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牛去熊来已成既成事实A股市场短期内难跳高

日期：2008-7-7  http://www.rich998.com  阅读：  次

    “红五月”成为泡影以后，“红六月”最终也成了梦一场。业内分析人士认为，牛去熊来已经成为既成事实，熊市格局恐还将延续12－18个月

　　连日来，中国股市如同北京的天气一般，雷雨不断，阴霾笼罩。直到上周四，A股终于上演了一出逆转大戏，如同雨后见彩虹。

　　根据上周四的盘面显示，市场承接了前一交易日的企稳势头，沪深两市迎来久违的放量反弹。尽管当日早盘以2610．82跳空低开40点，但最终上证综指还是重返了2700点上方，涨幅接近2%。深证成指则出现了2．5%以上的涨幅。

　　而在此前，市场一直处于低迷状态。根据数据显示，6月股市在前期低迷的基础上再跌20%，创出了14年之最，“红五月”成为泡影以后，“红六月”最终也成了梦一场。再从去年10月份到今年6月来看，沪指从6000多点跌至2600点附近，8个月里的跌幅超过了五成，同时超过出现次贷危机的美国和经济全面恶化的越南，成为全球股市跌幅最大市场。

　　那么，此番探底回升，是预示前期市场传闻的2500点底部说得到了验证呢？未来市场反弹的空间会有多大？

　　“到底是不是底部，现在还很难说，因为市场上的量能和热点都不具有持续性。”宏源证券分析师宗宽广表示。他认为，此次反弹只是大盘下跌过程中的一次反抽，并不具有持续性。

　　对此，多数机构持相同的观点。国盛证券研发中心在2008年下半年A股市场投资策略中写到，牛去熊来已经成为既成事实，目前技术上调整空间已经较为充分，但时间上需要弥补，未来很可能出现长期缩量阴跌(间或反弹)格局，熊市格局恐还将延续12－18个月。当然，如果全球(包括国内)宏观经济发展能够实现软着陆，即“滞胀”问题能够在较短的时间内解决，那么A股市场的熊市结束时间也将随之缩短。

　　该策略报告认为，静态市盈率24倍左右是可以接受的水平，依此估算，A股市场波动的平衡点在上证综指3300点左右。考虑熊市极端调整现象，2250点附近可能成为未来的极限底部。

　　回过头再去看上周四的盘面分析，虽然最终红盘收尾，个股普遍上涨，但空头看淡后市的想法没有改变，这一点从看空机构的态度便不难看出，一些机构陆续表示要谨慎对待技术性反弹的行情。

　　光大证券策略分析师黄学军表示，从目前市场来看，2500点最多只是短期的底部，虽然大盘有所反弹，但是不一定会就此持续上涨，因为目前市场还面临多重不确定性。如一方面原油和农产品等商品价格的大幅上涨导致了全球的通货膨胀，使得国内的经济膨胀压力加大；另一方面，国际油价的高企及外围市场的不稳给后市反弹的持续性也带来考验。“短期内，要想大盘迎来真正的反弹，还需要得到量能的配合才行。”

　　不过，黄学军对股指反弹空间并不乐观，他认为，持续高企的油价和通货膨胀压力，不仅让外围股市受到很大影响，也给A股市场造成了很大的压力。“我认为短期内油价的不断推高会制约股市的反弹，因此，股指反弹空间会爬到3000点就很不错了。基本面的不利因素丝毫没有改变，特别是通胀压力并非短期内可以缓解，因此大盘反弹空间较为有限。而从中期看，美国政策显得尤为重要，只要美国一加息，原油价格就会有所下降。但现在欧洲央行加息了，美国方面还没有动静。”

　　针对欧洲央行加息，申银万国认为，欧洲央行启动加息可能会拉开西方国家紧缩政策的序幕，同时对我国继续实行紧缩货币政策会有所推动，所以股市中期面临的压力依然较大，短期可能震荡筑底进入反弹，建议对中小盘题材股保持关注，短线操作。

　　国盛证券研发中心投资策略报告则认为，从维护社会稳定和市场严重超卖角度考虑，从7月份开始A股市场有望展开一轮反弹行情，3300点和3800点分别是温和反弹和相对强势反弹的目标位。奥运会之后，投资者离场观望意愿加大，A股市场将重新步入漫长的熊市调整格局。

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