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又见扩容！再也不炒股了

日期：2008-6-27  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　扩容的步伐再次加快说明什么

　　昨日股指收出十字星走势，5日均线接近10日均线，看多的投资者认为这是上涨中继的图形，看空的投资者则将其解释为黄昏之星，再加上光大证券和南车两新股即将上会，扩容的步伐再次加快。所以我说，目前的点位非常微妙，不排除反弹已经接近尾声的可能，投资者应注意股指重新回调的风险。

　　很久之前的一段时间，技术分析是投资者研判后市的重要参考，那时候反弹终结的标志是5日均线上穿10日均线，这表明反弹已经深入人心，新的买盘已经开始进入，散户投资者开始看多，抢反弹的资金便有了出逃的机会，从而反弹结束。所以，原本是买入信号的5日均线上穿10日均线，往往成为了利好当做利空做的典型。

　　我总觉得，目前的市场环境并不支持股指大幅走高，至少现在并没有出现全面做多的买入信号。从短期来看，大小非暂缓减持一方面是受到政策的限制，另一方面是短线股价下跌过快，大小非希望等待股价反弹后再行出货，这就出现了目前的涨亦难、跌亦难的尴尬局面。

　　从概念题材来说，奥运会逐渐临近，奥运、旅游、地产等板块走势相对理想，但做多主力已经开始犯嘀咕，毕竟投资者都明白见光死的道理，是否应该坚定地持有到奥运会之后成为难以抉择的难题。所以，如果出现投资者热捧奥运概念的时候，它很可能会成为主力资金撤退的诱因。

　　还有一个现象也让人郁闷，新发行11只基金，募集到150多亿元资金，这与以往一家基金便募集过百亿元不可同日而语，这平均15亿元的基金规模还有相当一部分是基金公司自己认购的，这表明新基民入市热情不高，纯从资金的供给上，明显缺乏力度。

　　此外，身边的投资者并没有出现对股市丧失信心的迹象。还有很多人中午询问股市涨了跌了，还有很多人使用GPRS流量不断用手机看股市行情，成交量也没有萎缩到惨不忍睹的低位，这就表明股市还没有跌透，真正的大底尚未到来，即使是上涨，也不能摆脱反弹的性质。但大B浪反弹尚未出现，后面还有操作的机会，盲目悲观也不足取。 (北京商报 周科竞)



　　再也不炒了 历史会有惊人的相似！

　　"再也不炒了，不信去查我的帐户，全部清仓了。小本小利的，咋经得起它那样折腾，我们全家都与股市划清了界线！"

　　这一段发生在记者身边的对话，恰好成为居民炒股意愿已经"回到两年前"的一个缩影。25日央行的问卷调查结果显示，在当前物价和利率水平下，认为投资股票或基金最合算的居民占比，在上季度大幅下跌8.5个百分点的基础上，本季再跌10.8个百分点降至16.8％，基本恢复到2006年年中水平。居民家庭拥有最主要金融资产为股票和基金的占比，也分别比上季度和去年同期下降6.4个和9.7个百分点。

　　而在此前不久，有专门机构对998点时期与当前2700点水平的股市进行了多角度对比，结果极其相似。例如，投资者损失程度：998点时，绝大部分股民亏损超过50%，60%-70%的也不在少数；2700点时，逾九成股民亏损，近60%亏一半。又如破发情况：998点时48家中小板公司有28家跌破发行价，比例接近60%；2700点时36只股票破发，27家基金被套159亿。还有，对利好政策的反应：当时管理层推出了允许基金公司用股票质押融资、加大社保基金入市力度、增加QFII投资额度、取消政府对国有企业投资股市限制等多项利好；而今年6月17日之前，也有大小非转让指导意见、下调印花税、基金发行密集期、适时推出融资融券的实质举措与表态。但此时彼时，市场反应都很麻木......

　　从前一份问卷调查来看，两年前的此时，尽管居民炒股意愿处于低谷，但股市已开始走上大牛市；而后一份机构的市场对比调查，则刚好表明了大盘已探明"熊底"，至少是一轮阶段低点。很明显，这两份调查，让我们看到了熊市的低点与牛市的起点。尽管这还不能成为在现在点位全面做多的理由，但起码可以讲，经过55%的暴跌，股市已经步入了合理估值区域。因此我们有理由相信，历史不会重复，但会有惊人的相似！(四川金融投资报)



　　市场心态决定政策利好效果

　　证监会打出组合拳

　　继对大小非减持作出指导意见之后，证监会终于对影响市场的另一重要因素--再融资作出规定。

　　在此之前，市场强烈期望管理层能够就融资融券、股指期货、创业板等列表中，择优选出救市的政策。但在经历政策预期实现、股市却大跌的惨状之后，"管理层的政策已经向完善制度建设、维护供求平衡的方面倾斜。"中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示。

　　6月25日晚间，证监会公告称，上市公司应于今年11月30日前，完成对公司治理整改报告所列全部事项的整改工作。此后，对于治理结构尚存在未完成整改事项及其他公司治理问题的上市公司，证监会将不再受理其股权激励及再融资申请。对于已受理申请材料的，证监会将在审核过程中予以重点关注。

　　而在此政策出台之前，管理层已经就影响A股市场的事件连续出台了多项政策。

　　4月21日，证监会发布有关的大小非减持的指导意见，尽管该指导意见被市场所诟病，但它的出台从某种程度说明管理层对大小非减持的影响已经与市场达成一致认识。

　　6月19日，证监会又发布两个指引，对证券公司增资扩股和变更持有5％以上股权的股东、实际控制人提出了明确的持股期限要求；对证券公司变更持有5％以下股权股东报备工作作出详细规定。分析人士指出，这是对券商增发股减持的一种限定。

　　除此之外，证监会主席尚福林、副主席范福春还相继发表维稳言论。

　　赵锡军表示，这些政策很直接地反映出管理层对市场的态度，他们希望通过制度建设的完善和供求关系的稳定来保障投资者的利益。

　　"通过这些政策，反映出我们的管理层在走向成熟。"国都证券分析师王志强认为，"从政府职能的角度来说，它不能更多地去干预股票市场的走向，而应该从有条不紊推进制度建设的角度去做。"

　　"炒预期"考验政策利好

　　在市场急切渴望政策救市的时候，出现了一个奇怪的现象。每次在等待政策的间隙市场都会呈现小幅盘整，政策出台当天或第二日市场会出现大幅上涨，但涨幅不会超过两日，又会出现大幅度的杀跌。

　　对此，王志强解释，这实际上是一种典型的"逢高出货"的心态。当市场从6100点跌落到3000点时，恐慌已经强烈占据投资者的心。因此，一旦有政策出台形成反弹之后，投资者惟一想到的就是抛售，这也是每次股指反弹不能支撑长久的重要原因。

　　但他指出，现在这种盘整的格局有它的好处。市场目前存在一些不间断的利好，比如CPI环比回落，有60％的上市公司中报业绩预盈利，成品油价格逐渐理顺以及上述监管层的组合拳都能有效地支持市场的走势，只是这些利好因素的效应还需要事件聚合，但在投资者信心获得管理层制度性建设的呵护下慢慢恢复之后，其产生的影响或许比出台一些突发性的救市政策效果更明显。

　　"政府可以根据市场状态出台一些政策，包括此前市场所预期的融资融券、股指期货、创业板的救市政策，但它们实际上产生的效果，或许会因为投资者的心态而产生不一样的效果。"赵锡军表示。"在这样的市场状态下按照市场的预期出台的政策，并不一定能达到市场原本预计的效果。"

　　因此，他认为，所谓融资融券、股指期货、创业板的救市政策，对市场只能呈现中性的影响。

　　在他看来，融资融券只是为市场提供了更好的流动性和效率；创业板推出则是进一步完善了资本市场体系，为不同类型的投资者提供了融资的平台；股指期货则是为机构投资者提供了一种对冲工具。

　　"它们的出台不应该成为救市的一种工具，而只是管理层为了完善资本市场所作的制度建设而已。"

　　王志强则表示，尽管目前国内无论是宏观经济还是微观经济都存在一定问题，但从国内GDP每天8％的增长率，以及A股市场16倍的静态市盈率来看，市场前景仍然是乐观的。(国际金融报　记者 宋璇)


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