。

　　“维稳”不仅仅只为奥运

　　奥运前保持股市稳定固然重要，但曹凤歧教授指出，当前的维稳不仅仅是为了奥运，从现实经济的发展阶段来看，也需要维稳，防止出现更严重的经济危机。

　　他分析，目前中国是宏观流动性过剩而微观流动性不足。因为银根收紧，很多企业，包括上市公司融资的渠道非常少，股市暴跌之后，上市企业融资变得更加困难，股市也失去了其应有的作用，这对企业的未来发展影响很大。如果上市公司垮了，对中国资本市场的影响可想而知。

　　他建议，政府“维稳”应该两手抓，一手抓“应急问题”，一手抓“制度建设”，既要维持短期股市的稳定，防止暴涨暴跌，又要着手制度的建设，完善资本市场。

　　市场信心在调整中恢复

　　6月初突然上调的存款准备金率可谓“压垮骆驼的最后一根稻草”，在6月10日一个交易日内以7.73%的跌幅，几乎消耗了印花税下调利好的所有上涨成果。整整一个月，A股市场都处在深度调整之中，股民的心理底线亦不断被突破。

　　不过,从中国证券登记结算公司最新的统计数据来看,随着调整时间的推移,市场信心恢复步伐加快。六月份,四个交易周的沪深两市新增A股开户数从第一周的16.1万户激增至最后一个交易周的30万户。由此看来,投资者的信心在股市调整过程中逐步恢复。

　　再从另一个方面来看,虽然这段时间市场暴涨暴跌的情况还是时有发生,但近期股民的表现与以往相比确实更为成熟。在降印花税之前,股民对于股市大跌,抱怨最多的是政府,都一味指望政府救市。而从近期股民的表现来看,股市的跌幅不比以往小,但多数股民开始更为理性地去分析下跌的原因,而不是一味地等待政府救市。

　　施罗德集团中国区总裁高潮生对于中国政府在此轮股市大幅下跌过程中,没有为了救市而盲目出台一些利好措施表示赞扬。他表示,政府应该通过市场化的手段去管理股市,让投资者自己去判断股市,去影响股市,而不是靠政策去改变投资者的预期。只有市场化,才能让中国的股市变得更加成熟。

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