· 您的位置：财富998网 >> 财经要闻 >> 文章正文

A股腰斩之后寻机会08下半年投基策略展望

日期：2008-7-7  http://www.rich998.com  阅读：  次

    数据显示，上半年沪指重挫48%，深成指大跌47%，沪深300跌48%，皆接近于腰斩，基金也在劫难逃，但总体抗跌性较明显，与股市相比，基金的表现仍然超出市场平均收益10%。基金的抗跌性表现跟股票资产的配置比例呈负相关，通俗点说，就是买的股票越多，股市大跌时候，基金抗跌度越小。根据银河证券的基金分类体系，各分类基金今年上半年的平均业绩分别为：股票型基金平均亏损35.69%;指数型基金平均亏损44.82%;偏股型混合基金平均亏损35.74%;平衡型混合基金平均亏损30.53%;偏债型混合基金平均亏损20.41%;保本基金平均亏损13.04%;甚至连债券基金也出现了平均1.42%的亏损。上半年，除了中短债基金微幅盈利外，其余基金的平均业绩全线出现亏损。总体看，今年上半年的各品种基金运作大多出现亏损状态。其中，跌幅最大的单只基金(友邦华泰红利ETF)亏损幅度首度突破50%，凸显了大盘指数的系统性风险。

　　展望2008年下半年基金投资，主动型基金投资者仍然在于对A股大势的判断，从而进行资产配置。如果认可机会是跌出来的，腰斩之后的大盘存在反弹机会，借助基金抢反弹行情则选择高股票仓位的股票型基金，特别是指数型品种是最佳选择之一。如果仍然看空后市或者本身是风险厌恶者，低股票仓位的债券型基金依然是保守投资者的主要资产配置，当然分享股市上涨机会也很有限。号称灵活配置的混和型基金，除了跟配置股票资产密切相关外，跟基金经理的资产管理能力关系较大，不确定性也较大。封闭式基金股票资产仓位一般在80%左右，业绩回报主要取决于大盘，其优势主要在于稳定的规模。而QDII基金因投资在国外，将继续体现了分散单一区域市场风险的功能。选择基金定投者，大盘的起落波动无需动摇长期投资坚定执行计划的信心。

　　西南证券报告认为在市场风险得到较大释放后，市场开始逐步显现一些投资价值迹象。建议可逐步增加偏股型基金的投资比重，选择策略主要有三种：一种是选择长期运作业绩突出的偏股型开放式基金;一种是选择ETF基金;一种是选择封闭式基金。同时，调整债券型基金的品种配置，减少纯债型基金品种，增加偏债型基金品种。

　　民生证券认为基金在2008年下半年的投资行为策略取向为：金融、金属非金属、机械设备仪表、房地产和采掘等强势行业仍将是基金在下半年的重点配置目标;石油化学塑胶塑料、房地产、农林牧渔、造纸印刷、医药生物制品、批发零售贸易和食品饮料等国家政策大力扶持的行业必将成为基金在下半年持续重点关注的热点主题行业。因此建议投资者在下半年对重点投资于国家政策大力扶持的热点主题行业的偏股型基金进行战略配置，同时，债券型基金由于较为出众的业绩稳定性，也应该成为投资者在下半年必须配置的防御性基金品种。

　　渤海证券下半年基金投资总体思路是：对短中线投资者，若奥运会之前市场发生较大反弹，以伺机减持为主;若反弹不大，以持有基金或现金，静观市场变化为主;市场底部企稳或有重大利好政策出台，方可伺机介入。对长期定投基金的投资者，依然可以对重新选定的基金进行长期投资。因看淡下半年证券市场，所以对短中线投资品种，不推荐基金投资组合。长期定投基金品种建议是：华夏大盘精选、富兰克林国海弹性市值、华夏成长、中信红利精选、上投摩根阿尔法、博时主题行业、易方达积极成长、招商优质成长、东吴价值成长双动力。

　　招商证券建议当前的基金组合以防御性为主，高风险资产和低风险资产之间的比例以40/60为准。高风险资产中股票型基金和混合型基金之间基本保持30/70的配置比例;而低风险资产中债券型基金和货币型基金的投资比例以40/60为宜。08年下半年股票市场系统风险带来的净值不确定是影响封闭式基金价格的主要因素;股指期货的顺利推出可能会增加新的需求，产生交易性投资机会。投资者应密切关注相关政策因素和折价率变动，适当进行波段操作。QDII基金仍具备较好的相对投资价值。而近期海外基金主要承担的风险为全球经济增长放缓的系统风险、股票投资集中单一市场所带来的区域性系统风险，以及人民币升值的汇兑风险。

　　世纪证券认为下半年基金的投资策略主要取决于宏观基本面出现的变化和行业趋势变化。在系统性风险释放后，会使长线投资者较好的入市时机。通货膨胀依高位运行然是行情的最大压制，其二能源价格放开会使企业短期成本剧增，三季度业绩预期难以乐观。其三，大小非解禁的问题没有结束。而中短线投资者有必须要关注行业波动趋势，在行业波动中寻找基金波动带来的机会。借债市调整之机，稳健投资者可以加大债券基金的配置比重。考察基金半年期的择时选股能力，具有一定参考意义。其中华夏大盘精选有最好的择时能力，封闭式基金基金泰和有强的选股能力。有理由在熊市中关注择时选股能力较强的基金。

　　申银万国认为等待股票基金的配置机会，持有优质基金长期投资仍是基金投资的重点。下半年建议配置比例：30%封闭式基金+30%开放式股票基金+15%债券基金+25%货币基金或现金存款关注股票基金可能出现的配置机会。对于封闭式基金，申银万国指出，2007年全年封闭式基金市场平均折价率为22.27%，波动区间为18%-29%，2007年股市持续大幅上涨对封闭式基金市场折价有被动性缩小的要求，如果考虑2008年股市环境封闭式基金的合理折价区间应是20%-30%目前封闭式基金整体折价率为24%左右，处于逐步扩大过程中，如果后期折价率扩大到30%以上则会出现较好的投资机会。

　　长城证券观点是:关注阶段性机会持有优质基金。2008年下半年选股能力是基金组合配置时要考虑的重要因素，基金规模与投资风格对基金业绩的影响相对减弱。投资组合品种配置上应并重核心资产和卫星资产，即发挥蓝筹的稳定作用，又享受景气行业或成长股的利润增长。建议关注的基金：华夏大盘精选、上投摩根阿尔法、嘉实增长、华夏红利、易方达科讯、富国天益价值、景顺长城鼎益、广发聚丰、华宝兴业多策略增长，以及基金科翔、基金科汇、基金科瑞、基金丰和、基金开元、基金兴华、基金裕阳、基金安顺、基金天元。

　　国都证券报告建议利用低风险基金进行防御性投资。报告指出，从已有的信息来看，2008年下半年股票市场面临着众多的不确定性因素，不确定因素的存在使得股票市场缺乏系统性机会，在这样的背景下，投资者应加大对低风险基金的配置力度，利用低风险基金进行防御性投资，此外，套利操作也是一种低风险的投资方式，而对于需要配置高风险基金的投资者，则可以选择高风险基金中的一些抗跌品种。在进行防御性投资时，也可适当配置一些高风险品种，不过出于风险控制的考虑，建议投资者在选择高风险基金时，重点关注其中表现抗跌的品种。对于股票型基金而言，其仓位水平和持仓结构决定了抗跌能力，而混合型基金则可通过大幅降低股票仓位来大幅降低净值波动的风险，对于指数型基金而言，是否属于增强型指数基金以及目标指数的差异对指数型基金的风险影响较大。

收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章