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拉升在即！步入高速增长期八大金股

日期：2008-7-2  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　公司现有项目储备和意向开发项目情况

　　目前公司拥有土地项目储备约1400万平方米(含未拿到土地证的吉林部分地块)，包括：

　　南京天润城：土地面积4292亩，建筑面积420万平米，已结算78万方，今年开工面积为51万方，可售面积为70万方，预计销售均价为4100-4800元。

　　苏宁天华硅谷：占地492亩，建筑面积为60万平米，今年开工30万方，预计明年全部结算，售价为5200-6000元。

　　威尼斯水城：项目占地4500亩，规划总建筑面积约454万平方米。截至07年底已结算30万平米，今年开工面积为50万平米，可售面积为80万方，销售均价为4800-5500元。该项目为发注入项目，利润从08年1月1日起计入公司。

　　吉林天润城：项目占地约5800亩，拟开发600万平米，项目位于吉林松花江以南，为未来的城市生活中心区。1期38公顷已经获得，预计8月还将获得89公顷，剩余土地明年获取。项目预计售价3200-3500元。

　　上海朱家角：别墅项目，占地719亩，建筑面积12万平米，预计年底开工，售价在25000元/平米以上。

　　无锡新江南街区项目：地块面积7.93万平米，建筑面积22万平米，位于无锡市核心区域，预计年底开工。以上已取得项目地价款全部缴付。此外，大股东拟明年注入南京佛手湖项目，占地43.8万平米，建筑面积为15.88万平米，为高端别墅项目。

　　公司意向土地储备包括：镇江南山北水4200亩地，广西北部湾项目1194亩，沈阳项目885亩，鞍山项目1600多亩，这些项目目前都正在洽谈中。

　　国信证券




　　新安股份：业绩增长超出预期

　　业绩增长的主要原因分析。公司此次公告中期450%的业绩增长速度超出了我们的预期。此前，在4月25日的一季报中公司预计08年上半年净利润同比增长250%以上。根据公告，新安股份业绩高速增长的主要原因有三点：

　　(1)草甘膦产、销量同比增长明显。在镇江江南化工二期2.5万吨项目于08年3月份投入生产后，新安的草甘膦产能达到8万吨/年，我们估计公司去年草甘膦产量约5.5万吨，而预计今年全年产量为7.5万吨；

　　(2)报告期内草甘膦价格稳定，与上年同期相比有较大幅度的提高。在剔除原材料、煤炭价格上涨等因素后，草甘膦的毛利率仍有较大的提升。上年同期公司草甘膦业务的毛利率约为19.5%；

　　(3)公司所得税税率由33%下降为25%。此外我们估计，属于有机硅副产综合利用的1万吨/年三氯氢硅项目也为2008上半年业绩增长做出了贡献。

　　市场低估了新安草甘膦业务的长期盈利能力。草甘膦原药市场价格在4月份冲高10.5万元/吨以上之后小幅回落，5、6月份基本稳定在9至10万元/吨的高位，主要企业盈利丰厚。自从草甘膦07年底突破6万元/吨之后，市场一直对草甘膦生产门槛相对不高有所顾虑，担心新产能的投放会导致行业陷入过度竞争。

　　我们认为，有两个因素决定了草甘膦行业的长期竞争前景仍然有序：(1)技术水平差异带来的成本差别。以新安为首的草甘膦领先企业拥有较为完整的草甘膦产业链，并掌握了多项先进生产工艺，抗风险能力和毛利率水平均远原高于仓促投产或扩产的一般企业；

　　(2)环保因素。草甘膦生产的污染问题日益受到政府部门的重视，我们预计未来草甘膦生产的环保治理标准会持续提高，从而抬高行业的进入门槛。

　　兴业证券



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