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北京首放实战掘金报告（0701）

日期：2008-6-30  http://www.rich998.com  阅读：  次

    指数系统性风险释放进入尾声

今天是六月份的最后一天，市场仍没有改变极度疲弱的格局，创出了调整的新低点，2700点出现了一定的支撑，但多方的反击力度很弱，成交量也再度刷新最低水平，月线上看，2008年的6月份跌幅超过20%，成为6124点以来的最大月跌幅，这也充分说明中线调整的趋势仍将延续，也预示着在即将到来的7月份，仍将有更低点出现，从周线上看，沪指在近期的六周内，全部是阴线，而且留下一个跳空缺口，而日线上则处于一个横盘震荡区域的下沿，但没有任何止跌的迹象，因此，我们认为，在沪指大跌50%内在反弹动力增强，同时在外部环境恶劣，经济运行受阻的大环境下，7月份的格局将是一个较为复杂的阶段，向下动力不足，向上具有压力，同时政策面上也具有一定的作用，属于中期调整过程中的中继。

　　焦点一：经济增速减缓导致股市连续调整。

　　从一季度数据看，中国经济同比增长10.6%，增速比去年同期回落1.1个百分点。国家统计局上周五公布的数据显示，1～5月份，全国规模以上工业企业企业利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点，电力行业、化纤行业利润出现大幅下降，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。同时出口形势也不乐观，今年前五月中国出口22.9%的增速，比去年同期回落了4.9个百分点，贸易顺差更是同比下降了8.6%。因此，在一定程度上可以得出结论，由于需求增速放慢，同时成本高企使得企业盈利面临双重挤压，企业盈利增长高点已经出现。与此同时，从目前来看，全球经济受多种因素影响，经济增长出现下滑，通货膨胀不断提高，而中国国内的经济也收到了直接的压力，面对通胀的阴影，数据显示，2007年第三季度，通货膨胀率超过了6%，第四季度接近7%，今年1到5月份，达到8.1%，而这种压力则预示着国家仍将延续紧缩的宏观调控政策，而上周反弹后的大跌正是市场预期加息临近的最直接反映。因此从基本面来看，沪指从6124点持续下跌至2695点，属于国家经济与股市之间内在的必然联系，是


股市反映经济运行的必然反应。

　　焦点二：指数系统性风险释放进入尾声。

　　技术上看，上证指数从6124点跌到2695点，最大下跌3429点，跌幅为55.99%。而如果从998点开始的牛市上涨计算，已经把05年以来涨幅的接近70%吞没，可以说，如此的的跌幅已经将相当多的系统性风险释放，后市可能只有个股的风险，而指数在目前点位大幅下跌的概率不大。盘中看，沪指低开震荡后，在权重股的带动下上行，指数呈现弱势的震荡，大幅向下的动力不足，但反弹的压力也不小，尤其是市场信心不足，追涨意愿不强，虽然有部分个股板块的回暖，但总体上仍没有改变调整的趋势。不过，从热点上分析，我们可以发现一些特点，如市场中板块表现出现了分化，随着奥运会的临近，消费类行业表现突出较为抗跌，如今天的迪斯尼上海本地股概念，奥运板块的崛起等，而由于受到经济周期性下行的影响，周期性板块的表现不尽如人意，如钢铁、有色、汽车、地产等几乎没有什么增量资金进场。所以，我们认为，投资者操作策略上仍应以保守操作为主。在通胀背景下，选择抗通胀有政策扶持的行业板块将能够在一定程度上规避暴跌的风险。


7月能否迎来转机的三大条件


一、大势研判：反弹还是下跌，市场面临艰难抉择。

　　1、明日预测：向上或者向下概率各占50%。

　　2、 ①股指波动范围：2600-2800点;

　　②运行方式：上下震荡拉锯。

　　③大势关注焦点：第一，周一盘中再创新低，最后以十字星收盘，是下跌中继，还是将要反弹的信号，投资者宜密切关注周二多空争夺的结果;第二，关注消息面可能对市场走势产生的影响，比如美股、港股、石油期货价格等方面的消息，可能对市场产生的影响;三


，关注银行、地产、钢铁等权重股走势对股指重要影响。

　　3、中线趋势：周一缩量震荡走势，显示市场作空动能似有减弱之势，不过，短线大盘是上是下仍然存在较多变数。展望7月行情，市场依然存在较多悬念：市场到底能在哪里止跌反弹迎来大转机，2700点、2600点还是2500点?这显然需要时间给出答案。有一点可以肯定，如果股指在2700点附近形成快速向下突破，跌幅越快越急，则相应在7月份迎来多方技术性大反击的可能性相应增大，7月份出现短期技术性转机的可能性增大。反之，如果短期在2700点附近形成技术性反弹，如果政策面未有重大护盘政策出台，则相应7月份形成较大转机的可能性并不大。7月份我国股市能否真正出现转机，可关注三大条件：第一，政策面出台强有力配套护盘措施，刺激股市短期出现重大转机;第二，市场自己跌透了，自然形成的技术性反弹带来的转机;第三，上市新股开盘即跌破发行价，根据经验往往是市场即将形成短期重大转机的强烈信号。

　　二、主力动向剖析：多空拉锯、2700点得失仍需耐心等待。

　　1 、多头主力动向：上海本地“迪斯尼”概念股、奥运概念股、农业股、航空股等热点相对较为活跃，显示在2700点附近有部分资金在活跃作多，但成交量的萎缩，显示这股作多力量尚没有得到更多投资者的认同，也即市场的观望气氛还是比较浓。投资者可密切关注权重股短期走势动向后，再作进出决定。

　　2、空头主力动向： 两市大幅下跌个股明显减少，市场走势强于预期，显示在2700点附近，多空仍将展开拉锯，短线将鹿死谁手仍需耐心等待。

　　三、操作策略：市场弱市震


荡中，个股活跃程度有所增强，但可操作性依然不强，而且，成交量又出现一定萎缩，因此，可继续耐心等待可操作性机会的出现。

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