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[医药生物]医药行业：从中期业绩中寻找投资机会

日期：2008-7-2  http://www.rich998.com  阅读：  次

    投资要点：

　　我们附上主要覆盖的23家公司上半年业绩前瞻，供投资者参考：

　　净利润增长超过100%的公司1支：S三九(0.20元，增长127%)。

　　净利润增长50-100%的公司6支：海正药业(0.19元，增长60%)；科华生物(0.26元，增长55%)；上海莱士(0.37元，增长50%)；天士力(0.23元，增长70%，2007年上半年计提开办费基数低)；千金药业(0.37元，增长50%，主业增长40%)；复星医药(0.31元，增长90%)。

　　净利润增长30-50%的公司7支：恒瑞医药(0.39元，增长31%，主业增长73%)；双鹤药业(0.41元，增长32%，降压零号增速放缓，母公司15%所得税暂按25%计，年底返还)；华兰生物(0.33元，增长38%)；东阿阿胶(0.22元，增长40%)；片仔癀(0.53元，增长37%，主业增长25%)；广州药业(0.26元，增长35%，主业净利润下降10%)；国药股份(0.40元，增长30%)。

　　净利润增长20-30%的公司1支：南京医药(0.10元，增长25%)。

　　净利润增长10-20%的公司5支：华海药业(0.29元，增长15%，07年二季度基数高)；天坛生物(0.13元，增长18%)；云南白药(0.35元，增长15%)；三精制药(0.30元，增长15%)；山东药玻(0.23元，增长12%)。

　　净利润略有增长的公司2支：江中药业(0.30元，增长5%，07年二季度基数高)；上海医药(0.10元，增长3%)。

　　净利润下降10%的公司1支：同仁堂(0.34元，下降10%，高新技术企业重新认定所得税率暂按25%计算影响)

　　主营业务增长较好的公司：恒瑞医药、海正药业、东阿阿胶、三九医药、千金药业、国药股份；中期业绩超出我们预期的公司：片仔癀；主业受到所得税负面影响的公司(高新技术企业重新认定，15%所得税暂按25%计算)：双鹤药业、华兰生物、江中药业、同仁堂。

　　估值较便宜，具有中报投资机会的股票：三九医药、片仔癀、千金药业。我们认为S哈药也是一支被低估的股票(预计2008年中期业绩0.24元，增长48%，2008年EPS0.55-0.58元，2009年EPS0.66-0.70元)。 把财富装进口袋

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