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主力千亿资金对战！年内最好加仓机会(附股)

日期：2008-6-27  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　A股迎来年内最好建仓机会

　　一方面，经过50％的下跌后，尽管国际经济环境面临诸多不确定性，但中国经济的潜在稳定增长、人民币长期升值的前景等因素，使得目前A股市盈率已经到达或接近谷底水平；另一方面，管理层的积极态度、解禁股压力出现减缓迹象、理顺能源价格形成体制、保险公司和QFII积极入市等，使得市场的短期推动因素在不断加强。诸多现象表明，当前A股有望出现年内最好的建仓机会。

　　A股中长期机会临近中国股市长期的合理动态市盈率应该在20倍左右，这是由未来5年中国GDP存在8％至9％的年均增长，以及上市公司整体利润增长存在年均15％左右的增长决定的。从目前情况来看，在2800点这个位置上，A股静态市盈率为18.5倍，基于谨慎预测(2008年企业盈利增长15％)的动态市盈率为16倍，这意味着A股目前大体低估了25％左右。

　　从6个月到1年的角度看，有利上市公司盈利回升的因素正在增加，这将进一步降低市场的动态市盈率。一方面，政府对这一轮经济调整采取了更多的应对措施(货币政策调整、控制产能扩张、人民币升值以及近来的能源价格调整等)，这使得经济有望实现软着陆，而届时宏观调控政策将出现逆转，这将有力推动上市公司的盈利增长。另一方面，作为影响股市重要因素的国际油价目前处在140美元附近，其未来进一步攀升的动力在减弱，这将极大减缓中国经济绷紧的神经。此外，多种因素影响下，美元贬值基本走到尽头，这将减缓人民币升值压力，中国出口型企业有望获得喘息之机。

　　短期推动因素迅速聚集首先，在沪综指跌破3000点之际，管理层频频发出正面信息。

　　其次，市场最大的利空因素之一--大小非解禁出现新动向。一些上市公司控股股东宣布延长解禁股解禁时间，并显著提高解禁价格，如果这一群体进一步增加，将极大缓解市场压力，为市场整体回稳注入强大推力。

　　第三，长期资金积极入市。据报道，中国人寿、中国平安等保险机构近日大举申购股票方向基金，占目前开放式基金申购量的绝大部分。此外，QFII的入市力度也在不断加强。作为长期投资的代表，这两大机构的积极动作，也反映出目前点位已经吸引了长期资金的高度关注。

　　A股有望见到一个中长期的阶段性低点，这一低点有可能已经在上周的2695点形成。从长期股票运行历史来看，市场总是在极度恐慌中构筑底部。而展望未来数月乃至一年的市场运行，我们倾向于先会在投资者的犹豫中缓慢爬升，然后会在证券部人声鼎沸时快速攀升，尔后又在投资者不切实际的盈利幻想与贪婪中再度迎来阶段性高点。(中国证券报,中证投资)



　　历史会有惊人的相似

　　"再也不炒了，不信去查我的帐户，全部清仓了。小本小利的，咋经得起它那样折腾，我们全家都与股市划清了界线！"

　　这一段发生在记者身边的对话，恰好成为居民炒股意愿已经"回到两年前"的一个缩影。25日央行的问卷调查结果显示，在当前物价和利率水平下，认为投资股票或基金最合算的居民占比，在上季度大幅下跌8.5个百分点的基础上，本季再跌10.8个百分点降至16.8％，基本恢复到2006年年中水平。居民家庭拥有最主要金融资产为股票和基金的占比，也分别比上季度和去年同期下降6.4个和9.7个百分点。

　　而在此前不久，有专门机构对998点时期与当前2700点水平的股市进行了多角度对比，结果极其相似。例如，投资者损失程度：998点时，绝大部分股民亏损超过50%，60%-70%的也不在少数；2700点时，逾九成股民亏损，近60%亏一半。又如破发情况：998点时48家中小板公司有28家跌破发行价，比例接近60%；2700点时36只股票破发，27家基金被套159亿。还有，对利好政策的反应：当时管理层推出了允许基金公司用股票质押融资、加大社保基金入市力度、增加QFII投资额度、取消政府对国有企业投资股市限制等多项利好；而今年6月17日之前，也有大小非转让指导意见、下调印花税、基金发行密集期、适时推出融资融券的实质举措与表态。但此时彼时，市场反应都很麻木......

　　从前一份问卷调查来看，两年前的此时，尽管居民炒股意愿处于低谷，但股市已开始走上大牛市；而后一份机构的市场对比调查，则刚好表明了大盘已探明"熊底"，至少是一轮阶段低点。很明显，这两份调查，让我们看到了熊市的低点与牛市的起点。尽管这还不能成为在现在点位全面做多的理由，但起码可以讲，经过55%的暴跌，股市已经步入了合理估值区域。因此我们有理由相信，历史不会重复，但会有惊人的相似！(四川金融投资报)


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