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别被市场时髦概念误导

日期：2008-6-27  http://www.rich998.com  阅读：  次

    股市“时髦”概念层出不穷，信息时报“理财胜经”近日梳理出来的上半年行情中，就有奥运、农业、能源、节能环保、创业板、股指期货、两岸三通等等各种概念纷纷亮相，你方唱罢我登台，闹得股市煞是“诱人”。然而，当股市陷入泥沼之后，这些概念却万马齐喑，烟消云散。股还是那些个股，概念也还是那些概念，但那股价的市场表现就恍若隔世了。

　　“时髦”的东西往往是短命的，有人给“时髦”下了定义，认为它是非理智的与过渡性的行为项目或行为模式的流传现象。这个定义用在股市里，再贴切不过。因为，在股市中，很多专业术语的定义，在不同的阶段也有不同的“时髦”解释。

　　就拿大家都熟悉的市盈率来说，众所周知，市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利，式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20～30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得买进；过大则说明股价高，风险大，买入须谨慎。

　　然而，当沪指上升到了6000点以上，市场平均市盈率已达六七十倍的时候，市场对于市盈率却出现了“时髦”的解释：市盈率是静态的，代表的是过去，而炒股炒的是未来，对于成长中的中国上市公司，60倍市盈率可以媲美成熟市场中那些20倍市盈率的老牌公司。一些研究员也推波助澜，用未来几年的市盈率作模型，预测股票的投资价值，于是，300元的中国船舶依然被“严重低估”，暴涨到150元的中国平安则前途无量。

　　而今沪指暴跌到了3000点以下，市场平均市盈率在20倍左右，按说市场应算是进入了投资价值区域，然而悲观的投资者这时对市盈率又有了新的解释：由于中国系统性风险太大，按照风险补偿的原则，A股的市盈率应该要比成熟市场低才具有投资价值。呵呵，这种解释也算能自圆其说。

　　此类现象举不胜举，且切合“市场环境”很能迷惑人，限于篇幅不再一一列举。需要注意的是，这些术语如上市公司的业绩一样，成为可以被一些别有用心的人随意拿捏的魔方。作为投资者，要想在这个风险场中立稳脚跟，还需练就能分辨这些是非的“火眼金睛”才行。 王方

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